Adena Friedman gyakornokként dolgozott a Nasdaq-nál 23 év alatt vezérigazgatóként és elnökként. Pár megállás volt az út mentén, nevezetesen a The Carlyle Groupnál, ahol ő volt a pénzügyi igazgató és az ügyvezető igazgató 2011 és 2014 között. De 2017. január 1-jén ő lett a történelem első nője, aki globális cserét vezetett.
Maga a Nasdaq volt az első elektronikus tőzsde, amely 1971-ben nyitotta meg virtuális ajtóit. Ma egy globális technológiai vállalat, amely adatokkal, elemzésekkel, szoftverekkel és szolgáltatásokkal szolgálja a tőkepiacokat és más iparágakat. Az biztos, hogy továbbra is kiemelkedő tőzsde, ahol a világ legjelentősebb vállalatait tőzsdén jegyzik és kereskedelmet folytatnak.
Luis Villa del Campo / Wikimedia Commons (CC0, 2.0)
Tekintettel Friedman kiterjedt Nasdaq-történetére és a tőkepiacok történelmi karrierjére, beszéltem vele a tőzsdék jövőjéről, a befektetési trendekről és az új technológia hatásáról.
Passzív és aktív befektetés
Ezüst: Hogyan segítheti a passzív befektetési trend a tőzsde jövőjét? Nyilvánvaló, hogy ilyen nagy lépést látunk.
Friedman: Körülbelül 200 milliárd dolláros vagyonkezeléssel rendelkezik az általunk létrehozott indextermékekhez kötött eszközökkel, ami azt jelenti, hogy szeretjük a passzív világot. Érdekes 10 év volt. Amikor a piac elsősorban egy irányba halad, megnehezíti az aktív befektetők számára, hogy megkülönböztessék magukat a piac bétaverziójától. Tíz éve volt ez a kihívás. Úgy gondolom, hogy a kérdés az elkövetkező 10-20 évben van-e, lesz-e olyan ciklus, amely lehetővé teszi számukra, hogy megkülönböztessék magukat passzív alapként? Találnak új módszereket arra, hogy megkülönböztessék magukat az alternatív adatok és az AI használata révén - és mennyire akarjuk ezt?
Úgy gondolom, hogy egyensúlynak kell lennie az aktív és a passzív között, mert ha minden egyes piacra jutó dollár passzív eladó, és nincs egyéni gondolat a befektetési döntések meghozatalához, azt hiszem, van egy állomány mentalitása ez számomra hatalmas arbitrázs lehetőséget teremt. Ez tehát az aktív személyek beérkezéséhez és a teljes elmozduláshoz vezet. Hiszem, hogy mindig lesz egyensúly. Úgy gondolom, hogy bár a tízéves bikafutás világában ez az egyensúly elmozdul, és azt gondolom, hogy a következő 10-20 évben, ha normál gazdasági ciklusokon megyünk keresztül, valószínűleg többet fogunk találni az egyensúly helyreállításáról.
Az aktív vezetőknek át kell gondolniuk, hogy milyen értéket nyújtanak és mennyit számolhatnak fel érte. Ez most történik. Tehát ha eljutnak arra a pontra, hogy hatékonyabbak és olcsóbbak, és egy ciklus során meg tudnak mutatni egy alfa-értéket egy fejlettebb eszközök használatával a beruházáshoz, akkor itt gondolom, hogy továbbra is új módszert találhatnak a megkülönböztetésükhöz.
Mesterséges intelligencia és súrlódásmentes kereskedelem
Ezüst: Mi lesz a legnagyobb különbség abban, ahogyan a tőzsdék működnek a mai naptól, és attól, hogyan fognak működni 10-20 év múlva? Mi a véleménye erről?
Friedman: Úgy gondolom, hogy a tőzsdék fő előnyei, ha egy központi csomópont, ahol a vevők és az eladók találkoznak, továbbra is nagyon élnek és jól élnek. Lehet, hogy van egy vásárlója egy társaságnak és egy eladónak, és igen, lehet, hogy nem találkoznak abban a pillanatban a pontos áron, tehát ezek a közvetítők lehetőséget biztosítanak a befektetőknek arra, hogy megtalálják, vásárolhassanak. és eladni az általuk keresett áron egy adott időben. És a piacok szerepe mindegyik összehozása. Azt hiszem, ez továbbra is fennmarad.
Úgy gondolom, hogy a kereskedelem meghatározása után még mindig van súrlódás. Ez a súrlódási szint sok költséget okoz a brókerek, a közvetítők és a befektetők, különösen az intézményi befektetők számára. És mégis, ez egy nagyon nehéz dió feltörése. Tehát 10-20 év elteltével azt hiszem, hogy egy sokkal ésszerűbb folyamat felé haladunk, amelyben a vételi és eladási megállapodástól a kereskedelem rendezéséig tartunk, függetlenül az eszközosztálytól - legyen az blockchain vagy más modern technológia a menedzsmenthez ezt az információt sokkal egyszerűbb módon. Azt hiszem, ez kulcs.
A másik változás, amely szerintem sokkal elterjedtebb lesz a piacon, a mesterséges intelligencia és más adatok felhasználása az intelligens befektetési döntések meghozatalához. És akkor közelebb kerülsz az úgynevezett tökéletesen hatékony piacokhoz. Hogy ez történik-e öt, tíz és húsz év alatt, nem tudom. De ha feltételezi, hogy megkapta ezt a folyamatos lépést a megtámadható AI felé, a mesterséges intelligencia felhasználásával jobb döntések meghozatalához, az adatok hegye ezzel együtt szintetizálhatja azt, és következtetéseket vonhat le belőle. Ha 10-20 év alatt ráveszi a kvantumszámítás lehetőségeit, akkor képes másodpercek alatt több ezer eredményt megnézni, hogy megértse, mi a helyes út, mi a megfelelő ár és hogyan meghozza a helyes döntést egy bizonyos társaság vagy eszközosztály vásárlása és eladása körül.
