Mikor kell az opciós szerződést gyakorolni? Ez a kérdés, amellyel a befektetők néha küzdenek, mivel nem mindig világos, hogy hosszú távú vételi opcióval vagy hosszú eladási opcióval rendelkezik-e az optimális idő a részvények felhívására (vásárlására) vagy a részvények eladására (eladására). Számos tényezőt kell figyelembe venni a döntés meghozatalakor, ideértve azt is, hogy mennyi idő marad fenn az opcióban, hogy a szerződés hamarosan lejár, és valóban meg akarja-e vásárolni vagy eladni az alapul szolgáló részvényeket.
A testmozgáshoz való jog
Amikor az újonnan érkezők először lépnek be az opcionális univerzumba, általában a különféle típusú szerződések és stratégiák megtanulásával kezdik. Például, a vételi opció olyan szerződés, amely a tulajdonosának jogot biztosít, de nem kötelezi a mögöttes részvények 100 részvényének megvásárlására, a részvényenkénti alapár megfizetésével, a lejárat napjáig. Ezzel szemben az eladási opció a mögöttes részvények eladásának jogát jelenti.
Kulcs elvihető
- Az opciós szerződés gyakorlásának optimális idejének ismerete számos tényezőtől függ, beleértve azt is, hogy mennyi idő van hátra a lejáratig, és hogy a befektető valóban meg akarja vásárolni vagy eladni a mögöttes részvényeket.A legtöbb esetben az opciókat le lehet zárni (nem gyakorolni)) a lejárat előtti tranzakciók ellensúlyozása révén.Nem sok értelme az időértékű opciók gyakorlása, mivel az időérték elveszik a folyamat során.A részvény birtoklása helyett opció növelheti a brókerek kockázatait és fedezeti szintjét fiókjába.
Fontos megérteni, hogy az opció tulajdonosának joga van gyakorolni. Ha opciója van, akkor nem köteles gyakorolni; a te döntésed. Mint kiderült, jó okok vannak arra, hogy nem gyakorolják jogait opciós tulajdonosként. Ehelyett az opció lezárása (ellentételező tranzakción keresztül történő eladás) gyakran a legjobb választás az opciótulajdonos számára, aki már nem akarja megtartani a pozíciót.
Az opciókra vonatkozó kötelezettségek
Míg a hosszú opciós szerződés jogosultjai jogosultak, az eladónak vagy az írónak kötelezettségei vannak. Ne feledje, hogy az opciós szerződésnek mindig két oldala van: a vevő és az eladó. A hívásértékesítő kötelessége 100 részvény leadása a szelvényáron. Az eladott eladó kötelessége 100 részvény vásárlása a szelvényáron.
Amikor egy opció eladója értesítést kap a lehívásról, akkor azokat átruházják a szerződésre. Ezen a ponton az opcióírónak be kell tartania a szerződést, ha felkérik a feltételek teljesítésére. A megbízási értesítés kézhezvétele után már túl késő lezárni a pozíciót, és teljesíteniük kell a szerződés feltételeit.
A gyakorlat és az átruházás folyamata automatizálódik, és az eladót, akit véletlenszerűen választanak ki a rövid opciós pozíciókat tartó befektetők rendelkezésre álló készletéből, értesítik az ügylet bekövetkezéséről. Így a készlet eltűnik a hívó eladó számlájáról, és helyébe a megfelelő készpénz kerül; vagy a készlet megjelenik az eladott eladó számláján, és a részvények megvásárlásához szükséges készpénzt eltávolítják.
Négy ok, amiért nincs lehetőség
Fontoljuk meg például az XYZ Corporation vételi opciójának példáját, 90 árat elérve, októberben lejár, és részvényenként 99 USD-t vesz igénybe. Egy felhívás 100 részvény vételének jogát jelenti, mindegyik 90 dollárért, és a szerződés jelenleg 9, 50 dollárt kereskedik szerződésenként (950 dollár egy szerződésre, mivel a részvényopciók szorzója 100).
- Az XYZ jelenleg 99, 00 dollárral folytat kereskedést. Egy XYZ okt. 90 opciós vételi opciója van.Minden hívási opció ad 100 részvény vételi jogát a szelvényáron.A XYZ okt. 90 vételi opció ára 9, 50 dollár.
1.) Időérték
Számos tényező határozza meg az opció értékét, ideértve a lejáratig hátralévő időt és a lebonyolítási ár és a részvény árának viszonyt. Ha például az egyik szerződés két héten belül lejár, és egy másik ugyanazon részvénynél és ugyanazon a vételi áron hat hónap alatt jár le, akkor a fennmaradó hat hónap opció többet ér, mint a csak két héttel járó opció. Nagyobb időértéke van.
Ha egy részvény 99 dollárral kereskedik, és az Oct 90 hívás 9, 50 dollárral kereskedik, mint például a példában, akkor a szerződés 9 dollár pénzben történik, ami azt jelenti, hogy a részvényeket 90 dollárra lehet felhívni, és 99 dolláron eladni, hogy egy részvényenkénti 9 dolláros nyereséget érjen el. Az opciónak 9 dollár belső értéke van, és további 50 cent időértékkel rendelkezik, ha 9, 50 dollárral kereskedik. Pénzmentes szerződés (mondjuk egy 100. októberi felhívás) csak időértéket tartalmaz.
