Mi az arányszintű kockázat?
A kamatláb-szintű kockázat arra a tényre utal, hogy a meglévő fix kamatozású értékpapír értéke általában akkor esik le, ha a piaci kamatlábak meghaladják a kupont. A kamatlábkockázat a kötvény árait befolyásoló négy fő tényező egyike, és jellemzően növekszik az időtartammal, ez egy mutató a fix kamatozású befektetés árának a kamatlábak változására gyakorolt érzékenységére, években kifejezve.
LEÉRÉS LEÍRÁSI RÉSZ-szintű kockázat
Ha egy állam vagy üzleti vállalkozás fix kamatozású értékpapírokat bocsát ki, akkor a kibocsátó úgy határozza meg az árat és a kupont, hogy versenyképesek legyenek a jelenlegi kamatkörnyezetben. A kötvényeket a határidőstruktúra és a jelenlegi hozamgörbe megfelelő kamatlábain alapuló árakon kínálják. Mivel a kamatlábak a jövőben változnak, a meglévő kötvények árai ingadoznak; amikor a kamatlábak emelkednek, a kötvények árai esnek, és fordítva.
Miért csökkenhet a kötvény értéke?
A kamatlábak csökkenésekor a kötvények és egyéb fix kamatozású értékpapírok tulajdonosainak jellemzően növekedésük megmutatja részesedésük értékét, annak ellenére, hogy a kamatozási kamatláb rögzített. Lehetséges, hogy eladhatják kötvényüket magasabb áron, mint amennyit fizettek érte. Ha azonban a kamatlábak növekednek, akkor egy olyan kötvény vagy kötvényállomány értéke, amelyet ennek megfelelõen alacsonyabb kamatlábak mellett bocsátottak ki, csökken. Ez nyilvánvalóvá válik a kötvényalapok napi árazásában. Például egy olyan időszakban, amikor a hosszabb lejáratú kamatlábak emelkednek, egy hosszabb lejáratú kötvényekben koncentrált kötvényportfólió értéke csökkenni fog.
Az egyedi kötvényeket birtokló befektetők a kötvényeket lejáratig tarthatják (kivéve, ha a kötvény rendelkezik felhívási funkcióval, és meghívják őket), és megkaphatják a kötvény eredetileg kínált teljes hozamát, megakadályozva a nemteljesítést. Ez azt feltételezi, hogy a befektető kedvezőbb kevesebbet keresni, mint ami a jelenlegi piacon elérhető lehet. A nagy kötvényportfóliók kezelői számára az emelkedő kamatlábak jelentősen befolyásolják a portfólió értékét és a kezelő azon képességét, hogy vonzza és megtartsa a befektetőket. Ezért a hivatásos kötvénykezelők általában gyakrabban kereskednek, mint az egyes kötvénytulajdonosok, hogy versenyképes árakat és hozamokat hozzanak létre a portfólió számára.
