Vannak olyan fontos mondatok, amelyeket a befektetőknek fel kell ismerniük mint nagy vörös zászlókat. Sajnos az értékpapír- és tőzsdei bizottsághoz, valamint a legális kazánokhoz benyújtott beadványokban a cégek gyakran megpróbálják elhomályosítani ezeket a mondatokat annak érdekében, hogy csökkentsék piaci hatásaikat. Szerencsére néhány kulcsmondat felismerésével az alkalmi olvasók figyelmeztetnek néhány nagyon fontos információra, amelyek segítenek elkerülni a befektetési hibákat. Az egyik kulcsfontosságú kifejezés az "anyagi káros hatás".
Itt megnézzük, mit jelent ez az állítás, és miért nem hagyhatják figyelmen kívül a befektetők.
Bevezetés az anyagi káros hatásokra
A lényeges káros hatás általában a jövedelmezőség súlyos csökkenésére utal, vagy annak lehetőségére, hogy a vállalat működése vagy pénzügyi helyzete súlyosan veszélybe kerülhet. Ez egyértelmű jelzés a befektetőknek, hogy valami nincs rendben.
Tegyük fel például, hogy az Industrial Blowdart Inc. fő vevője az éves eladások 25% -át képviseli. Ha az ügyfél másutt veszi üzleti tevékenységét, akkor a döntésnek jelentős negatív hatása lesz a Blowdart értékesítésére, jövedelmezőségére és üzleti tevékenységének folytatására. A társaság lényeges káros következményei a következők lehetnek: "Egy ügyfél az éves árbevételünk több mint 25% -át teszi ki. A veszteség jelentős káros hatással lesz a Blowdart nyereségére, és továbbra is továbbra is aggodalomra ad okot."
Vagy tegyük fel, hogy a Blowdartnak kritikus hitelkerete van, amelyet a működőtőke finanszírozására használ (azaz készlet vagy követelések). Ha a bank megtagadja a hitelkeret megújítását, a másik hitelező megtalálásának nehézsége vagy képtelensége jelentős negatív hatással lesz a Blowdart működési cash flow-jára és a normál működés képességére, nem is beszélve életképes üzleti tevékenység folytatásáról.
Az általánosan elfogadott számviteli elvek (GAAP) lehetővé teszik a rugalmasságot annak meghatározásában, hogy mit kell meghatározni és nyilvánosságra hozni, mint lényeges káros eseményt. Annak ellenére, hogy az SEC 1999-es fellépése és a vállalatok fokozott ellenőrzése alatt állnak, sokan továbbra is saját meghatározásaikat használják a jövedelmek kezelésére.
Lényegesség: Ha számít, akkor lényeges
Egy információ lényeges, ha ésszerűen feltételezhető, hogy ezen információk közzététele befolyásolja a társaság részvényárfolyamát. A vállalatok és könyvelőik továbbra is megtalálják a jövedelmek kezelésének módját azáltal, hogy kidolgozzák a lényegesség meghatározását. Ez magában foglalja egy numerikus küszöb megállapítását (mondjuk, 5%) és annak eldöntését, hogy bármi, ami a küszöb alá esik, nem érinti az alsó értéket, nem lényeges, és ezért nem igényel megbeszélést. Vannak olyan esetek is, amikor a vállalatok a hibáik elrejtése érdekében nettó tételeket vetnek egymással szemben, hogy numerikus küszöbérték alatt maradjanak. Ennek a megtévesztésnek az oka a bevételkezelés.
1998-ban a SEC keresetet indított a WR Grace & Co. ellen, azzal érvelve, hogy 1991 és 1995 között a társaság 60 millió dolláros "tartalékot" használt az immateriális tételekhez a jövedelmek kiegyenlítésére - a társaság könyvvizsgálóinak teljes ismerete mellett. A SEC azt állította, hogy a tartalék felhasználása nem volt összhangban a GAAP-val. 1999-ben a WR Grace beleegyezett abba, hogy abbahagyja e gyakorlat alkalmazását, és 1 millió dollárt fizet a GAAP oktatásához kapcsolódó alapba.
Sajnos sok vállalat folytatta az immateriális tételek nettó összegét annak érdekében, hogy elérje a kereseti célokat. A nettósításra az eredménykimutatás Egyéb jövedelem / ráfordítás sorában kerül sor. A nettósításhoz használt tételek a befektetések nyereségei / veszteségei és a szerkezetátalakítási tartalékok.