Ritkán van értelme olyan opciót gyakorolni, amelynek időértéke megmarad, mert az idővesztés elveszik. Például, jobb lenne, ha az Okt 90-es eladást 9, 50 dollárral értékesíti, ahelyett, hogy gyakorolja a szerződést (90 dollárra hívja fel az állományt, majd 99 dollárért eladja). A 100 részvény eladása egy részvényenkénti 9 dollár nyereség esetén 900 dollár, ha az opciót gyakorolják, míg a vétel eladása 9, 50 dollárral megegyezik a 950 dollár opciós prémiummal. Más szavakkal: a befektető 50 dollárt hagy az asztalon az opció gyakorlásával, nem pedig eladásával.
Ezenkívül ritkán van értelme pénzeszköz-szerződés megkötésére. Például, ha a befektető hosszú az Okt 100-os felhívás, és a részvény 99 dollár, akkor nem indokolt az Okt 100-os felhívás lefolytatása és részvények vásárlása 100 dollárért, ha a piaci ár 99 dollár.
2.) Megnövekedett kockázatok
Amikor a hívási opció birtokosa van, akkor a legtöbbet elveszítheti az opció értéke, vagy 950 USD az XYZ Oct 90 hívásnál. Ha a részvények összegyűlnek, akkor továbbra is joga van részvényenként 90 dollárt fizetni, és a hívás értéke növekszik. Nem szükséges, hogy a részvények tulajdonosa legyen az áremelkedésből, és semmit nem veszít, ha továbbra is megtartja a vételi opciót. Ha úgy dönt, hogy a részvényeket birtokolja (a vételi opció helyett) és gyakorolja, akkor ténylegesen nulla értéket ad el, és részvényenként 90 dollárt vásárol.
Tegyük fel, hogy egy hét telik el, és a vállalat váratlanul bejelentést tesz. A piac nem kedveli a híreket, és a részvény 83 dollárra süllyed. Ez pech. Ha a hívás opció tulajdonosa, akkor sokat veszített, talán majdnem értéktelen, és számlája 950 dollárral csökkenhet. Ha azonban az esést megelőzően gyakorolta az opciót és a tulajdonosa volt, akkor a számla értéke 1600 dollárral csökkent, vagyis a 9 900 és 8 300 dollár közötti különbség. Ez kevésbé ideális, mert további 650 dollárt veszített el.
3.) Tranzakciós költségek
Opció eladásakor általában jutalékot fizet. Opció gyakorlásakor rendszerint díjat fizetnek a lehívásért és egy második jutalékot a részvények eladásáért. Ez a kombináció valószínűleg többet fizet, mint egyszerűen az opció eladása, és nincs szükség több pénzt keresni a brókernek, ha a tranzakcióból semmilyen hasznot nem kap. (A költségek azonban változnak, és egyes brókerek most már jutalék nélküli kereskedést kínálnak - tehát fizetni kell, ha a matematikát a bróker díjstruktúrája alapján végzi).
4.) Magasabb fedezeti expozíció
Amikor egy vételi opciót részvényre konvertál gyakorlással, akkor a részvények tulajdonosa lesz. Olyan készpénzt kell használnia, amely már nem fog kamatot keresni a tranzakció finanszírozásához, vagy kölcsön kell vennie készpénzt brókerjétől, és kamatot kell fizetnie a fedezeti kölcsön után. Mindkét esetben pénzt veszít anélkül, hogy ellensúlyozná a nyereséget. Ehelyett csak tartsa meg vagy eladja az opciót, és kerülje el a további költségeket.
Az opciókat automatikusan lejárati időn belül gyakorolják, ami azt jelenti, hogy minden olyan szerződést, amely a lejáratkor pénzben van, teljesíteni kell, az Opciók Clearing Corporation szabályainak megfelelően.
Két kivétel
1 . Időnként egy részvény nagy osztalékot fizet, és érdemes lehet felvásárlási lehetőséget gyakorolni az osztalék elnyerésére.
2. Ha olyan opcióval rendelkezik, amelyben mély a pénz, valószínűleg nem lesz képes valós értéken eladni. Ha azonban az ajánlatok túl alacsonyak, akkor érdemesebb lehet a részvény vételi vagy eladási opcióját gyakorolni. Csináld a matematikát.
Alsó vonal
Bizonyos okok vannak arra, hogy egy opciót nem gyakorolnak a lejárat előtt és után. Valójában, hacsak nem szeretne pozíciót szerezni a mögöttes részvényben, gyakran hibás opciót gyakorolni, nem pedig eladni. Ha a szerződés a pénzre vonatkozik a lejáratig, és nem akarja, hogy azt gyakorolják, akkor ügyeljen arra, hogy egy ellentételező eladással zárja le, különben a szerződést automatikusan az opciós piac szabályai szerint hajtják végre.
