A ConocoPhillips (COP) 2012. április 4-én bejelentette az igazgatótanács jóváhagyását a döntéshez, amely szerint a downstream üzletág különálló vállalattá alakítja a Phillips 66 (PSX) néven. A felosztás előtt a ConocoPhillips volt a harmadik legnagyobb olajipari vállalat Amerikában, 29 800 alkalmazottal, körülbelül 153 milliárd dollár vagyonnal és 245 milliárd dollár bevétellel. Mindkét társaság részvényei azóta jól teljesítettek, és ma a ConocoPhillips és a Phillips 66 piaci érték szerint a harmadik és az ötödik legnagyobb amerikai energiaszolgáltató társaság.
ConocoPhillips
A ConocoPhillips 1875-ben kezdődött, mint a kontinentális olaj- és szállítóvállalat. Abban az időben az Egyesült Államok nyugati részén terjesztett energiatermékeket. A kontinentális olaj- és szállítóvállalat az egyes évek során számos egyesülés és felvásárlás révén átalakult, és a Conoco Inc. és a Phillips Petroleum Co. egyesülése után 2002-ben ConocoPhillips lett.
Kulcs elvihető
- A Phillips 66 elkülönült a ConocoPhillips-től a 2012-es spinoff után. A ConocoPhillips története 1875-ig nyúlik vissza, amikor a társaság a Continental Oil and Transportation Company volt, és olajtermékeket forgalmazott az Egyesült Államok nyugati részén. A spinoff 2012-ben elkülönítette az E&P upstream vállalatokat, amely a alaptevékenység a ConocoPhillipsnél, a Phllips 66 downstream üzletágától kezdve. A két társaság felosztása lehetővé tette a Phillips 66 számára, hogy megszüntesse a jövedelmezőtlen eszközöket és a növekedésre összpontosítson. A Phillips 66 részvényei több mint háromszorosára növekedtek a 2012-es spinoff óta, és jelentősen felülmúltak a ConocoPhillipsnél, ami még több szerény 30%.
A ConocoPhillips integrált olaj- és gázipari társaság volt a spinoff előtt, és míg az üzleti tevékenységeket felosztották az upstream és downstream tevékenységek között, ez egyensúlyhiányt okozott a tőkeelosztásban, amely negatív hatással volt a növekedési lehetőségekre. Az erőforrások és a tőke elosztásának egyensúlyhiánya gyakori az integrált olaj- és földgázipari vállalatoknál, mivel a feltárás és a termelés (E&P) szakasz a tőkeelosztás prioritása. A ConocoPhillips esetében azonban ez azt jelentette, hogy az eszközöket felszámolták a downstream üzletágból az upstream biztosítása érdekében.
A Spinoff
A ConocoPhillips, hivatkozva arra, hogy a részvényeseknek az értékteremtésre összpontosítanak, 2011-ben bejelentette a vállalat felosztását az upstream és downstream tevékenységek között. Az upstream üzlet megőrizte ConocoPhillips nevét, és tiszta játékú E&P társasággá vált. A downstream üzletág, a Phillips 66 néven ismert, független finomító társasággá vált.
A vállalkozások egy erőforrás-allokációért versenyeznek egy integrált társaságban, a többség az E&P szektor felé fordul. Az E&P szektor az a vállalkozás, amelynek magas a kockázat-megtérülési rátája, mivel az új olaj- és gázforrások felfedezésére összpontosít, amelyek viszont táplálják a finomítást és a tisztítást. A ConocoPhillipsnek nem volt a legjobb érdeke, ha a tőke nagyobb összpontosítását fordította elő a downstream műveletekre az upstream rovására.
Eközben a két vállalat 2012-es végleges szétválasztása lehetővé tette a Phillips 66 számára, hogy feltárja az egész értéklánc növekedési lehetőségeit, és megszüntesse a veszteséges eszközöket. A Phillips 66 döntése a finomítási tevékenységek csökkentéséről és a vegyszerekbe és a középáramba történő beruházások összpontosításáról jelentős változást jelentett, mivel a lépés nem lett volna lehetséges, ha a két szervezet integrált társaság maradna.
Pozitív eredmények
A ConocoPhillips továbbra is az E&P-re összpontosít, és tovább dolgozik az általános költségek kiküszöbölése érdekében. A Phillips 66 tovább haladt a középtávú vállalkozások fejlesztésébe történő beruházásokkal, és 2016 júniusában új központot nyitott Houstonban, Texasban.
Mind a ConocoPhillips, mind a Phillips 66 részvényei elõrehaladtak, mivel a két társaság szétválott, de az egyik részvény lényegesen felülmúlta a másikt. 2012. áprilisától 2019. októberig a ConocoPhillips 7, 5% -kal emelkedett. A társaság most egy részvényenként 1, 22 dollárt fizet évesített osztalékként (2, 9% hozam), és 64 milliárd dolláros piaci felső korlátot fizet. Eközben a Phillips 66 részvények értéke szinte megháromszorozódott a spinoff óta. A társaság részvényenként 3, 05 dollárt fizet évesített osztalékként (2, 9% hozam), és 52, 5 milliárd dolláros piaci felső korlátot fizet.
