Mi az a feliratkozás?
A túllicitálás azt az időtartamot jelenti, amikor az IPO-részvények iránti kereslet nagyobb, mint a kibocsátott részvények száma. Ha egy új értékpapír-kibocsátást túllicitálnak, a biztosító vagy más, az értékpapírt kínáló személy módosíthatja az árat, vagy több értékpapírt kínálhat, hogy tükrözze a vártnál magasabb igényt.
A feliratkozott IPO-k megértése
Túlzottan felkínált értékpapír-kibocsátás gyakran akkor fordul elő, ha az értékpapírok kezdeti nyilvános forgalmazása (IPO) iránti kamat meghaladja az alapul szolgáló társaság által kibocsátott részvények teljes számát. A túllépés mértéke többszöröse, például: "Az ABC IPO kétszer túllépett." A kétszeres többszörös azt jelenti, hogy a részvények iránti kereslet kétszer annyi, mint a tervezett kibocsátásnál.
A részvényárakat szándékosan olyan szintre állítják be, amely ideális esetben eladni fogja az összes részvényt. Az IPO aláírói általában nem akarják, hogy táplálékkészlet maradjon. Ha nagyobb kereslet mutatkozik az IPO-nál, mint amennyire kínálat van (hiány teremt), akkor magasabb árat lehet felszámítani az értékpapírokért, ami több kibocsátót eredményez. Azonban a túlzottan feljegyzett IPO-részvények gyakran bizonyos mértékben alulárak, hogy lehetővé tegyék az IPO utáni pop és robusztus kereskedelmet, hogy továbbra is izgalmat keltsenek a kibocsátás körül. A társaságok hagynak némi tőkét az asztalon, de továbbra is kedvelik a belső részvénytulajdonosokat azáltal, hogy papír nyereséget nyernek számukra, még akkor is, ha beragadtak egy zárolási időszakba.
Példa a feliratkozott értékpapírokra
Az elemzők 2012 elején jelezték, hogy a régóta várt Facebook IPO, amely körülbelül 10, 6 milliárd dollárt keres fel, több mint 337 millió részvény eladásával részvényenként 28–35 dollár értékben, olyan jelentős érdeklődést válthat ki a befektetők körében, hogy az túlzottan feliratkozott IPO-t eredményezhet. Ahogy az előrejelzésre került, a 2012. május 18-án az IPO-hoz vezető befektetői érdeklődés azt mutatta, hogy a Facebook részvények iránti kereslet nagyobb, mint a társaság által kínált.
A túlzottan feljegyzett IPO előnyeinek kihasználása és a befektetői igények kielégítése érdekében a Facebook nemcsak több részvényt adott át (421 millió, szemben 337 millióval) a befektetőknek, hanem 34 $ -ról 38 USD-ra emelkedett az árfolyamra. Valójában a Facebook és annak aláírói megemelték a részvények kínálatát és árát is, hogy megfeleljenek a keresletnek és csökkentsék az értékpapírok túlzott feliratkozását. Ennek eredményeként a Facebook több tőkét gyűjtött és magasabb értékelést kapott.
A feliratkozott értékpapírok előnyei és költségei
Az értékpapírok túlzott jegyzése esetén a vállalatok több értékpapírt kínálhatnak fel, emelhetik az értékpapír árát, vagy részt vehetnek a kettő kombinációjában, hogy kielégítsék a keresletet, és több tőkét szerezzenek a folyamat során. A társaságok szinte mindig visszatartják a részvények nagy részét a jövőbeni tőkeigények és az irányítási ösztönzők figyelembevétele érdekében, tehát általában van egy jó méretű tartalék, amelyet hozzá lehet adni, ha egy IPO rosszul túllicitáltnak tűnik. A több tőke természetesen jó egy társaság számára. A befektetőknek azonban magasabb árakat kell fizetniük, és áraikat ki lehet vonni a kibocsátásból, ha az ár meghaladja fizetési hajlandóságukat.
