Lipper besorolás vs. Morningstar: Áttekintés
A legtöbb befektető nem szakértő a befektetési alapok elemzésében. Valószínűleg nem tudják, mi a Sharpe-arány, vagy miért az egyik szolgáltató 175 bázispontot számít fel az Alap XYZ-re, a másik csak 25-et számít fel az Alap ABC-re. A befektetők többsége nem rendelkezik alapvető elemzéssel és nem ismeri a gyertyatartó oszlopdiagramokat. A legtöbb befektető csak egy viszonylag biztonságos helyet keres pénzmegtakarításra, és reméli, hogy tisztességes megtérülést szerez az út mentén, és ezért olyan minősítő cégek, mint a Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN) és a Lipper, Inc. annyira fontosak.
A Morningstar és a Lipper a befektetési alapok világának legjelentősebb neve. Ezek a vállalatok kiértékelik az alapokat, kiemelik a kritikus adatokat és mindegyikük számára egyszerű, könnyen összehasonlítható minősítést adnak. A befektetési alap-társaságok törődnek a Morningstar és a Lipper besorolásokkal, mivel tudják, hogy sok befektető és pénzügyi tanácsadó támaszkodik rájuk befektetési döntések meghozatalában.
A Morningstar legnépszerűbb értékelő mutatója az ötcsillagos skála. A Lipper öt külön kvintit vagy kategóriát használ, és az egyes alapokat öt különbözõ mutatóra osztja. Ha úgy ítélik meg, hogy egy alap egy meghatározott kvintiilisben az első 20% -ában van, akkor erre a funkcióra "Lipper vezető" címet kap.
A Morningstar és a Lipper értékeléseit széles körben közzéteszik, ezért sokan elfogadják pontosan. Jobb megközelítés lenne az egyes minősítési rendszerek erősségeinek és gyengeségeinek megértése.
Kulcs elvihető
- A Lipper a befektetési alapokat egy-öt skálán értékeli, minél kisebb a szám, annál jobb az alap. A Morningstar csillag (1-5) besorolási rendszer segítségével haranggörbén értékeli a befektetési alapokat. Mind a Lipper, mind a Morningstar különböző kategóriákhoz rendeli az alapokat.
Hajnalcsillag
Az első Morningstar-minősítést 1985-ben vezették be. Néhány széles kategóriára összpontosított, és inkább adatgyűjtő erőforrás volt, mint átfogó értékelés.
Az egész rendszert 2002-ben felülvizsgálták. Új alapkategóriákat építettek be, és a csoportokat szűkítették, hogy hangsúlyozzák a kezelési stíluson kívüli különbségeket. Új mutatókat tartalmazott, és a teljesítmény előzményeit különböző időszakokra bontotta. A részvényalapokat piaci kapitalizáció alapján szétválasztottuk (az alap részvényeinek mérete), hogy megakadályozzuk a nagy kapitalizációjú alapok következetes uralmát a minősítésekben.
Ma a Morningstar befektetési alapokat szervez az alap-portfólióba történő befektetések típusa, az alap befektetési régiója és az általános kezelési stratégia alapján. A Morningstar értékelései a haranggörbe-eloszláson alapulnak: 10% kap ötcsillagos besorolást, 22, 5% kap négycsillagos besorolást, 35% kap 3-csillagos besorolást, 22, 5% kap 2-csillagos besorolást és 10% kap 1 csillagos besorolás. A Morningstar havonta frissíti rangsorát.
Lipper
A Lipper öt kritériumcsoport alapján értékeli a befektetési alapokat: a hozam konzisztenciája, a tőke megőrzése, a költségarányok, a teljes hozam és az adóhatékonyság. A Lipper felsorolja az öt befektetési alap öt minösítését és megengedi a befektetöknek, hogy eldöntsék, melyik a legfontosabb számukra.
Minden kategóriához egy-öt skálán kerül besorolás. Például egy befektetési alapot kettőre lehet besorolni, ha a hozam következetességére, és ötre, ha az adóhatékonyságról van szó. A Lipper rendszerben a kisebb számok jobbak; a befektetési alap inkább három, mint négy lenne.
