A befektetők mindig keresik a részvények értékének összehasonlításának módját. Az ár / eladási arány felhasználja a vállalat piaci kapitalizációját és bevételét annak meghatározására, hogy a részvényeket megfelelően értékelik-e.
Hogyan működik az ár-eladási arány
Az ár-eladási arányt (ár / eladás vagy P / S) úgy számítják ki, hogy a vállalat piaci kapitalizációját (a forgalomban lévő részvények számát megszorozzák a részvényárfolyammal) elosztják és elosztják a társaság elmúlt 12 évben elért összes értékesítésével vagy bevételével. hónapok. Minél alacsonyabb a P / S arány, annál vonzóbb a befektetés. Az ár-eladás hasznos intézkedést jelent a készletek méretének növelésére.
Az ár / eladási arány felhasználja a vállalat piaci kapitalizációját és bevételét annak meghatározására, hogy a részvényeket megfelelően értékelik-e.
Mennyire hasznos a P / S?
Az ár-eladási arány megmutatja, hogy a piaci értékek mennyire értékelik a társaság eladásainak minden dollárját. Ez az arány eredményes lehet azoknak a növekedési készleteknek az értékelésében, amelyek még nem profitáltak, vagy átmenetileg visszaesést szenvedtek el.
Például, ha egy társaság még nem keres nyereséget, a befektetők megvizsgálhatják a P / S arányt annak meghatározására, hogy a részvényeket alábecsülik vagy túlértékelik-e. Ha a P / S arány alacsonyabb, mint az ugyanazon iparág hasonló, jövedelmező vállalatainál, a befektetők fontolhatják meg az állomány megvásárlását az alacsony érték miatt. A P / S arányt természetesen más pénzügyi mutatókkal és mutatókkal kell használni, amikor meghatározzák, hogy egy részvényt megfelelően értékelnek-e.
Egy olyan rendkívül ciklikus iparban, mint például a félvezetők, vannak olyan évek, amikor csak néhány vállalat termel bevételt. Ez nem azt jelenti, hogy a félvezető készletek értéktelenek. Ebben az esetben a befektetők az ár-eladás arányt használhatják az ár-jövedelem arány (P / E arány vagy PE) helyett annak meghatározására, hogy mennyit fizetnek a vállalat eladásai dollárért, nem pedig a dollár bevételéből. Ha egy társaság bevétele negatív, akkor a P / E arány nem optimális, mivel nem tudja értékelni a részvényt, mivel a nevező nulla alatt van.
Az ár / eladási arány felhasználható helyreállítási helyzetek észlelésére vagy annak kettős ellenőrzésére, hogy a vállalat növekedése nem lett-e túlbecsülve. Ez akkor hasznos, amikor egy társaság veszteségeket szenved, és ennek eredményeként nincs olyan jövedelme, amellyel a befektetők értékelhetik a részvényeket.
Fontoljuk meg, hogyan értékeljük azt a vállalkozást, amely az elmúlt évben nem ért el pénzt. Hacsak a cég nem szakítja fel üzleti tevékenységét, a P / S megmutatja, hogy a cég részvényeit diszkontáltan értékelik-e az ágazat többi szereplőjével szemben. Tegyük fel, hogy a társaság P / S értéke 0, 7, míg társainak átlagosan P / S értéke 2, 0. Ha a társaság megfordíthatja a helyzetét, akkor részvényei jelentősen felfelé fordulnak, mivel a P / S szorosabbá válik társainak. Eközben egy olyan társaság, amely veszteséges (negatív eredmény), szintén elveszítheti osztalékhozamát. Ebben az esetben a P / S jelenti az üzleti értékelés értékeléséhez fennmaradó utolsó intézkedéseket. Ha minden egyenlő, az alacsony P / S jó hír a befektetők számára, míg a nagyon magas P / S figyelmeztető jel lehet.
Hogyan kell használni az ár-eladási arányt az értékpapírokhoz
Ahol a P / S rövidre esik
Ennek ellenére a forgalom csak akkor értékes, ha egy bizonyos ponton átjuttatható jövedelemre. Vegyük figyelembe az építőipari vállalatokat, amelyek nagy forgalommal bírnak, de (az építőipari gémek kivételével) szerény nyereséget keresnek. Ezzel szemben egy szoftvergyártó cég könnyen $ 4 nettó nyereséget generál minden 10 USD árbevétel után. Ez az eltérés azt jelenti, hogy az eladási dollárokat nem mindig lehet azonos módon kezelni minden vállalatnál.
Egyes befektetők az árbevételt a vállalat növekedésének megbízhatóbb mutatójaként tekintik. Noha a jövedelem nem mindig megbízható mutatója a pénzügyi helyzetnek, az értékesítés bevételei is megbízhatatlanok lehetnek.
A vállalatok eladásainak összehasonlítása alma-almára alapozva szinte soha nem működik. Az értékesítés vizsgálatát gondosan meg kell vizsgálni a haszonkulcsokat, majd összehasonlítani kell a megállapításokat ugyanazon iparág más vállalataival.
Az adósság kritikus tényező
Az ár / eladási arány nem veszi figyelembe a társaság mérlegében szereplő adósságot. Egy adósság nélküli vállalkozás és alacsony P / S mutató vonzóbb befektetés, mint egy nagy adósságú és azonos P / S vállalkozás. Egy bizonyos ponton az adósságot ki kell fizetni, és az adóssághoz kamatköltség tartozik. Az ár / eladási arány értékelési módszerként nem veszi figyelembe, hogy a magas adósságszintű vállalatoknak végül magasabb eladásokra lenne szükségük az adósság kiszolgálásához.
A vállalati adóssággal nehéz és a csőd küszöbén álló vállalatok azonban alacsony P / S-vel léphetnek fel. Ennek oka az, hogy eladásaik nem estek visszaesésbe, miközben részvényeik ára és tőkésítése összeomlott.
Tehát hogyan tudják a befektetők megmondani a különbséget? Van egy olyan megközelítés, amely segít megkülönböztetni az "olcsó" és az kevésbé egészséges, adósságterhelésű eladásokat: a vállalati értéket / eladást használja a piaci kapitalizáció / értékesítés helyett. A vállalati érték magában foglalja a vállalat hosszú lejáratú adósságát az állomány értékelési folyamatában. A társaság hosszú távú adósságának a piaci kapitalizációval való összeadásával és a készpénz kivonásával számoljuk a vállalat vállalati értékét (EV). Gondolj az EV-re, mint a társaság megvásárlásának teljes költségére, ideértve az adósságát és a fennmaradó pénzt.
Alsó vonal
Mint minden értékelési technika esetében, az értékesítésen alapuló mutatók csak a megoldás részét képezik. A befektetőknek több mérőszámot kell mérlegelniük a vállalat értékelése érdekében. Az alacsony P / S jelezheti a fel nem ismertetett értékpotenciált - mindaddig, amíg más kritériumok léteznek, például a magas haszonkulcs, az alacsony adósságszint és a magas növekedési kilátások. Egyébként a P / S hamis értékmutató lehet.
