Mi az a rövid adómentes?
Rövid adómentesség: az értékpapírok és tőzsdékkel foglalkozó bizottság (SEC) SHO rendelete alapján mentesített rövid árusítási megbízás, amely mentesül az uptick szabályok hatálya alól. E rendelet jelenlegi végrehajtása tartalmazza az uptick szabálynak ismert módosított változatát. A jelenlegi szabályozás viszonylag kevés korlátozást tesz lehetővé, és ezen korlátozásokon belül a szabály alóli kivételek még kisebb része. Ezeknek a kivételeknek az a célja, hogy lehetővé tegyék a brókerek számára, hogy ügyfeleiket legjobban kiszolgálják a pánikba eső piacokon.
Kulcs elvihető
- A csökkenő árakból származó rövid távú eladást nem lehet ragadozó módon elvégezni a pánikba eső piacokon. A SEC szabályozása, amely gátolja ezeket a gyakorlatokat, a SHO szabályozás, és annak rendelkezéseit többnyelvűen uptick szabálynak nevezik.Ez a néhány kivétel szabály fordul elő a gyorsan változó piacok idején, amelyek olyan átváltott árajánlatokat és ügyleteket eredményeznek, amelyek a szokásos vételi és eladási árakon kívül eshetnek.
A rövid adómentesség megértése
A rövid adómentes megbízások megengedhetik az értékpapírok shortolásának kezdeményezését, még egyébként korlátozott idõszakokban is. Ezek statisztikailag nagyon ritkák, és a legtöbb kiskereskedő nem tapasztalhatja meg ezeknek a korlátozásoknak vagy mentességeiknek a hatásait, mivel a módosított uptick-szabály csak szélsőséges körülmények között indul, és e szabály alóli mentesség csak nagyon ritkán fordul elő e szélsőséges körülmények között.
Rövid eladás
A shortolás általában az értékpapírok cseréje egy fedezeti brókeren keresztül. Bróker-kereskedők értékpapírokat kölcsönöznek az ügyfeleknek shortolás céljából. A bróker-kereskedő shortolás különféle előírásokkal fog járni, amelyeket be kell tartani, és amelyek befektetők számára bonyolultak lehetnek. Általában a bróker-kereskedő ezeket az értékpapírokat az ügyfelek részére eladja shortolás céljából, amely megköveteli, hogy az ügylet rövid vagy rövid adómentes jelöléseket tartalmazzon.
Az értékpapírok rövid távú eladása célja, hogy elősegítse a résztvevők profitját a csökkenő piacokon, és hogy több résztvevőt vonzzon a piacokra abban az időben, amikor a befektetők visszavonulhatnak. Annak elkerülése érdekében, hogy a pánikba eső piacokon bármilyen erősítő hatás bekövetkezzen, a SEC 2005-ben végrehajtotta a SHO rendeletet, és 2010-ben módosította a rövid eladási megbízásokra vonatkozó szabályokat.
Szabály SHO
A SHO szabályozás a SEC felügyelete alatt álló jogszabály, amely magában foglalja a rövid eladási stratégia szabályait. Elsődleges célja, hogy elősegítse a rövid lejáratú értékpapírok likviditásának biztosítását a teljes végrehajtás érdekében. Ezek a szabályok azokban az időkben érvényesek, amikor a piac veszélyt jelenthet a résztvevők veszteségére (likviditás), és elriasztja azokat, akik ilyen piacot kihasználnának.
2010-ben a SEC módosította a SHO rendelet 200 (g) és 201. szabályát, hogy enyhítse a shortolás korlátozásait. Az előző szabály lehetővé tette a befektető számára, hogy csak akkor vegyen részt a shortolásban, ha az alapul szolgáló értékpapír megnövekedett. A tanulmányok azonban azt mutatták, hogy ez a viselkedés a szokásos piaci műveletek során nem járult hozzá jelentősen a pánikhoz és a gyorsan eső árakhoz.
Ezért az új 2010. évi szabályok módosították ezt a rendeletet úgy, hogy csak akkor hagyja abba az értékpapír shortolást, ha annak ára legalább 10% -kal csökkent az előző napi záróárhoz képest. Amint ilyen feltétel bekövetkezik, a korlátozás érvényben marad a csökkentés időpontjától a következő záró napig. Ezt a döntést az összes amerikai tőzsdenek meg kell őriznie.
A szokásos piaci eljárások megkövetelik, hogy minden értékpapír-kereskedelmi megrendelést hosszú, rövid vagy rövid adómentességgel jelöljenek. A rövid adómentes jelölést a 2010-es módosítások alatt adták hozzá. Így a megrendelést hosszúnak, a SHO előírásoknak megfelelő megrendelést pedig rövidnek kell megjelölni. A rövid mentességgel megjelölt rövid eladási megbízás olyan megbízás, amelyet a SHO rendelet szerinti rendes eljárásokon túl hajtanak végre.
Ritka kivételek a pánikba eső piacokon
Noha a SEC felügyeli a brókereket, akik rövid távú eladási megrendeléseket bocsátanak ki, nem végeznek rendszeresen ütemezett ellenőrzéseket, vagy nem kötelesek rendszeresen benyújtani brókerek jelentéseit. Ehelyett a SEC azt várja el, hogy a bróker-kereskedők önszabályozóak legyenek, saját nyilvántartásuk vezetésével, amelyet bármikor ellenőrizhetnek. Ezt szem előtt tartva a bróker-kereskedőknek dokumentálniuk kell politikájukat arról, hogy mentessé teszik-e a megrendeléseket, és ellenőrzés esetén bizonyítékot kell szolgáltatniuk arról, hogy betartották a dokumentált politikáikat és eljárásaikat.
Ezért a bróker-kereskedők rövid ideig mentesítik a megrendelést, ha úgy vélik, hogy kivételre jogosult. Az elsődleges kivétel a nem szokásos árajánlatok használata a kereskedelem végrehajtása során. Ez azt jelenti, hogy ha az árak a Nemzeti Legjobb ajánlaton (NBBO) kívül esnek, akkor kezdeményezhetnek egy olyan eladási megbízást, amelyet megítélésük szerint felfelé mutatnak a rendezettebb piacokon. Az ilyen megrendelések megjelölését az SSE jelenti. Az összes SSE-vel megjelölt megrendelést az önszabályozó szervezetek és a SEC szorosan ellenőrzik, hogy megfelelnek-e a SHO rendelet kivételeinek.
