Mi az újrabefektetési kockázat?
Az újrabefektetési kockázat arra a lehetőségre utal, hogy a befektető nem képes a cash flow-kat (pl. Kuponfizetések) újrabefektetni a jelenlegi megtérülési rátájukhoz hasonló arányban. A nullkupon kötvények az egyetlen fix kamatozású értékpapírok, amelyeknek nincs befektetési kockázata, mivel nem bocsátanak ki kupon kifizetéseket.
Kulcs elvihető
- Az újrabefektetési kockázat annak a valószínűsége, hogy egy befektetés cash flow-k kevesebbet fognak keresni egy új értékpapíron. A visszahívható kötvények különösen érzékenyek az újrabefektetési kockázatokra, mivel a kötvényeket általában akkor kapták meg, amikor a kamatlábak csökkennek. Az újrabefektetési kockázat csökkentésére szolgáló módszerek között szerepel a nem lehívható kötvények használata., nullkupon instrumentumok, hosszú lejáratú értékpapírok, kötvény létrák és aktívan kezelt kötvényalapok.
Újrabefektetési kockázat
Az újrabefektetési kockázat megértése
Az újrabefektetési kockázat annak a valószínűsége, hogy egy befektetés cash flow-k kevesebbet keresnek egy új értékpapíron. Például egy befektető 10 éves 100 000 dolláros kincstárjegyet vásárol 6% -os kamatlábbal. A befektető arra számít, hogy évi 6000 dollárt keres be a biztosítékból.
A futamidő végén azonban a kamatlábak 4%. Ha a befektető újabb tízéves 100 000 dolláros kincstárjegyet vásárol, akkor évente 4000 dollárt fog keresni, nem pedig 6000 dollárt. Továbbá, ha a kamatlábak később megemelkednek, és eladják a veletet a lejárat előtt, akkor elveszítik a tőke egy részét.
A rögzített jövedelmű eszközökön, mint például a kötvények mellett, az újrabefektetési kockázat más jövedelemtermelő eszközöket is érint, mint például az osztalékfizető részvények.
A lehívható kötvények különösen érzékenyek az újrabefektetési kockázatokra. Ennek oka az, hogy a lehívható kötvényeket általában akkor váltják meg, amikor a kamatlábak csökkenni kezdenek. A kötvények visszaváltásakor a befektető megkapja a névértéket, és a kibocsátónak új lehetősége van alacsonyabb kamatot igénybe venni. Ha hajlandóak újra befektetni, a befektető ezt alacsonyabb kamatlábbal kapja meg.
Az újrabefektetési kockázat valós világbeli példája
Például az A vállalat 8% -os kamatlábú kibocsátható kötvényeket bocsát ki. A kamatlábak ezután 4% -ra esnek, és ezáltal a társaságnak sokkal alacsonyabb kamatozású lehetőséget kell biztosítani. Ennek eredményeként a társaság lehívja a kötvényeket, megfizeti az egyes befektetők tőkéjének egy részét és egy kis felhívást, valamint új, visszahívható kötvényeket bocsát ki 4% -os kamatlábbal. A befektetők alacsonyabb kamatlábbal fektethetnek be, vagy kereshetnek más értékpapírokat magasabb kamatlábbal.
A befektetők csökkenthetik az újrabefektetési kockázatot, ha nem lehívható értékpapírokba fektetnek be. Nulla kuponú kötvényeket is meg lehet vásárolni, mivel nem fizetnek rendszeres kamatot. A hosszabb lejáratú értékpapírokba történő befektetés szintén lehetőség, mivel a készpénz ritkábban válik elérhetővé, és nem kell azt gyakran újrabefektetni.
Egy kötvény létra, változó lejáratú fix kamatozású értékpapírok portfóliója segíthet enyhíteni az újrabefektetési kockázatot. Az alacsony kamatlábak lejáratú kötvényeket ellensúlyozhatják a magas kamatozású lejáratú kötvények.
Alapkezelővel csökkentheti az újrabefektetési kockázatot; ezért néhány befektető fontolóra veszi a pénzeszközök aktívan kezelt kötvényalapokba történő elosztását. Mivel azonban a kötvények hozama ingadozik a piaccal, továbbra is fennáll az újrabefektetési kockázat.
