Mi az érdeklődésre érzékeny részvény?
A kamatérzékeny részvények olyan állományok, amelyeket különösen befolyásolnak a kamatlábak változásai. Kamatláb-érzékeny részvények, ideértve a pénzügyi intézményeket, a nagy tőkeáttételű vállalkozásokat és a magas osztalékot fizető vállalatokat. A kamatlábakra érzékeny részvények alapvetően nem rosszabbak vagy jobbak, mint a kamatlábak változásaival szigetelt részvények. A kamatlábak érzékenysége egyszerűen azt jelenti, hogy a kamatlábak és a kamatlábak előrejelzései kulcsfontosságú részévé válnak az állomány, mint befektetés elemzésének.
A kamatérzékeny állomány megértése
A készletek általában érzékenyek a kamatlábak változásaira, ám egyes állományokat üzleti modelljük miatt kihasználják a kamatlábakra. A legtöbb részvény esetében az alacsony kamatlábak általában alacsonyabb kamatköltségeket jelent a kölcsönzött tőkénél. Ez magasabb jövedelemszintet eredményezhet, mivel a tőkeköltségek összességében alacsonyabbak. Az alacsony kamatlábak az értékeléseket is befolyásolják. Az elemzők a kockázatmentes kamatlábat használják, amikor meghatározzák egy részvény belső értékét, és a kincstári értékpapírok kamatlábait széles körben használják kockázatmentes kamatlábként. Az alacsonyabb kockázatmentes arány általában magasabb belső értéket eredményez.
Készletek ágazatspecifikus kamatlábak érzékenysége
Egyes részvények különösen érzékenyek a kamatlábakra az ágazat vagy üzleti modell működése miatt. Például a közművek, a REIT-ek és a távközlési társaságok gyakran magas osztalékot fizetnek, és gyakran vásárolják meg a befektetők által generált jövedelemért. Ezért ezeket az részvényeket gyakran "kötvénypótlóknak" nevezik. Ahogy a kötvényárak csökkennek, amikor a kamatlábak emelkednek, ugyanúgy, mint ezek a kötvények helyettesítői. A kamatlábak emelkedése esetén a befektetõk elmozdulnak ezekbõl az ágazatokból, abban a hitben, hogy hasonló szintû jövedelmet szerezhetnek anélkül, hogy a részvények jelen lennének.
A házépítők is láthatják, hogy részvényáraik esnek, amikor a kamatlábak emelkednek. A növekvő kamatlábak magasabb jelzálogkamatlábat jelentenek, ami kevesebb lakásvásárlást eredményezhet. A nagy adósságszintű vállalatok szintén nagyon érzékenyek lesznek, mivel hitelfelvételi költségeik valószínűleg emelkedni fognak. A magas tőkeáttétellel rendelkező vállalatok adósság / jövedelem arányuktól függően már elemzési engedménnyel néznek szembe. Növekvő kamatláb-környezetben ez a diszkont növekszik.
A bankok és a pénzügyi intézmények természetesen szintén nagyon érzékenyek a kamatlábakra. A bank jövedelmének nagy része a nettó kamatmarzsból származik, a kötvényekre (és a számlatulajdonosokra) fizetendő kamatláb különbségéből, valamint az általuk nyújtott hitelekből származó kamatláb különbségéből. Mivel egy bank általában rövid lejáratú kölcsönöket és hosszú távú kölcsönöket nyújt, a növekvő hosszú lejáratú kamatlábak általában növelik a nettó kamatmarzsot, a bank jövedelmét és ennélfogva állományának árát. Ez kissé megkönnyíti, mivel sok más szempont van a készletek, ideértve a banki készleteket is, értékelésénél.