Ezüst: Hogyan használod már olyan kereskedési technológiát és reg tech-t, mint az AI és a blockchain, amelyek alakíthatják a Nasdaq jövőjét?
Friedman: A legfontosabb AI-munkánk, amelyet tényleg elvégzünk, valóban annak alkalmazása a piacfelügyeleti eszközöinkben. Ez egy olyan technológia, amelyet a saját piacunk piacfelügyeletéhez használunk, de ezt az eszközt 50 másik tőzsdének, 12 szabályozónak és mintegy 160 brókerkereskedőnek is eladjuk. Ezeket az eszközöket állítják elő a rossz magatartás, a piaci manipuláció, a bennfentes kereskedelem, csak az összes rossz dolog miatt, amelyek igazságtalanná teszik a piacokat.
Nagyon elkötelezettek vagyunk a rendelkezésre álló legkorszerűbb technológia használatánál, hogy megbizonyosodjunk arról, hogy a megfelelő védekező eszközöket a megfelelő helyre helyezzük, és meg tudjuk találni, és ki tudjuk oldani az ilyen rossz magatartást. Tehát az AI kritikus része az ütemtervünknek. Már elkezdtük bevezetni az AI-t saját piacaink saját eszközeibe. Elkezdjük ezt elérhetővé tenni más piacokon, majd ezt az elkövetkező hónapokban és években megkezdenénk a brókerkereskedői platformon is. Szóval nagyon izgatottak vagyunk ettől.
Blokklánc és a tőzsde
Ezüst: Mi a helyzet a Blockchainnel? Hogy fog beleilleni?
Friedman: A nyilvános részvénypiac nem az lesz az a hely, ahol a blokklánc zavarja a világot. Ez azt jelenti, hogy a blokkláncot használjuk a meghatalmazott szavazáshoz, és valójában eljutottunk arra a pontra, hogy közel állunk annak telepítéséhez az egyik olyan országban, amelyben technológiát nyújtunk. A blokklánc utolsó területe stabil pont típusú szerkezeten van. Ezen a téren fektetünk be olyan vállalatokba, amelyek valóban stabil pontokra koncentrálnak. Tehát ezek azok a területek, amelyekről azt gondoljuk, hogy a blokklánc a következő öt évben lesz a legnagyobb hatással.
Ezüst: Az eszközök kereskedelme, mint például a digitális valuta, megváltoztatja-e a Nasdaq működését a jövőben?
Friedman: Az első kérdés az, hogy a digitális valuták valódi fiatummá válnak-e az emberek számára bizonyos áruk bizonyos szolgáltatásokra történő átadására? Azt hiszem, hogy a zsűri valóban még mindig nem rendelkezik ezzel. Valószínűleg nem fogok előrejelző képet adni róla, mert lehetetlen tudni. Jelenleg természetesen a Bitcoint nem használják holisztikusan erre a célra. Gondolom-e, hogy a stabil érme jobban megkísérelje megteremteni egy környezetet erre az idővel? Igen. Azt hiszem, mivel megtalálsz egy utat a kormány által kibocsátott fiat piacra dobására, úgy gondolom, hogy ez a leggyorsabb módja az elfogadásnak, és egyszerűen csak egy valuta digitalizálása oly módon, hogy a súrlódást kivonja a rendszerből, és lehetővé tegye a pénzt gyorsabban, hatékonyabban.
Az IPO továbbra is számít?
Ezüst: Nyilvánvaló, hogy nyilvánosságra kerül, és nyilvános a Nasdaq-on, a becsület és a hitelesség jelvénye, és nagy cégek számára nagy pillanat. Hogyan változik az Ön részvénytársaságának lenni a következő 20 évben? Mennyire fontos az a lista?
Friedman: Azt hiszem, az igazi kérdés az, hogy a következő 20 évben konvergencia valósul meg a magánpiacok és az állami piacok között? Személy szerint hiszem, hogy ez elkerülhetetlen. Nehéz tudni, hogy ez miként fog konvergálni, mert az ezt körülvevő szabályozási környezet a kritikus elem. Jelenleg a magánpiacok csak akkreditált befektetők vagy képzett vásárlók számára érhetők el, tehát valójában csak a gazdagok számára elérhetők. Az ilyen típusú piacok konvergenciájának megkísérlése érdekében azt hiszem, meg kellene számolni, és ezeket a magánpiacokat elérhetőbbé és hozzáférhetőbbé kell tennie a szélesebb befektetők számára. De a második, valóban meg kell szüntetnie a nyilvánosságra hozatali kötelezettségeket és a sok olyan átláthatósági elemet, amelyet a magánpiacok ma nem vállalnak.
Ezüst: Az olcsó termékek korszakában és a kereskedelem végrehajtásának csökkenő árainál mi lenne a Nasdaq legfontosabb funkciója, amikor egy évtizedre, két évtizedre nézel ki?
Friedman: Nagyon világos, hogy azt gondoljuk, hogy legfontosabb funkciónk az adatok és betekintés alapjául szolgáló technológia biztosítása, amely lehetővé teszi a világ tőkepiacának virágzását. Tehát saját piacunkat működtetjük, de a technológiát másoknak is biztosítjuk. Szeretnénk elérni, hogy adataink és betekintéseink valóban segítsenek a befektetőknek szerte a világon, a tőkepiacokon .
