Mi az a Megamerger?
A „Megamerger” kifejezés két nagyvállalat csatlakozásának leírására szolgál, jellemzően milliárd dollár értékű tranzakcióval. A megamerger létrehoz egy társaságot, amely fenn tudja tartani az irányítását az iparágában a piaci részesedés nagy százaléka felett.
A társulások két létező vállalat felvásárlásával, egyesülésével, konszolidációjával vagy kombinációjával lépnek fel. A megafonderek nagysága miatt különböznek a hagyományos fúzióktól.
ALKALMAZÁS Megamerger
Az első megamergerbe 1901-ben került sor, amikor a Carnegie Steel Corporation fő versenytársaival egyesítette az United States Steel-t.
A közelmúltban a megapiacok közé tartozott a Pfizer 68 milliárd dolláros Wyeth-ügylete (2009), a Kraft közel 20 milliárd dolláros ügylete a Cadbury számára (2010) és az Egyesült – kontinentális egyesülés (2010), amely létrehozta a világ legnagyobb légitársaságát.
Amellett, hogy mindkét társaság igazgatótanácsától és részvényeseitől jóváhagyást kell kérni, a megamergerekkel próbálkozó társaságok a kormányzati szabályozók részéről is komoly ellenőrzést kapnak. Az Egyesült Államokban az egyesülések felett joghatósággal rendelkező szabályozók közé tartozik az Igazságügyi Minisztérium (DOJ) monopóliumellenes részlege, a Szövetségi Kereskedelmi Bizottság (FTC), valamint a műsorszolgáltatókat és a média társaságokat érintő tengelyekben a Szövetségi Kommunikációs Bizottság (FCC). A multinacionális tevékenységet folytató vállalatoknak szintén gyakran jóváhagyást kell kapniuk az Európai Unió (EU) Bizottságától.
A jóváhagyási folyamat hosszadalmas. Az Egyesült Államokban ez évekig is folytatódhat. Bizonyos esetekben, amikor az egyesített társaságnak elég magas a piaci részesedése ahhoz, hogy károsnak lehessen tekinteni a versenytársakat vagy a fogyasztókat, a kérelmezőktől megkövetelhető a tevékenység lemondása. Például a Time Warner és a Comcast egyesülési megállapodása eszközöket javasolt, amelyek csökkentik az egyesített társaság piaci részesedésével kapcsolatos aggodalmakat. Más esetekben a szabályozók megtagadják az egyesülés jóváhagyását. Ez volt az eset Aetna által javasolt 34 milliárd dolláros összefonódással a Humana-val és az AT & T javasolt 85 milliárd dolláros vásárlása a Time Warner-rel.
Az utóbbi esetben a DOJ pert indított, hogy megakadályozzák az ügyletet, hivatkozva az összefonódással rendelkező társaságok azon képességére, hogy akadályozzák és lassítsák az innovációt a feltörekvő versenytársak gátlásával… és a fogyasztók károsításával…. ”A társaságok bíróságokon megtámadhatják a szabályozók céljait a javasolt egyesülésekkel kapcsolatban. Az Aetna ezt az utat választotta, miután a DOJ beperelte az egyesülést, de kudarcot vallott, amikor a bíróság az ügyet elutasította.
Az összetettség és a bizonytalanság miatt a megamerger-ügyletek feloszlatási záradékokat tartalmaznak, amelyek meghatározzák a feltételeket és az ügylet lehívásához szükséges fizetéseket, az úgynevezett végződtetési díjakat. Az Aetna kénytelen volt a Humana-nak fizetni egy milliárd dolláros végződtetési díjat, amikor összefonódási megállapodásaik átestek.
