Az erkölcsi kötelmi kötvény meghatározása
Az erkölcsi kötelezettségvállalási kötvény egy típusú bevételi kötvény, amelyet egy önkormányzat vagy hasonló kormányzati szerv bocsát ki. Az erkölcsi kötelezettségvállalás nemcsak a befektetők számára biztosítja az önkormányzati kötvények adómentességét, hanem további erkölcsi kötelezettségvállalást is biztosít a mulasztás ellen. A kibocsátó testület elkötelezettségét egy tartalékalap támogatja, amelyet felállítottak annak érdekében, hogy fedezzék az adósságszolgálati költségeket, amelyeket a kormány nem tehet meg.
KORLÁTOZÁS Erkölcsi kötelezettség
Az önkormányzati hatóság kötvény formájában kibocsáthat adósságot a projektek finanszírozására szolgáló tőkebevonás céljából. Az önkormányzati kötvények két típusa az általános kötelező és kötvénykötvény. Az általános kötelem (GO) kötvény kamatfizetését és tőkéjének visszafizetését az állam vagy az önkormányzat pénzügyi pénzeszközeiből finanszírozzák. Ezeket a kötvényeket az önkormányzati kormány teljes hittel és hitellel támasztják alá, amely felhatalmazással rendelkezik az adók növelésére annak érdekében, hogy teljesítse a GO kötvényre vonatkozó fizetési kötelezettségeit. Másrészt a bevételi kötvény fizetési kötelezettségeit a projekt várható bevételi forrása fedezi, amelyre a kötvényt kibocsátották. A bevételi kötvény egyik formája az erkölcsi kötelezettségvállalás.
Az erkölcsi kötelezettségvállalás olyan kötvény, amelyet egy nem kötelező erejű szövetség biztosít, és amely lehetővé teszi a kibocsátó kormány számára, hogy megfelelő forrásokat fedezzen az adósság kiszolgálásához szükséges pénzeszközök hiánya érdekében. Ez a kormány által nyújtott kiegészítő biztonság csak erkölcsileg - és nem jogilag - kötelező érvényű. A zálogjogot általában ugyanolyan hitelesnek tekintik, mint egy jogilag kötelező érvényű ígéret, mivel a kibocsátó kormány negatív hitelminősítő hatásokkal szembesül, ha nem teljesíti a zálogköltséget. Így az önkormányzati testület nagy ösztönzést ad arra, hogy eleget tegyen érdekeivel kapcsolatos kötelezettségeinek a mulasztás elkerülése érdekében.
Vegyünk például egy nagyvárosban repülőtér építésének finanszírozására kibocsátott kötvényt. A repülőtér által generált bevétel jelenti a jövedelem forrását a kötvény kiszolgálására és a tőke visszafizetésére, amikor a kötvény lejár. Ha azonban a repülőtéri szolgáltatásokból származó bevétel elmarad az önkormányzat kamatfizetésének teljesítéséhez szükséges összegtől, akkor a kibocsátó nem tudja növelni a rezidenseire kivetett adókat e hiány miatt. Erkölcsi kötelezettségvállalással a kibocsátó köteles más finanszírozási útvonalakat keresni másutt, hogy kamat- és tőkeösszegeket fizessen a befektetők számára.
Mivel az erkölcsi kötelezettségeket nem a kibocsátó teljes hite és hitelképessége biztosítja, a kötvénytulajdonosok azzal a kockázattal szembesülnek, hogy elveszítik minden befektetésüket, ha a kibocsátó nem teljesíti befizetéseit. A magasabb kockázat miatt ezeknek a kötvényeknek általában magasabb hozamuk van, mint az általános kötelezettségvállalásoknak a hozzáadott kockázat kompenzálására. A magasabb hozam mellett az erkölcsi kötelezettségvállalások kamatbevétele mentesül a szövetségi adóktól és a legtöbb állami adó alól, ha a befektető az adósságot kibocsátó államban vagy önkormányzatban él.
