Mivel az intelligens béta-univerzum gyorsan növekedett, a tőzsdén forgalmazott alapok (ETF) felhasználói körében általános refrén volt a „Hol vannak az intelligens béta kötvényes ETF-ek?”
Mind a puszta népesség, mind a kezelt vagyon szempontjából a fix kamatozású alapok jelenleg a szélesebb intelligens béta-univerzum kis százalékát képviselik. Egy még kevesebb intelligens béta kötvény-ETF-ek tetején vannak olyan eszközök, amelyek irányítási mérföldkövek alatt vannak, például 100 millió vagy 1 milliárd dollár. Másrészt ez azt jelentené, hogy rengeteg hely van a növekedéshez az alapvetően súlyozott kötvény-ETF-ek számára. A növekvő kamatlábak katalizátorként szolgálhatnak ennek a növekedésnek.
„A befektetők iránti kereslet mutatkozik a jobban diverzifikált fix kamatozású indexek iránt, ám a kötvények intelligens béta-stratégiáinak kiépítése sokkal árnyaltabb, mint a részvénypiacokon” - mondta Yazann Romahi, a JPMorgan Asset Management kvantitatív béta stratégiákért felelős vezetője. Financial Times.
A cap-súlyozott kötvényalapok, ideértve az ETF-eket, gyakran nyomon követik a Bloomberg Barclays USA összesített kötvényindexét vagy egy kapcsolódó referenciaértéket. Ezeknek az indexeknek a problémája az, hogy általában túlzottan kiosztják azokat a kincstárakhoz és a jelzáloggal fedezett értékpapírokhoz (MBS), ez a tulajdonság a kamatlábak sérülékenységét jelentheti a kamatlábak emelkedésekor. A Bloomberg Barclays USA összesített kötvényindexe együttes súlyának csaknem kétharmadát a kincstárakhoz vagy az MBS-hez rendeli.
Manapság mintegy 50 kötvény-ETF kereskedik az Egyesült Államokban, amelyek megfelelnek az intelligens béta meghatározásának. Ezek az alapok különböző stratégiákat alkalmaznak a kamat- és hitelkockázat kezelésére. Egyes intelligens béta kötvényalapok szándékosan korlátozzák az allokációkat a kötvénypiac érzékenyebb sarkaiba, míg mások a határidővel súlyozott kötvényalapoknál meghaladó időtartamot próbálják kezelni. Az utóbbi években egy másik ötlet, amelyet az ETF kibocsátói népszerűsítettek, a kamatlábak fedezése. A kamatfedezetű ETF-ek gyakran tartalmaznak rövid kincstári pozíciókat annak érdekében, hogy csökkentsék a teljes portfólió kamatkockázatát.
A fix kamatozású térség más sarkaiban találhatók intelligens béta kötvényes ETF-ek, amelyek a vállalati kötvényekkel kapcsolatos, magasabb színvonalú magas hozamú kibocsátásokra vagy a vállalatirányításra és a pénzügyekre összpontosítanak.
„A hagyományos kötvényindexeket azok a kibocsátók uralják, amelyek adóssága a legnagyobb. Az intelligens béta-indexek csökkentik ezt a kockázatot azáltal, hogy nagyobb súlyt adnak olyan tényezőknek, mint például a vállalati cash flow vagy az országok gazdasági növekedési rátái ”- mondta a Toroso Asset Management. „Néhány megközelítés, amely inkább a hozamra összpontosít, a kötvényeket is kiszűri a lejáratukhoz közel. Az ETF kibocsátói remélik, hogy az intelligens béta-indexek aggódnak a befektetõktõl, hogy a kamatlábak emelkedése csökkentheti a hagyományos kötvényalapok megtérülését. ”
