A világ egyik vezető befektetési menedzsere csökkenti a részvényekre elkülönített előirányzatokat, és felveszi azokat kötvényekre, mivel magasabb esélyeket tulajdonítanak a következő 12 hónapban kezdődő recessziónak, és várhatóan csökkennek a kamatlábak - állítja a havi Bank of America 2019. augusztusában kiadott kiadása. Merrill Lynch globális alapkezelő felmérése. "A kereskedelmi háborúval kapcsolatos aggodalmak a recesszió kockázatát egy 8 éves csúcsra vezetik" - írja Michael Hartnett, a BofAML befektetési stratégiája, akinek a jelentését kedden elején tették közzé. "A globális politikai ösztönzőknek a 2, 5 éves mélypontnál a federálódás felelõssége., Az EKB és a PBoC az állati szeszes italok helyreállítására "- teszi hozzá.
Sok befektető továbbra is óvatosnak tartotta a piac hosszú távú kilátásait, még akkor is, amikor a fõbb részvényindexek több mint 1% -kal emelkedtek a keddi kora délutáni kereskedelemben, hírlevelük szerint a Trump adminisztráció késleltetett bizonyos vámtételeket a szeptember 1-ig tervezett 300 milliárd dolláros kínai behozatalra. "Jelenleg nem javasolnánk a befektetőknek, hogy így vagy úgy alakítsanak nagy részvényeket a részvényeken" - mondta Jason Draho, az UBS Global Wealth Management Americas eszközallokációjának vezetője a Wall Street Journal-nak.
Kulcs elvihető
- A vezető alapkezelők a növekvő recesszió kockázatát látják előre. A portfólióelosztást a részvényekről a kötvényekre helyezik át. Ennek ellenére aggódnak a túlzott adósság miatt is. A kereskedelem messze a legnagyobb kockázatot jelent a gazdaság és a piac számára.
Jelentőség a befektetők számára
A BofAML-felmérést augusztus 2-tól augusztus 8-ig végezték, és világszerte 224 alapkezelő válaszaira támaszkodott, akik együttesen 553 milliárd dolláros kezelt vagyonnal rendelkeznek (AUM). A válaszadók 34% -a szerint a recesszió valószínűleg a következő 12 hónapban kezdődik, ami a legmagasabb százalékos arányt képviseli ezt a képet 2011. október óta.
Eközben 43% -uk azt várja el, hogy a rövid távú kamatlábak alacsonyabbak lesznek a következő 12 hónapban, és csak 9% -uk azt jósolja, hogy a hosszú távú kamatlábak magasabbak lesznek. Ez mutatja a felmérés által 2008. november óta feljegyzett legfontosabb kötvény-kilátásokat.
A kötvényekhez való allokáció 12 százalékponttal nőtt a júliusi felmérés óta. Míg a válaszadók nettó 22% -a azt állítja, hogy kevésbé súlyos a kötvényekben, ez mégis a legmagasabb allokációjuk a fix jövedelemhez 2011. szeptember óta.
Eközben a globális részvényekhez történő allokáció 22 százalékponttal nettó 12% -os alsúlyra esett vissza, feladva a júliusi felmérésben bejelentett tőkeallokáció szinte teljes növekedését. Regionális alapon a feltörekvő piaci részvények továbbra is a legelőnyösebbek, de az alapkezelők megkönnyítették allokációikat, bár továbbra is túlsúlyban vannak. Az Egyesült Államok részvényei a második helyen állnak, csak kissé túlsúlyban vannak, és a legelőnyösebb régió a jövőben. Az euróövezet részvényei azonban voltak a legnagyobb vesztesek, mivel az alapkezelők a nettó túlsúlyról a nettó alsúlyú pozícióra váltottak, részben az euró túlértékelté válása miatt.
A kötvényekkel való rohanás ellenére az alapkezelők rekord nettó 50% -a aggódik a vállalati tőkeáttétel miatt. Valójában 46% úgy véli, hogy a cash flow elsődleges felhasználásának az adósság visszavonására kell irányulnia.
Morgan Stanley azt állítja, hogy "jelenlegi heti bemelegedési jelentésük szerint" 2018 eleje óta egy ciklikus medvepiacon vagyunk ". 2018. január óta megjegyzik, hogy az S&P 500 index (SPX) gyakorlatilag változatlan, míg az Egyesült Államokban és az egész világon a többi fő tőzsdeindex, valamint az USA legtöbb részvénye jelentős mértékben lecsökken. Azt is gondolják, hogy az emelkedő amerikai munkaerőköltségek "nagyobb kockázatot jelentenek a gazdasági terjeszkedésre, mint a kereskedelem".
Előretekintve
Amikor felkérték a piacok legnagyobb farokkockázatának meghatározására, a BofAML-felmérés válaszadóinak 51% -a választotta a folyamatban lévő kereskedelmi háborút. Másodszor, 15% -os volt annak a lehetősége, hogy a monetáris politika eredménytelennek bizonyulhat. A harmadik és a negyedik helyhez kötött - egyenként 9% -os - gazdasági visszaesés Kínában és a kötvénypiaci buborék.
Valójában a Goldman Sachs közgazdászai figyelmeztetik, hogy az Egyesült Államok és Kína közötti fokozódó kereskedelmi háború nagyobb negatív hatással van az USA gazdaságaira, mint korábban várták, ez pedig növeli a recesszió kockázatát - jelentette Barron jelentése. Goldman úgy véli, hogy a kereskedelmi megállapodás valószínűleg nem kerül véglegesítésre a 2020-as amerikai elnökválasztás előtt.