Mi az a fordított piac?
A határidős piacokon fordított piac akkor fordul elő, amikor az azonnali ár és a lejárathoz közeli szerződések magasabbak, mint a távoli lejáratú szerződések. A helyzet több okból is felmerülhet, ideértve a rövid távú kínálat csökkenését, amely rövid távon magasabb árakat eredményez. Vagy a rövid távú kereslet rövid távon magas lehet, ami magasabb árakat eredményezhet, de a későbbi hónapokban várhatóan csökkenni fog a kereslet, ami a jövőben alacsonyabb árakat eredményez.
Kulcs elvihető
- Az invertált piac az, ahol az azonnali és a határidős lejárati határidős ügyletek ára magasabb, mint a távoli lejárati szerződéseknél. Normál piacon fordítva van, ahol a határidős ügyletek árai növekednek a lejárati idő növekedésével. A növekvő ár tükrözi a várt azonnali árat, plusz az eszköz lejáratig tartásának kamatához, tárolásához és biztosításához kapcsolódó költségeket. A fordított és a normál piac fogalma arra utal, hogy a határidős árak összehasonlítják-e egymást változó futamidejű feltételek mellett.A contango és a backwarvation kifejezések arra utalnak, hogy egy határidős szerződés hogyan mozog (emelkedik vagy esik) az azonnali emelkedés felé, miközben a szerződés a lejárat felé halad.
A fordított piac megértése
Egy fordított piacot úgy láthatunk, ha különféle lejáratú statikus határidős árakat veszünk figyelembe. Ha az azonnali ár magasabb, mint egy hónapon belül lejáró szerződésnél, amely magasabb, mint egy négy hónapon belül lejáró szerződésnél, akkor a határidős görbe megfordul.
Hasonlítsa össze ezt a szokásos határidős görbével vagy piaccal, ahol az azonnali ár alacsonyabb egy hónap alatt lejáró szerződés árán, amely a négy hónap alatt lejáró szerződés alatt van. A határidős árak minél magasabbak a jövőbe nézve.
Fordított vagy normális is előfordulhat bizonyos lejáratkor, másoknál nem. Például a határidős ügyletek fordíthatók lehetnek, ha néhány futamidőt keresnek (az árak fokozatosan alacsonyabbak), de tovább tekintve, mint hogy az árak emelkednek, tükrözve egy normál piacot.
A fordított piacok okai
A piac leggyakoribb oka az alapul szolgáló eszköz rövid távú megszakadása. A nyersolaj-határidős ügyletek esetében ez lehet az OPEC politikája az export korlátozására, vagy az öböl partján lévő kőolaj-kikötőt károsító hurrikán. Ezért a szállítások most értékesebbek, mint a későbbi szállítások.
A mezőgazdasági termékek hiányát idézheti elő az időjárás miatt. A pénzügyi határidős határidőkben rövid távú árcsökkenéseket tapasztalhat a kereskedelempolitika, az adók vagy a kamatlábak változása miatt.
A szokásos vagy nem fordított piacok havi közeli szállítási szerződéseket mutatnak, amelyek ára későbbi havi szállítási szerződések alatt van. Ennek oka a mögöttes áru szállításának és későbbi időpontban történő megtartásának vagy szállításának költsége. A hordozó költségek magukban foglalják a kamatot, a biztosítást és a tárolást. Ide tartoznak az alternatív költségek is, mivel az árucikkbe kötött pénz másutt nem kamatot jelenthet.
Ha egy határidős szerződés költsége megegyezik az azonnali árral és a teljes szállítási költségekkel, akkor azt a piacot teljes mértékben teljesítik.
Contango és háború
Időnként a "visszaforgatás" kifejezést használják a "fordított piac" helyett. Ez azonban nem pontos, mivel különféle dolgokra vonatkoznak. Egy fordított piac vagy normál piac arra utal, hogy a határidős árak hogyan hasonlítanak egymáshoz különböző lejáratkor. Egy fordított piac az alacsonyabb határidős határidős árakat látja, míg a normál piac az idővel magasabb határidős árakat látja.
A visszalépés és a contango arra utal, hogy egy határidős ügylet hogyan mozog az azonnali ár felé, miközben közelebb kerül a lejárathoz.
Ha a határidős ár csökken, hogy megfeleljen az azonnali árnak, akkor a piac contangoban van. Ha a határidős ár megemelkedik, hogy megfeleljen az azonnali árnak, ez normális hátrány. (További információkért lásd: Contango vs. Normal Backwardation.)
Fontos
Fordított piac fordulhat elő visszamenőleges vagy contango piacon.
Az inverziót és a hátrafelé fordulást gyakrabban látják együtt, ezért néha tévesen használják a két kifejezést felcserélhetően.
Példák az áruk fordított piacára
A fordított piacok nem "normál", bár meglehetősen általánosak. Nem ritka, ha a határidős határidős árak magasabbak, mint a távoli lejárati hónapok. A piacot csak néhány lejáratra lehet fordítani, és minél hosszabb ideig néz ki, a határidős ügyletek ismét normálissá válnak (a távolabbi lejáratok magasabbra kerülnek), vagy fordítva.
Az alábbi pillanatkép két vagy három különböző lejáratot mutat az arany, ezüst, réz, platina és palládium határidős ügyleteire.
A határidős árak normál és fordított körülményeket mutatnak. BarChart.com
A fekete nyilak normál körülményeket kínálnak, mivel a távoli futamidők esetében az ár növekszik. Például a 2019. decemberi aranyszerződés ára magasabb, mint az októberi szerződés, amely magasabb, mint az augusztusi szerződés.
A piros nyilak mutatják, amikor egy adott piac meg van fordítva. A 2019. júliusi rézszerződés ára 2, 7045, míg a szeptemberi szerződés kevesebb, 2, 7035. Ez egy inverzió. Vegye figyelembe, hogy a decemberi szerződés 2, 7060, ami ismét magasabb költségekkel jár. Ezért a piac rövid távon fordított, de hosszabb távon normál.
A palládium szintén fordított, mivel a 2019. decemberi szerződés ára alacsonyabb, mint a közelebbi szeptemberi szerződés.
