Az USA és Kína közötti kereskedelmi háború egyre növekvő aggodalomra ad okot az S&P 500 vállalatok számára, a 2019 második negyedévi bevételi felhívások alapján. Egyre többen említik Kína növekedési tendenciáit hívásaikban; ezeknek a megemlítéseknek csaknem fele negatív, szemben a 2019 első negyedévi kevesebb mint 30% -kal, jelentette a Bank of America. Ezenkívül az eddig beszámolót adó vállalatok kb. 15% -a megemlítette a tarifák negatív hatásait, szemben az első negyedévi 10% -kal.
Ezenkívül 2019 első felében a vállalati tőkeköltségek (capex) az utóbbi két év legalacsonyabb ütemében növekedtek. "A kereskedelemben való fegyverszünet hiányában és a makroadatok (különösen a feldolgozóiparban / az iparban) továbbra is meglepő módon lefelé mutatnak, a bizonytalanság meghaladása továbbra is hatással lehet az üzleti kiadásokra" - írja a BofA.
Jelentőség a befektetők számára
A pénzügyi szektor kivételével az S&P 500 átlagos nettó haszonkulcsa 2019 második negyedévében 10, 9% -ot ér el, ami 60 bázisponttal alacsonyabb a 2018. azonos időszakhoz képest - számol be a BofA. Eddig az S&P 500 társaságok kb. 90% -a kiadta a 2019. évi második negyedévi eredményjelentést. A marginális tömörítés a leginkább azokban az ágazatokban mutatkozik meg, amelyekben a legnagyobb a kereskedelem kitettsége, vagy amelyek a munkaerő-igényesek, ideértve az anyagokat, az információs technológiát, az iparokat és a fogyasztók diszkrecionális jogait - tette hozzá a BofA.
Ami a beruházási kiadásokat illeti, a 2019. évi 2Q eredmény az előző évi (YOY) növekedést mutat körülbelül 3% -kal, nagyjából összhangban áll a 2019. évi első negyedévi növekedési rátával, amely a BofA-ra vonatkoztatva a 2017. második negyedév óta a legalacsonyabb. A capexre vonatkozó vállalati útmutatások elemzése alapján a BofA látja, hogy a kereskedelemmel kapcsolatos bizonytalanságok továbbra is korlátozzák a kiadási terveket.
A FactSet Research Systems beszámolója szerint 41% -kal növekedett az S&P 500 társaságok száma, amelyek bevételi felhívásukban tarifákat említenek. Tanulmányukban összevetették a 2019. március 15. és május 8. között bekövetkezett 419 2019. első negyedéves bevételi felhívást a 2019. évi 438 második negyedévi bevételi felhívással, amely június 15 és augusztus 8. között zajlott. Ezen időszakokban a tarifákat megvitató vállalatok száma 88-ról nőtt. (A 419% -ának 21% -a) az első negyedéves hívásoknál a 124-ig (a 438% -ának 28% -a) a második negyedéves hívásoknál.
A FactSet által elemzett 2019. évi 2Q-os felhívásban az ipari szektorban működő vállalatok vitatták meg a tarifákat a legjobban, a 124 említés közül 35-nél. Az informatikai szektorban a vámtarifa-megemlítések száma 1Q-ról 2Q-ra nőtt a legnagyobb mértékben, 11 vállalattal.
Ennek ellenére a tarifák még egyre gyakoribb vita témája egy évvel ezelőtt, a 2018. évi 2Q eredményhez kapcsolódó bevételi felhívások során. 2018. június 15. és augusztus 8. között 426 hívás volt, ezek közül 162 (38%) említette a tarifákat, állítja a FactSet.
Előretekintve
Trump elnök nemrégiben hozott döntése 10% -os tarifa kivetésére a Kínából származó további 300 milliárd dolláros éves behozatalra valószínűleg súlyosan befolyásolja a fogyasztók diszkrecionális készleteit - figyelmezteti a BofA. Általánosabban fogalmazva: a FactSet megjegyzi, hogy 84 S&P 500 vállalat kiadta az EPS útmutatást a 2019. évi harmadik negyedévre vonatkozóan, negatív útmutatásaik közülük 60-ból származik (71%). A negatív útmutatás egy olyan vállalati előrejelzés, amely alacsonyabb az elemzők által a jelenlegi konszenzus becslésénél.
Az elmúlt öt évben a vállalati tanácsadás 70% -a negatív volt, jegyzi a FactSet. A jelenlegi konszenzus becslései szerint a 2019 harmadik negyedévében az S&P 500 jövedelme 3, 1% -kal mérséklődik, míg a bevételek 3, 0% -kal növekednek.
