Mik az Exchange vezérlők?
Az árfolyam-ellenőrzés a kormányok által meghatározott korlátozások a valuták vásárlására és / vagy eladására. Ezek az ellenőrzések lehetővé teszik az országok számára, hogy jobban stabilizálják gazdaságukat azáltal, hogy korlátozzák a valuta beáramlását és kiáramlását, ami az árfolyam ingadozását idézheti elő. Nem minden nemzet alkalmazhatja az intézkedéseket, legalábbis legálisan; a Nemzetközi Valutaalap alapokmányának 14. cikke csak az úgynevezett átmeneti gazdaságokkal rendelkező országok számára engedélyezi az árfolyam-ellenőrzés alkalmazását.
Az Exchange Controls megértése
Sok nyugat-európai ország a második világháborút közvetlenül követő években végrehajtotta az árfolyam-ellenőrzést. Az intézkedéseket azonban fokozatosan megszüntették, mivel a háború utáni gazdaságok a kontinensen folyamatosan megerősödtek; például az Egyesült Királyság 1979 októberében szüntette meg korlátozásainak utolsó részét. A gyenge és / vagy fejlődő gazdaságokkal rendelkező országok általában devizaellenőrzést alkalmaznak, hogy korlátozzák a valutájukkal szembeni spekulációt. Gyakran egyszerre vezetnek be tőkekontrollt, amely korlátozza az ország külföldi befektetéseinek összegét.
A gyenge vagy fejlődő gazdaságokkal rendelkező országok ellenőrizhetik, hogy mennyi helyi valutát lehet cserélni vagy exportálni - vagy teljesen betilthatják a devizákat - a spekuláció megakadályozása érdekében.
Az árfolyam-ellenőrzés néhány általános módon érvényesíthető. A kormány betilthatja egy adott deviza használatát, és megtilthatja a helyieknek a birtoklását. Alternatív megoldásként rögzített árfolyamokat vezethetnek be a spekuláció visszaszorítására, az államháztartás által jóváhagyott devizák bármelyikére vagy az összes valutára történő korlátozására, vagy az országba behozható vagy az országból exportálható valuta mennyiségének korlátozására.
Intézkedések a vezérlés megrontására
Az egyik taktika, amelyet a vállalatok használnak a valutakontroll megkerülésére és a devizakockázatok fedezésére, az úgynevezett határidős ügyletek. Ezekkel a megállapodásokkal a fedezeti ügynök megszervezi egy adott összeg nem forgalomképes valuta adott határidőn belüli vételét vagy eladását, egy megegyező árfolyamon egy fő devizával szemben. Lejáratkor a nyereséget vagy veszteséget a fő devizában rendezik, mivel a másik valutában történő elszámolást az ellenőrzések tiltják.
Számos fejlődő országban az árfolyam-ellenőrzés nem engedélyezi a határidős szerződéseket, vagy csak korlátozott célokra, például alapvető import vásárlására használja őket. Következésképpen azokban az országokban, ahol árfolyam-ellenőrzést végeznek, a nem szállítandó határidős ügyleteket általában offshore-ban hajtják végre, mivel a helyi pénznemszabályokat az országon kívül nem lehet végrehajtani. Azok az országok, amelyekben aktív offshore NDF-piacok működtek, többek között Kína, a Fülöp-szigetek, Dél-Korea és Argentína.
Tőzsdei ellenőrzések Izlandon
Izland egy újabb figyelemre méltó példát mutat a pénzváltási ellenőrzések pénzügyi válság idején történő alkalmazásáról. Egy körülbelül 334 000 lakosú ország Izland a gazdaság összeomlását tapasztalta 2008-ban. A halászati alapú gazdaságát három legnagyobb bankja (Landsbanki, Kaupthing és Glitnir) fokozatosan óriási fedezeti alapré alakította, amelynek vagyonát 14-szer mérte meg. az ország teljes gazdasági teljesítményének felel meg.
Az ország legalább kezdetben részesült abban a hatalmas tőkebeáramlásban, amely kihasználta a bankok által fizetett magas kamatlábakat. Amikor azonban a válság sújtotta, a készpénzre szoruló befektetők kihúzták pénzüket Izlandból, és a helyi valuta, a korona zuhanásához vezettek. A bankok szintén összeomlottak, és a gazdaság megmentési csomagot kapott az IMF-től.
Az árfolyam-ellenőrzés alatt azok a befektetők, akik magas hozamú offshore korona-számlákat vezettek, nem voltak képesek visszahozni a pénzt az országba. A Központi Bank 2015-ben bejelentette, hogy az ellenőrzéseket 2016 végéig megszüntetik. Ezenkívül bevezette egy olyan programot, amelyen keresztül a számlatulajdonosok a szárazföldön visszahozhatnák a pénzüket, akár belföldi koronát vásárolhatnak hivatalos árfolyamon kedvezményesen, akár pedig hosszú távú izlandi államkötvényekbe történő befektetés, jelentős büntetéssel a korai eladásért.
