Mi az állami hitelminősítés?
Egy szuverén hitelminősítés egy ország vagy egy szuverén szervezet entitásának hitelképességének független értékelése. Az állami hitelminősítések betekintést nyújthatnak a befektetőkbe egy adott ország adósságba történő befektetéshez kapcsolódó kockázatok szintjére, ideértve a politikai kockázatokat is.
Az ország kérésére a hitelminősítő intézet értékelni fogja gazdasági és politikai környezetét, hogy besorolást kapjon. A jó szuverén hitelminősítés megszerzése általában nélkülözhetetlen azoknak a fejlődő országoknak, amelyek a nemzetközi kötvénypiacokon finanszírozást szeretnének elérni.
FŐBB TÉTELEK
- Egy szuverén hitelminősítés egy ország vagy szuverén szervezet hitelképességének független értékelése. Az befektetők az állam szuverén hitelminősítéseit használják arra, hogy felmérjék egy adott ország kötvényeinek kockázatosságát. A „Standard and Poor's” BBB vagy annál magasabb minősítést ad az általa megfontolt országok számára. a befektetési fokozatot, valamint a BB + vagy annál alacsonyabb besorolási fokozatot spekulatív vagy „szemét” besorolásúnak kell tekinteni. A Moody's a Baa3 vagy annál magasabb minősítést befektetési fokozatúnak tekinti, míg a Ba1 és annál alacsonyabb besorolás spekulatív.
Az állami hitelminősítések megértése
A kötvények kibocsátása mellett a külső adósságpiacokon az országok másik általános motivációja arra, hogy szuverén hitelminősítést kapjanak, a közvetlen külföldi befektetések vonzása (FDI). Számos ország a legnagyobb és legjelentősebb hitelminősítő intézetektől kéri a minősítést, hogy ösztönözze a befektetők bizalmát. A Standard & Poor's, a Moody's és a Fitch Ratings a három legbefolyásosabb ügynökség.
Más ismert hitelminősítő intézetek közé tartozik a China Chengxin Nemzetközi Hitelminősítő Társaság, a Dagong Global Credit Rating, a DBRS és a Japán Hitelminősítő Ügynökség (JCR). Az országok részlegei néha saját államkötvényeket bocsátanak ki, amelyek szintén minősítést igényelnek. Sok ügynökség azonban kizárja a kisebb területeket, például egy ország régiói, tartományai vagy önkormányzatai.
A befektetők szuverén hitelminősítéseket használnak arra, hogy felmérjék egy adott ország kötvényeinek kockázatosságát.
A szuverén hitelkockázat, amely tükröződik az állami hitelminősítésekben, annak valószínűségét jelzi, hogy egy kormány a jövőben nem képes vagy nem hajlandó eleget tenni adósságkötelezettségeinek. Számos kulcsfontosságú tényező játszik szerepet annak eldöntésében, hogy milyen kockázatos lehet befektetni egy adott országban vagy régióban. Ide tartoznak az adósságszolgálati arány, a hazai pénzkínálat növekedése, az importarány és az exportbevételek varianciája.
Számos ország növekvő állami hitelkockázattal szembesült a 2008-as pénzügyi válság után, és felvetette a globális vitákat arról, hogy egész nemzeteket meg kell szabadítani. Ugyanakkor néhány ország azzal vádolta a hitelminősítő intézeteket, hogy túl gyorsak az adósságuk leminősítéséhez. Az ügynökségeket azzal is kritizálták, hogy követik a „kibocsátó fizet” modellt, amelyben a nemzetek fizetik az ügynökségeknek, hogy értékeljék őket. Ezek a lehetséges összeférhetetlenségek nem fordulnak elő, ha a befektetők fizetnek a minősítésekért.
Példák az állami hitelminősítésekre
A Standard & Poor's BBB vagy magasabb besorolást ad azoknak az országoknak, amelyeket befektetési fokozatnak tekint, és a BB + vagy annál alacsonyabb besorolást spekulatív vagy "szemét" kategóriának kell tekinteni. Az S&P 2019-ben Argentínának CCC-besorolást adott, míg Chile fenntartotta az A + besorolást. A Fitch hasonló rendszerrel rendelkezik.
A Moody's a Baa3 vagy annál magasabb minősítést befektetési fokozatúnak tekinti, míg a Ba1 és annál alacsonyabb besorolás spekulatív. Görögország 2019-ben B1 besorolást kapott a Moody's-től, Olaszország pedig Baa3-os besorolást kapott. Levélminőségi besorolásukon kívül mind a három ügynökség egyszóval értékeli az egyes országok jelenlegi gazdasági kilátásait: pozitív, negatív vagy stabil.
Szuverén hitelminősítések az euróövezetben
Az európai adósságválság sok európai nemzet hitelképességét csökkentette, és a görög adósság nemteljesítéséhez vezetett. Számos szuverén nemzet Európában feladta nemzeti valutáját az egységes európai valuta, az euró mellett. Szuverén adósságuk már nem nemzeti valutában denomináltak. Az euróövezet országai nem bocsáthatják nemzeti központi bankjaikat nyomtatni pénzt az alapértelmezések elkerülése érdekében. Miközben az euró megnövekedett kereskedelmet generált a tagállamok között, emellett felvetette annak valószínűségét, hogy a tagok nem teljesítenek fizetést, és csökkentette számos szuverén hitelminősítést.