1999-ben a SEC megkísérelte megakadályozni a vállalatokat, hogy elrejtsék a tárgyakat, az alábbi szabályok megállapításával:
- A szándékos hibás állítás, még akkor is, ha nem lényeges összeget tartalmaz, lényeges a megtévesztő szándék miatt. A numerikus küszöbök önmagukban elfogadhatatlanok.A menedzsmentnek mérlegelnie kell a minőségi kérdéseket is, ha a hamisítás elrejti a bevételek változását, vagy egy kulcsfontosságú üzleti szegmenst érint. A társaság nem tud nettó tételeket készíteni. A nettósítás hibás állítást eredményez a társaság pénzügyi kimutatásában.
Nem egy korai figyelmeztető jel
Az anyagi káros hatás nem egy korai figyelmeztető jel, hanem inkább annak jele, hogy a helyzet már nagyon rossz állapotba került. Általában ez annak az eseménynek a halmozódása eredményeként alakul ki, amely a vegyületet egy olyan pontig eljutza, ahol a kritikus határ átlépésre kerül. A társaság működési eredményeinek pontos követése idővel figyelmezteti a befektetőket a potenciális jelentős káros hatásokra. Ez a fajta tudatosság sok erőfeszítést, időt és tapasztalatot igényel.
Tegyük fel például, hogy a Blowdart pénzügyi helyzete annyira romlott, hogy nem teljesíti hitelszerződéseit. Ez lényeges kedvezőtlen esemény, mivel azt jelenti, hogy ha a társaság és a bank nem tudnak megállapodni a hitel átstrukturálásában, akkor a kölcsönt fel lehet hívni, amely azonnali visszafizetést igényel. Ez kiszorítja Blowdartot az üzletből.
Lehetséges, hogy a Blowdart és bankárjai szerkezetátalakíthatják a kölcsönöket, és megjuttathatják a társaságot a nehéz időkben. Ezzel szemben, ha a bank kilépni akar a kapcsolatról, a Blowdart-nak másik hitelezőt kell találnia, amelyet a társaság legutóbbi működési története vagy a jelenlegi kedvezőtlen gazdasági körülmények miatt nem könnyű megtenni.
Ebben a hipotetikus helyzetben a befektetőknek saját kockázatkerülésük fényében felül kell vizsgálniuk ezt az állományt. Noha az eredmény akár 60/40 lehet a sikeres hitel-újratárgyalás mellett, lehet, hogy nem akarja kezelni a hozzáadott kockázatot. Ha igen, eladja az állományt. Ha azonban szorosan megvizsgálta a társaságot és az ipart, és úgy érzi, hogy van néhány alapvető ok, ami miatt hosszú távon birtokolja az állományt, akkor dönthet úgy, hogy felfüggeszti azt.
Hol találhatók lényeges káros hatásokról szóló nyilatkozatok
A kormányzati rendeletek előírják a társaságok számára, hogy tegyék közzé a lényeges eseményeket. A lényeges káros hatás kifejezés az alábbiakban található:
- A pénzügyi kimutatásokhoz fűzött megjegyzések, lábjegyzetekként hivatkozva, amelyek egy társaság 10-es és 10-es értékében találhatók, valamint a könyvvizsgáló véleményében, amelyek a kérdéssel kapcsolatosak, amely jelentős káros hatást okozhat. Például a lényeges káros hatásokra vonatkozó kimutatás megjelenhet a Blowdart pénzügyi kimutatásaiban, amelyek a követeléseket vagy az ügyfelek koncentrációját, valamint az adósság- és hitelkeretet tárgyalják. A sajtóközlemények tartalmazhatnak lényeges káros hatású mondatot, ha a kiadás finanszírozási kérdésekkel foglalkozik, vagy ha a társaság lényeges eseményt hirdetett meg. A vezetőség vitája és elemzése (MD&A) a társaság éves jelentésében tartalmazhat hivatkozást a lényeges káros hatásra.
Alsó vonal
Nehéz minden üzleti részletet megvitatni a társaság pénzügyi kimutatásaiban. Egyensúlyra van szükség a szükséges közzétételek és az unalmas jelentési terhek között. A vállalatoknak a túllépés oldalán kell maradniuk, mivel a befektetők inkább az átláthatóságot, mint a folyamatos jövedelem illúzióját értékelik.
