Mi az árfolyam-mechanizmus (ERM)?
Az átváltási árfolyam-mechanizmus (ERM) egy eszköz, amely az ország más valutákhoz viszonyított árfolyamának kezelésére szolgál. Ez egy gazdaság monetáris politikájának része, és a központi bankok használják fel.
Ez a mechanizmus akkor alkalmazható, ha egy ország vagy rögzített árfolyamot alkalmaz, vagy egy olyan lebegő árfolyamot alkalmaz, amely a kapcsolóegysége körül van (állítható rögzítő vagy mászó jel).
Kulcs elvihető
- Az árfolyam-mechanizmus (ERM) az a módszer, amellyel a központi bankok befolyásolhatják nemzeti valutájának relatív árát a deviza piacokon. Az ERM lehetővé teszi a központi bank számára, hogy átalakítson egy devizabetét a kereskedelem és / vagy az infláció befolyásának normalizálása érdekében. Általánosabban véve az ERM-et arra használják, hogy az árfolyamok stabilak maradjanak és minimalizálják az árfolyam-ingadozást a piacon.
Az árfolyam-mechanizmus alapjai
Az árfolyam-mechanizmus nem új koncepció. A történelem folyamán a legtöbb új valuta rögzített átváltási mechanizmusként indult, amely nyomon követi az aranyat vagy a széles körben forgalmazott árut. Ez lazán a rögzített árfolyam-különbözeteken alapszik, ahol az árfolyamok bizonyos különbözeteken belül ingadoznak.
A felső és az alsó határérték lehetővé teszi, hogy a valuta bizonyos mértékű variabilitást tapasztaljon a likviditás feláldozása vagy további gazdasági kockázatok felszámolása nélkül. Az árfolyam-mechanizmusok fogalmát félig kötött valutarendszernek is nevezik.
Példa az európai árfolyam-mechanizmusra
A legjelentősebb árfolyam-mechanizmus Európában az 1970-es évek végén történt. Az Európai Gazdasági Közösség 1979-ben vezetett be az ERM-et az Európai Monetáris Rendszer részeként az árfolyam-változékonyság csökkentése és a stabilitás elérése előtt, mielőtt a tagországok egységes valutára lépnének. Úgy tervezték, hogy normalizálják az országok közötti átváltási árfolyamokat, még mielőtt azok integrálódtak volna, hogy elkerüljék az árak felfedezésével kapcsolatos problémákat.
Az árfolyam-mechanizmusok 1992-ben fejlõdtek, amikor Nagy-Britannia, az Európai ERM tagja, kilépett a szerzõdésbõl. A brit kormány kezdetben megállapodást kötött annak megakadályozására, hogy a brit font és más tagországi devizák több mint 6% -kal eltérjenek.
Soros és fekete szerda
Az 1992-es eseményhez vezető hónapokban a legendás befektető, George Soros egy monumentális rövid pozíciót épített fel a fontban, amely nyereségessé vált, ha a valuta az ERM alsó sávja alá esett. Soros elismerte, hogy Nagy-Britannia kedvezőtlen feltételek mellett lépett be a megállapodásba, az arány túl magas volt és a gazdasági feltételek törékenyek. 1992. szeptemberében, jelenleg Fekete Szerda néven, Soros rövid pozíciójának nagy részét eladta az England Bank megrémültségével szemben, aki fogakkal és körmökkel harcolt a font sterling támogatása érdekében.
Az európai árfolyam-mechanizmus az évtized végére feloszlott, de nem egy utód felállítása előtt. Az árfolyam-mechanizmust (ERM II) 1999 januárjában hozták létre annak biztosítása érdekében, hogy az euró és más EU valuták közötti árfolyam-ingadozások ne zavarják meg az egységes piac gazdasági stabilitását. Ezenkívül elősegítette az euróövezeten kívüli országok felkészülését az euróövezethez való csatlakozásra.
Az euróövezeten kívüli országok többsége megállapodik abban, hogy az átváltási árfolyamokat a központi árfolyamhoz viszonyítva 15% -kal kell felfelé vagy lefelé tartani. Szükség esetén az Európai Központi Bank (EKB) és más harmadik országok is beavatkozhatnak, hogy a kamatlábakat ablakon tartsák. Az ERM II néhány jelenlegi és volt tagja Görögország, Dánia és Litvánia.
