Mi a részvényhitel-engedmény?
A részvényhitel-engedmény egy pénzbeli visszafizetés valakitől, aki kölcsönöket ad kölcsönnek egy befektető számára, aki készpénzbiztosítékot állít fel az állomány kölcsönzésére. Ennek az engedménynek a leggyakoribb alkalmazása a shortolás, bár az átlagos kiskereskedő, aki tudott a shortolásról, soha nem fogja tudni, hogy létezik.
Kulcs elvihető
- A részvénykölcsön-árengedményt csak egyes ügyfelek számára kínálják fel. Ez származhat a hitelviszonyt megtestesítők által fizetett kamatfizetésekből. Ezek a kifizetések felajánlhatók a kulcsfontosságú ügyfelek számára vonzásuk és megtartásuk céljából.
Hogyan működik a részvénykölcsön-engedmény?
Egyszerűen fogalmazva: a részvénykölcsön-visszatérítés a nagyobb befektetőknek fizetendő, brókertől esetlegesen beszerezhető összeg, mint a fedezet mellett történő kölcsönfelvételre felszámított kamat ellentétes oldala. Azoknak a befektetőknek, akik soha nem vesznek részt értékpapíron, ez egy idegen koncepció. Azok a kereskedők, akik részvényeket vásárolnak fedezettséggel, tudják, hogy amikor a részvényeket részvényeken vásárolják, brókerek kamatot számítanak fel a részvények megvásárlásához használt készpénzért. Ha a kereskedelem csak néhány napig tart, akkor a díj minimális és gyakorlatilag észrevétlen. Ez általában egy alacsonyabb kamatú hitelkártyához hasonló éves kamatot jelent.
A hitelező bróker továbbra is felhalmozódik minden kamatot a pénzt illetően, amelyet a befektető a részvény megvásárlásához használt fel. De ki jogosult ezekre a kamatfizetésekre? Leggyakrabban a bróker, de lehet egy másik forgatókönyv, amikor ezek a kifizetések valaki máshoz fordulhatnak.
Fontolja meg a következő forgatókönyvet: Az A befektető 100 000 dolláros számlaegyenleggel 1000 részvényt vásárol az XYZ részvényein, de részvényenkénti 200 dollárnál ezt marginálisan kell megtennie, és 100 000 dolláros hitel egyenértékűnek kell lennie menet közben. Az A befektető által fizetendő kamat évi 6% -kal egyenértékű. Ezt követően vegye figyelembe, hogy a B befektető történetesen egyidejűleg 500 részvényből nyitott rövid pozíciót a XYZ-ben. Tehát az 500 B befektető rövidesen eladott részvénye az A befektető által megvásárolt részvények fele. Ebben a forgatókönyvben a B befektető biztosította a rövid pozíció megnyitásához szükséges készpénzbiztosítékot, tehát végül a B befektető készpénzét használják fel arra, hogy az A befektető megkapja a marzspozíciót XYZ-ben.
Ennek a forgatókönyvnek az alapján helyesnek tűnik, hogy a B. befektetőt a rövid kamatotól kamatfizetésnek kell ajánlani. Ez a forgatókönyv arra készteti a brókereket, hogy részvénykölcsön-árengedményt biztosítsanak nagyobb léptékű ügyfeleiknek. Valójában gyakran, de csak egyes ügyfelek számára, és nem a jelentős díjak felszámítása után.
Nagyon nagy számlával nem rendelkező kiskereskedőnek vagy befektetőnek valószínűleg nem kínálnak árengedményt, ha rövid kereskedést nyitnak, de nagyobb intézményi ügyfelek számára ilyen árengedményt lehet felajánlani annak érdekében, hogy vonzzák számukra jelentős számlájukat vagy megrendelésüket. A visszatérítés összegét a hitelfelvevő és a hitelező között létrejött értékpapír-kölcsön-megállapodás határozza meg, és az árengedmény általában ellensúlyozza a hitelező részvénykölcsön-díját vagy annak egy részét. Ennek a díjnak a mértékét, amelyet tipikusan brókerek vetnek fel részvényeket kölcsönbe vevő ügyfelek vagy részvények vásárlására szolgáló pénz ügyfelek számára, az értékpapír-kölcsönzési megállapodás is meghatározza.
Különleges megfontolások a részvénykölcsön-visszatérítésnél
A részvénykölcsön-engedmény az értékpapír-kölcsönzés édesítőszere. Az értékpapír-kölcsönzés kulcsfontosságú jellemzője a rövid távú eladásnak, amelyben a befektető kölcsönbe vesz értékpapírokat, hogy azonnal eladja azokat, és abban reménykedik, hogy profitot szerezhet, ha később alacsonyabb áron visszavásárolja őket. A hitelezőt kompenzálják a díjak, amelyek növelik az értékpapírok megtérülését; a tranzakció végén visszatéríti a biztosítékot.
Általában ez a típusú megállapodás nem áll rendelkezésre a kis befektető számára. A részvénykölcsön-árengedmények általában csak nagyobb ügyfelek számára állnak rendelkezésre, elegendő készpénzzel, mint például professzionális kereskedők, intézményi befektetők és más brókerek / kereskedők.
Azok a hitelfelvevők, akik készpénzt nem használnak fedezetként, nem jogosultak részvénykölcsön-engedményekre. Azok a hitelfelvevők, akik más típusú eszközöket biztosítékként vetnek fel, általában továbbra is felelősek a hitelezői díjért, még akkor is, ha ez a biztosíték értékpapírok formájában áll, amelyek szinte összehasonlíthatók készpénzzel, például kincstári kötvények vagy váltók.
Példa tőkehitel-engedményre
Fontoljuk meg azt a forgatókönyvet, amelyben a fedezeti alap 1 millió részvényt kölcsön kölcsön egy részvényenként 20 dollárra 30 napra. A hitelmegállapodás előírja, hogy ennek a kölcsönnek a fedezete 102%, tehát a fedezeti alap 20 400 000 dollárt tesz ki. A szerződéses hiteldíj 3%, 0, 7% -os visszatérítéssel és 1% -os újrabefektetési rátával. Ezenkívül a visszatérítés utáni nettó befektetési jövedelmet felosztják, 60% -ot a hitelfelvevőnek, 40% -ot a hitelezőnek. E példa alkalmazásában tegyük fel a 360 napos időszakot.
Tehát a 30 napos kölcsön törlesztési engedménye 11 900 USD, az alábbiak szerint számítva:
x (30 ÷ 360) = 11 900 USD
Az újrabefektetési jövedelem 17 000 USD, az alábbiak szerint számítva:
x (30 ÷ 360) = 17 000 USD
A visszatérítést levonva az újrabefektetési bevételektől, a nettó befektetési jövedelem 5100 dollár. Ezeket a bevételeket ezután 60/40-re osztják, ami azt jelenti, hogy 3 060 dollár kerül a hitelfelvevőre, a hitelező pedig 2 040 dollár marad.
A hitelfelvevő felel a 3% -os részvénykölcsön-díjért is, amely ebben az esetben 50 000 USD összegű díj a 30 napos időszakra. A nettó befektetésből származó részesedésük kompenzálja ezt a díjat, tehát a hitelfelvevő havi díja ebben az időszakban 46 940 USD lenne, a következőképpen számítva:
50 000 USD - 3, 060 USD = 46 940 USD
