Az ár / jövedelem (P / E) arány az egyik legnépszerűbb és legszélesebb körben alkalmazott pénzügyi mutató, de számos rejlő hibája van, amelyeket a vállalkozás EBITDA (EV / EBITDA) aránya kompenzál. Azok a befektetők, akik megértik, hogy mindkét mutató hogyan működik, és hogyan kell értékelni eredményeiket, előnyhöz juttatják magukat, amikor megpróbálják meghatározni, mely részvények kínálják a legjobb vagyonépítési lehetőségeket.
Kulcs elvihető
- Az ár / nyereség (P / E) arány egy népszerű értékelési mutató, amely a társaság jövőbeni növekedési potenciálját jelzi a jelenlegi piaci ár és az egy részvényre jutó eredmény (EPS) összehasonlításával.A P / E arány felhasználásával az állomány értékeléséhez annak hátrányai, ideértve a vezetőségnek a metrika jövedelemrészének manipulálására való képességét és a túlságosan optimista befektetők számára a részvényárfolyam felfutását, felfújt P / E arányt okozva.Az EV / EBITDA arány előnye, hogy csík kiiktatja az adósságköltségeket, adókat, felértékelődést és amortizációt, ezáltal világosabb képet nyújt a társaság pénzügyi teljesítményéről. Az EV / EBITDA arány egyetlen hátránya, hogy túlságosan kedvező számot tud előállítani, mivel nem tartalmazza a tőkeköltségeket, amelyek egyes vállalatok óriási költségeket jelenthetnek.
A P / E arány működésének megértése
A P / E arány egy olyan értékelési mutató, amely összehasonlítja a társaság részvényenkénti hozamát (EPS) a jelenlegi piaci árral. Ez a mutató széles körben ismert és a vállalat jövőbeni növekedési potenciáljának mutatójaként szolgál. A P / E arány nem ad teljes képet, és ez a leghasznosabb, ha csak ugyanazon iparágbeli vállalatokat hasonlítanak össze, vagy összehasonlítva a vállalkozásokat az általános piaccal.
A magas P / E arány általában azt jelenti, hogy a piac hajlandó magasabb árat fizetni a jövedelmekhez viszonyítva, mivel a vállalat jövőbeni növekedése várható. Például a technikai készletek általában magas P / E aránnyal rendelkeznek. Az alacsony P / E arány azt jelzi, hogy a piac alacsonyabb növekedést vár a társaságban, vagy talán kevésbé kedvező makrogazdasági feltételeket, amelyek hátrányosan befolyásolhatják a társaságot. Ennek eredményeként, a bevételek ellenére, az állomány általában kissé eladja, ha alacsony P / E értéke van, mivel a befektetők nem gondolják, hogy a jelenlegi ár indokolja a bevételi kilátásokat.
P / E arány hiányosságok
Problémák merülnek fel a befektetők számára a P / E arány alkalmazásával. A részvényár felfuthat, ha a befektetők túlságosan optimisták, és túlértékelt P / E arányt okoznak. A mutató jövedelemrészét szintén kissé lehet manipulálni, ha például egy társaság jövedelme alacsony, de a társaság vezetése csökkenti a részvényeket, ezáltal növelve a társaság részvényenkénti jövedelmét.
Az EV / EBITDA Multiple használatának előnyei
Az EV / EBITDA arány segít enyhíteni a P / E arány néhány csökkenését, és egy pénzügyi mutató, amely megmutatja a társaság által a tőkebefektetések megtérülését. Az EBITDA a kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredményt jelenti. Más szavakkal, az EBITDA világosabb képet nyújt a társaság pénzügyi teljesítményéről, mivel elválasztja az adósságköltségeket, adókat és olyan számviteli intézkedéseket, mint az értékcsökkenés, amely évekre osztja el az állóeszközök költségeit.
Az EV / EBITDA alkalmazásának egyik leghatékonyabb módja az összehasonlító értékelés, ahol a mutatót ugyanazon iparág hasonló vállalatainak értékelésére használják.
A másik elem a vállalati érték (EV), és a társaság saját tőkéjének vagy piaci kapitalizációjának összege, plusz adóssága, levonva készpénzzel. Az EV-t általában a kifizetéseknél használják. Az EV / EBITDA arányt úgy számítják ki, hogy az EV-t elosztják az EBITDA-val, hogy elérjék az eredményszorzót, amely átfogóbb, mint a P / E arány.
EV / EBITDA hibák
Az EV / EBITDA aránynak azonban vannak hátrányai, például az, hogy nem tartalmazza a beruházási kiadásokat, amelyek egyes iparágakban jelentősek lehetnek. Ennek eredményeként kedvezőbb szorzót hozhat létre, ha nem veszi figyelembe ezeket a kiadásokat.
Noha ennek az aránynak a kiszámítása összetett lehet, a nyilvánosan forgalmazott társaságok EV és EBITDA széles körben elérhetők a legtöbb pénzügyi weboldalon. Az arányt gyakran előnyben részesítik a többi megtérülési mutatóhoz képest, mivel kiegyenlíti az adózás, a tőkeszerkezet (adósság) és az eszközszámlálás különbségeit.
P / E arány és az EV / EBITDA
A P / E arányt elsődleges piaci értékelési mutatóként határozták meg, és a jelenlegi és a múltbeli adatok puszta mennyisége adja meg a mutató súlyát az állományelemzés szempontjából. Egyes elemzők szerint az EV / EBITDA arány és a P / E arány értékelési módszerként történő felhasználása jobb befektetési hozamot eredményez.
Mindkét mutatónak vannak előnyei és hátrányai. Mint minden pénzügyi mutató esetében, fontos figyelembe venni számos pénzügyi mutatót, beleértve a P / E arányt és az EV / EBITDA arányt annak meghatározásakor, hogy egy társaság valósan-e, túlértékelt vagy alulértékelt-e.