Bármely alap, amely egy adott kategória top 20% -ában szerepel, megkapja a Lipper Leader címet. A befektetési alapnak több Lipper Leader kategóriája is lehet; Valójában sok legfontosabb alap három vagy négy Lipper Leader megjelöléssel rendelkezik.
A lipper besorolását szintén havonta módosítják, és a Morningstarhoz hasonlóan három, öt és tíz évre is kiszámítják. Lipper egy olyan teljes időszakot is dob, amely a befektetési alap létrejöttéig nyúlik vissza.
A Morningstar előnye az átláthatóság, az egyszerűség és a hatékony kockázatmérés. A Lipper jobb a testreszabás, a mélység és a kitartó teljesítmény nyomon követése szempontjából a hasonló alapok között.
Kockázat vs visszatérés
A befektetési alapok besorolási rendszerének lényege a kockázattal kiigazított intézkedések köré épül - azaz a befektetőnek mekkora potenciális jövőbeli veszteséget kell vállalnia a hozam megszerzése érdekében.
Mind a Morningstar, mind a Lipper esetében a kockázattal korrigált mutató az adott alapkategória átlagos teljesítményének összehasonlításán alapul. Ez azt jelenti, hogy a befektetési alap jó vagy rossznak fog kinézni annak alapján, hogy a hozamai és veszteségei mennyiben korrelálnak a kategória alapindexeivel. Például a nagy kapitalizációjú alapokat egy olyan nagy kapitalizációs indexhez viszonyítva kell mérni, mint például az S&P 500.
Nagyon sok a hibalehetőség egy ilyen rendszerben, mivel pusztán az indextől való eltérés mesterséges javulást eredményezhet az alap minősítésében. A 75% -os közepes tőkeértékű alap összehasonlítható egy fő közepes kapitalizációjú indexkel, de 25% -os kitettsége kis kapitalitásokhoz elegendő mértékben növelheti a hozamot ahhoz, hogy tőkeminősítéseket teremtsen, függetlenül a kezelő teljesítményétől.
Ez különösen problematikus Lipper számára, amely számításánál olyan információs arányt használ, amely túl érzékeny az index választására. A Morningstar kisebb mértékben szenved ettől a problémától. A befektetőknek különös figyelmet kell fordítaniuk a befektetési alap és az összehasonlító index közötti különbség mértékére. Az R-négyzet kiváló mérőszám azok számára, akik a modern portfólióelméletet (MPT) követik.
Különleges megfontolások
A kategóriák és az indexválasztás nagyban befolyásolják a Lipper és a Morningstar besorolásait, ami azt jelenti, hogy fontos megérteni, hogy az alapok milyen kategóriákba kerülnek.
Az Egyesült Államokban a Morningstar támogatja a 110 kategóriát, amelyek kilenc kategóriába sorolhatók (amerikai részvény, ágazati részvény, allokáció, nemzetközi részvény, alternatív, áruk, adókötvény, önkormányzati kötvény és pénzpiac).
A Lipper egyesíti befektetési alapjait mind a besorolások (amelyek részesedésalapúak), mind a kategóriák (amelyek az alap célkitűzése alapján a tájékoztatóban alapulnak) alapján. A Lipper hét különálló globális részvényosztályozást alkalmaz a befektetési stílus és a piaci kapitalizáció alapján; A Morningstar hét különféle diverzifikált nemzetközi részvénykategóriát támogat (külföldi nagy értékű, külföldi nagy keverék, külföldi nagy növekedés, külföldi kis / közepes értékű, külföldi kis / közepes keverék, külföldi kis / közepes növekedés és világállomány.)
Annak ellenére, hogy jelentős módszertani kihívások merülnek fel mind a Morningstar, mind a Lipper mellett, ezek továbbra is életképes és hasznos eszközök a befektetők számára. Nem mindenkinek van ideje, hogy szakértővé váljon az alapok elemzésében, ezért nagyon kívánatos, hogy ilyen vállalatok legyenek a dolgok egyszerűsítése érdekében.
A befektetőknek szem előtt kell tartaniuk, hogy a múltbeli teljesítmény - amelyre ezek a rendszerek épülnek - nem garantálja a jövőbeli eredményeket, és minden befektetésnek meg kell felelnie az egyes befektetők egyedi igényeinek és céljainak.
