A süllyedő alap igénylésének meghatározása
A süllyesztő alap-felhívás olyan rendelkezés, amely lehetővé teszi a kötvénykibocsátók számára, hogy megvásárolják a kötvénytulajdonosoktól fennálló kötvényeket meghatározott árfolyamon, a kibocsátó kifejezetten értékpapírok visszavásárlása céljából megtakarított pénzéből (süllyedő alap). Mivel kétségbe vonja a befektetõket abban, hogy a kötvény továbbra is fizetni fog-e a lejáratáig, az elsüllyedõ alap-felhívást további kockázatnak tekintik a befektetõk számára.
BEMUTATÁS Süllyedő Alap felhívás
A süllyedő alap olyan éves tartalék, amelyben a kibocsátónak időszakos betéteket kell befizetnie, amelyeket a kötvények lehívásának vagy a nyílt piacon történő kötvényvásárlásának költségeinek fedezésére kell felhasználni. Az alapot leginkább a kötelező visszaváltási záradékkal rendelkező kötvények bizalmi jelzéseiben látják. A kötvény kötelező visszaváltása megköveteli a kibocsátótól, hogy a kötvények egy részét vagy egészét a lejárat előtt vonja vissza. Például egy társaság 10 éves kötvényt bocsát ki 100 millió dolláros névértékkel. Minden évben vissza kell vásárolni a fennálló kötvények 10% -át. Hogy teljesítse kamat- és tőkefizetési kötelezettségét minden olyan időszakra, amikor visszaváltja a kötvényeket, létrehoz egy süllyedő alapot egy vagyonkezelői letéti számlán keresztül, amelybe évente 10% -ot vagy 1 millió dollárt helyez be.
A süllyesztő alap-felhívás lehetővé teszi a kibocsátónak, hogy korábban megváltsa meglévő adósságát, a süllyedő alapban elkülönített pénz felhasználásával. A kibocsátó felhívja a fennálló lehívható kötvényeinek egy részét vagy egészét, hogy teljesítse a süllyedési alap kötelező követelményét. Azok az értékpapírok, amelyek elsüllyedő alap-felhívási rendelkezéssel rendelkeznek, magasabb hozamot nyújtanak az azok megtartásával járó kiegészítő kockázat fedezésére. A lehívási céltartalék általában névértéken van, a sors által meghatározott lehívható kötvényekkel. Azoknak a befektetőknek, akik elsüllyedő alap-felhívást kapnak, minden felhalmozott kamatot meg kell fizetni, plusz a tőkebefektetés. Ugyanakkor nem vesznek részt a következő időszakokban fizetett kamatban.
Azok a hitelfelvevők, akik úgy döntenek, hogy süllyedő alapot keresnek, enyhítik a kamatlábkockázatot, lehetővé téve a lehetőséget arra, hogy visszavásárolják a fennálló értékpapírokat és alacsonyabb kamatlábak mellett újakat bocsássanak ki. Ugyanakkor a befektetők alacsony kamatú környezetben szembesülnek az újbóli befektetési kockázattal, mivel ha kötvényeiket lehívják, alacsonyabb kamatláb mellett kényszerülhetnek rá.
Az elsüllyedő alap lehívása csökkenti a hitelkockázatot, mivel az alap azt jelenti, hogy rendelkeznek az adósság visszafizetésére szolgáló céltartalékról, és ezért a fizetési kötelezettségek biztosítva vannak. A süllyedő alapok azonban értékcsökkenést mutathatnak, mivel ezek lassú gazdaságban alulteljesíthetők.
