Mit jelent a piaci semleges?
A piac-semleges stratégia egy olyan befektetési stratégia, amelyet egy befektető vagy befektetési igazgató vállal el, és amelynek célja egy vagy több piacon a növekvő és csökkenő árak egyaránt profitálására törekedni, miközben megpróbálja teljes mértékben elkerülni a piaci kockázat egy meghatározott formáját. A piac-semleges stratégiákat gyakran úgy érik el, ha a különböző részvényekben hosszú és rövid pozíciókat illesztenek egymáshoz, hogy növeljék a jó részvényválasztásból származó hozamot és csökkentsék a széles piaci mozgásokból származó hozamot.
A piaci semleges magyarázat
Nincs egyetlen elfogadott módszer a piac-semleges stratégia alkalmazására. A fent említett módszeren túl a piaci semlegesek a stratégiák más eszközöket is használhatnak, például az összefonódások arbitrázsát, az shorting ágazatokat stb. A piaci semlegességgel rendelkező vezetők képesek kihasználni a piac minden lendületét. A fedezeti alapok általában piaci szempontból semleges pozícióba kerülnek, mivel a relatív hozamokkal szemben az abszolútra koncentrálnak. A piaci szempontból semleges helyzet magában foglalhatja egy adott iparág, például az olaj és a földgáz 50% -ának hosszú, 50% -át rövid pozíciójának átvételét, vagy ugyanazon pozíció megszerzését a szélesebb piacon.
A piaci szempontból semleges stratégiákat gyakran hasonlítják a hosszú / rövid részvényalapokhoz, bár ezek nyilvánvalóan különböznek egymástól. A hosszú / rövid alapok egyszerűen csak arra törekszenek, hogy változtassák meg a hosszú és rövid részvények kitettségét az iparágak között, kihasználva az alábecsült és túlbecsült lehetőségeket. A piaci semlegesek stratégiái viszont az átszervezés eltérésein alapuló koncentrált fogadásokra koncentrálnak, azzal a fő céllal, hogy a szisztematikus kockázat fedezésére nulla béta-értéket érjenek el, szemben a megfelelő piaci mutatóval. Noha a piaci szempontból semleges alapok hosszú és rövid pozíciókat használnak, ez az alapkategória kifejezetten eltér a sima hosszú / rövid alapoktól.
A két fő piaci semleges stratégia
Két alapvető, piaci szempontból semleges stratégia létezik, amelyeket az alapkezelők alkalmaznak: alapvető arbitrázs és statisztikai arbitrázs. Az alapvető piac-semleges befektetők alapvető elemzéseket használnak, és nem kvantitatív algoritmusokat, hogy megtervezzék a társaság előrehaladási útját, és a kereskedéseket az előre jelzett részvényárfolyam-konvergenciák alapján készítsék. A statisztikai arbitrázs piacon semleges alapok algoritmusokat és kvantitatív módszereket használnak a részvények árkülönbségeinek történeti adatok alapján történő feltárására. Ezután ezen mennyiségi eredmények alapján a vezetők olyan ügyleteket fognak értékesíteni, amelyek valószínűleg visszatérnek az árfolyamukhoz.
A piac-semleges alapok nagy előnye és előnye, hogy nagy hangsúlyt fektetnek a portfóliók kialakítására a piaci kockázat csökkentése érdekében. A nagy piaci volatilitás idején a múltbeli eredmények azt mutatták, hogy a piac-semleges alapok valószínűleg felülmúlják az alapokat más bizonyos stratégiák felhasználásával. A tiszta rövid eladási stratégiák kivételével a piac-semleges stratégiák történelmileg a legalacsonyabb pozitív korrelációt mutatnak a piaccal, különösen azért, mert a helyspecifikus tétek a részvényárfolyamok konvergenciáira vonatkoznak, miközben fedezik az általános piaci kockázatot.
Példa egy piaci semleges alapra
Mivel ez piac-semleges stratégia, a Vanguard Market Neutral Investor Shares alap hosszú és rövid eladási stratégiákat alkalmaz, ellentétben a cég többi befektetési alapjával, amelyek csak hosszú pozíciókat vásárolnak és adnak el. Az alap stratégiája arra törekszik, hogy minimalizálja a tőzsdenek a hozamaira gyakorolt hatását, azaz az alap hozama nagyban különbözhet a piac hozamától.
Bár a legtöbb alap, például a fedezeti alapok, amelyek a rövid részvényeket tartalmazzák, nem fedik fel rövid részesedésüket, mivel a SEC szabályai nem írják elő őket, a Vanguard Market Semleges Befektetési Jegyek nyilvánosságra hozzák a rövidítéseket. A rövid pozíciókat úgy választja meg, hogy a vállalatokat öt kategórián keresztül értékeli: növekedés, minőség, vezetési döntések, hangulat és értékelés. Ezután összetett várható hozamot hoz létre az univerzumban lévő összes állomány számára, és lerövidíti a legalacsonyabb pontszámmal rendelkezőket.
