A FAANG-csoportot alkotó öt nagy technológiai részvény 2017-ben csillagképbe került, és a Barron's szerint átlagosan 49% -os hozamot érnek el, szemben az S&P 500 index (SPX) 22% -ával. Az S&P 500 informatikai indexe szintén 37% -kal emelkedett 2017-ben, az S&P Dow Jones indexek szerint. Ennek eredményeként az S&P 500 tavalyi legyőzésének egyik nyilvánvaló módja a túlsúly volt a technika területén, különösen a FAANG-oknál. Barron figyelmezteti ugyanakkor, hogy a technikára való erőteljes fogadások folytatása kockázatos út a befektetők számára. Eközben Fortune szerint a "technológiai robbanás" hosszú távon negatív következményekkel járhat a befektetők számára. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: Kevesebb várható a 2018-as FAANG-októl: Morgan Stanley .)
FAANG vs. FAAMG
A FAANG részvényei között szerepel a Facebook Inc. (FB), az Apple Inc. (AAPL), az Amazon.com Inc. (AMZN), a Netflix Inc. (NFLX) és az Alphabet Inc. (GOOGL), a Google szülője. Egy öt nagy technológiai részvényből álló alternatív készlet, a FAAMG csoport a Netflix helyett a Microsoft Corp.-t (MSFT) tartalmazza.
Barron megjegyzései szerint a FAANG-készletek az kapitalizációval súlyozott S&P 500 13% -át teszik ki. Eközben a Fortune úgy találja, hogy a FAAMG-k 5, 2 százalékponttal járultak hozzá a 23, 7% -os teljes hozamhoz, amelyet 2017-ben számítottak az S&P 500-ra. A Microsoftnak sokkal nagyobb piaci felső határ, mint a Netflixnél.
"Kisebb keresetek, Rosy ígéretek"
"A nagy kapitalizációjú technológia, a jelenlegi vékony bevételekkel és a jövőbeni növekedés rózsa ígéretével, a leghosszabb idejű készletek közé tartozik" - jegyzi meg Barron. Ráadásul a 2017. évi nyereség nagy részét magasabb értékelések hajtották végre: a technológiai szektor P / E aránya a tavalyi év 21, 6-ról 24, 5-re emelkedett, a Barron által idézett Bespoke Investment Group számításai alapján, ez az S&P második legértékesebb szeletévé vált. 500 energia után.
A FAAMG-készletekre vonatkozóan a Fortune azt számítja, hogy ez a csoport 2017-ben 22–27-re gyűjtötte P / E-jeit, míg az S&P 500 az év végét 23-as P / E-vel zárta. Eközben a legnagyobb FAAMG-elem, az Apple " nem mutatja a növekvő jövedelem mintáját "- teszi hozzá Fortune.
Növekvő kockázatok
Az ilyen magas értékeléseknél a jövedelemcsalások nagymértékben negatív hatással vannak a tech-készletek árára. Ha a gazdaság elhalványul, és a fogyasztói kiadások romlanak, az Amazon, az Apple és a Netflix megsérülhet. Ha csökkentik a hirdetési költségvetést, akkor a Facebook és a Google bevételnövekedése leállhat. Ezenkívül a kamatlábak emelkedésével a távoli jövőben várható jövedelmek jelenértéke zuhan. (További részletek: Lásd még: Hogyan ölheti meg a Fed a 2018-as rallyt .)
Egy másik fenyegető kockázat a nagy technológiai cégeket célzó kormányzati szabályozás kísértése. A Google az európai szabályozók monopóliumellenes fellépésével néz szembe, a Facebook támadás alá került a "hamis hírek" csatornájaként és a külföldi közbeiktatást elősegítő tényezőként az USA politikájában, míg az Amazon gyorsan kiskereskedelmi monopóliummá válik. Minden nagy technológiai vállalat aggodalmát fejezi ki a személyes adatok tömeges gyűjtése miatt.
„Nehéz húzás a jövő visszatérésein”
Eközben az egyre növekvő számú befektető számára, akik portfólióik jelentős részét hoztak létre index alapokba, "a jövőbeli hozamuk erőteljes húzása" a "robbanás robbanásából" származhat, figyelmeztet Fortune. Az index alapok, amint magyarázzák, cap-súlyozottak. Mivel a technológiai részvények áremelkedtek és felülmúlják a szélesebb piacot, mind a legfontosabb piaci indexek, mind az indexeket nyomon követő index alapok nagyobb százalékává váltak.
Ennek eredményeként ezek az index-alapok Fortune-enként „súlyosan súlyozódnak a legátfogóbb társaságokban”. Ez kontraproduktív, teszik hozzá. "Az évtizedek kutatásai azt mutatják, hogy egy olyan módszer, amely csökkenti a legdrágább részvényekkel szembeni kitettséget és olcsóbb részvényeket részesít előnyben, hozza meg a legjobb hozamot" - mondta Vitali Kalesnik, a Research Affiliates LLC részvénykutatási vezetője a Fortune-nak.
Kevin McDevitt, a Morningstar Inc. vezető kutatóelemzője hasonló aggodalmakat fejezett ki. "Komolyan mérlegelje az egyensúlyba lépést más alapokkal, kevesebb tech-expozícióval, ha van egy alapja, amelynek nagy a technikai túlsúlya" - mondta Barron.
Technikai túlterhelés
A Morningstar elemzése alapján a Barron öt nagy, aktívan kezelt befektetési alapot (azaz az index alapokat nem számítva) legalább 400 milliárd dolláros eszközzel rendelkezik, amelyek súlya a FAANG-részvényekben legalább kétszerese a SANG P 500-as 13, 0% -os FAANG súlyának. Darren Bagwell, aki a Thrivent Large Cap Növekedési Alapot (THLCX) kezeli, "nagyon meggyőződik" a FAANG-okban, amelyek portfóliójának 31, 6% -át teszik ki, felülmúlva Barron listáját. Csapata olyan vállalatokat keres, amelyek dominálnak a piacaikon, bevételeik kétszer-háromszor gyorsabban növekednek, mint a GDP, erős cash flow és alacsony tőkeáttétel.
A Prudential Jennison Focused Growth Fund (SPFAX) 26, 0% -os FAANG súlya van a Morningstarra és Barronra. Sig Segalas és Kathleen McCarragher vezetők olyan vállalatokat keresnek, amelyek évek során gazdasági értéket generálnak, erős egyensúlyban vannak, jelentős mértékben fektetnek be a K + F-be, védhető franchise-kkal rendelkeznek, és erősen világi növekedést mutatnak. A FAANG tagjai, a Facebook és a Netflix azon társaságok között vannak, amelyek megfelelnek ezeknek a kritériumoknak - jelzi Barron.
