Hogyan működik a tőzsde?

Tartalomjegyzék

• A „készlet” meghatározása
• Mi az a tőzsde?
• Hogyan állítják be a részvényárakat?
• A tőzsdei jegyzés előnyei
• A tőzsdei jegyzés problémái
• Befektetés a készletekbe
• Tőzsdei indexek
• A legnagyobb tőzsdei tőzsdék

Ha a tőzsdei befektetés gondolata megijeszti, akkor nem vagy egyedül. Azokat a személyeket, akiknek nagyon korlátozott tapasztalata van a részvénybefektetésben, vagy rémültek az átlagbefektetők, amelyek szerint az átlagos befektető elveszíti portfóliójának 50% -át - például a két medvepiacon, amely már megtörtént ebben az évezredben -, vagy "forró tippek" csábítják őket. amelyek hatalmas jutalmak ígéretét hordozzák, de ritkán fizetnek ki. Nem meglepő tehát, hogy a befektetési érzés inga állítólag a félelem és a kapzsiság között ingadozik.

A valóság az, hogy a tőzsdei befektetés kockázatot hordoz, de fegyelmezetten megközelítve ez az egyik leghatékonyabb módja a nettó vagyon megteremtésének. Míg az otthon értéke általában az átlagos egyén nettó értékének a legnagyobb részét teszi ki, addig a jólét és a nagyon gazdagok többsége általában vagyonának nagy részét részvényekbe fekteti be. A tőzsde mechanikájának megértése érdekében kezdjük el áttekinteni a részvény és annak különféle típusainak meghatározását.

Kulcs elvihető

• A társaság részvényei vagy részvényei képviselik a vállalkozásban fennálló saját tőkét, amely szavazati jogot biztosít a részvényeseknek, valamint tőkenyereség és osztalék formájában fennmaradó követelést jelent a vállalati jövedelemre vonatkozóan. Az állománypiacokon az egyéni és intézményi befektetők találkoznak vásárolni. és részvényeket adhat el nyilvános helyszíneken. Manapság ezek a tőzsdék elektronikus piactérként léteznek. A részvény árakat a piaci kereslet és kínálat határozza meg, amikor a vevők és az eladók megrendeléseket adnak. A megbízható és tisztességes piac biztosítása érdekében a megrendelések folyamatát és az ajánlattételi felárakat gyakran szakemberek vagy piaci szereplők tartják fenn.

A „készlet” meghatározása

A részvény vagy részvény (más néven a társaság "saját tőkéje") olyan pénzügyi instrumentum, amely egy társaságban vagy társaságban tulajdonjogot képvisel, és arányos követelést képvisel az eszközökkel (ami birtokolja) és a jövedelmekkel (amit nyereséggel generál).

A részvénytulajdon azt sugallja, hogy a részvényes a társaságnak olyan részlettel rendelkezik, amely megegyezik a tulajdonban lévő részvények számával a társaság összes forgalomban lévő részvényének arányában. Például egy olyan magánszemély vagy szervezet, amely 100 000 részvényt birtokol egy 1 millió forgalomban lévő részvénytársasággal, 10% -os részesedéssel bírna. A legtöbb társaságnak olyan kiemelkedő részvényei vannak, amelyek milliókba vagy milliókba kerülnek.

Közös és előnyben részesített készlet

Noha két fő típusú részvény van - közönséges és előnyben részesített -, a "részvények" kifejezés a szokásos részvények szinonimája, mivel ezek együttes piaci értéke és kereskedési volumene sokkal nagyobb, mint az elsőbbségi részvényeké.

A kettő közötti fő különbség az, hogy a közönséges részvények általában szavazati jogokkal rendelkeznek, amelyek lehetővé teszik a közös részvényes számára, hogy beleszólhasson a társasági ülésekbe (például az éves közgyűlés vagy a közgyűlés) - olyan kérdésekben, mint például az igazgatótanács megválasztása vagy az auditorok kinevezése szavaznak - míg az elsőbbségi részvények általában nem rendelkeznek szavazati jogokkal. Az elsőbbségi részvényeket azért nevezték el, mert előnyben részesítik a társaság törzsrészvényeit osztalék, illetve eszköz felszámolása esetén.

A törzsrészvényt szavazati jogaik alapján tovább lehet besorolni. Noha a törzsrészvények alapfeltétele, hogy egyenlő szavazati jogokkal rendelkezzenek - egy szavazat részvényenként egy szavazattal -, egyes társaságoknak kettős vagy több részvényosztályuk van, és az egyes osztályokhoz különféle szavazati jogok vannak. Ilyen kettős osztályú struktúrában például az A. osztályú részvények 10 részvényenkénti szavazattal bírhatnak, míg a B. osztályú „alárendelt szavazatok” részvényenként csak egy szavazattal rendelkezhetnek. A két- vagy többosztályú részvényszerkezeteket úgy tervezték, hogy lehetővé tegyék a társaság alapítóinak, hogy ellenőrizzék a vagyonát és a stratégiai irányítást.

Miért bocsát ki egy társaság részvényeket?

A mai vállalati óriás valószínűleg kis magánvállalkozásként kezdte meg tevékenységét, amelyet néhány évtizeddel ezelőtt látomásos alapító indított. Gondolj Jack Ma-ra, aki az Alibaba Group Holding Limited-et (BABA) inkubálja a kínai Hangzhou-i lakásából 1999-ben, vagy Mark Zuckerberg, aki a Facebook, Inc. (FB) legkorábbi verzióját a Harvardi Egyetem kollégiumi szobájából találta meg 2004-ben. Technológiai óriások ezek pár évtized alatt a világ legnagyobb vállalataivá váltak.

Az ilyen frenetikus ütemben történő növekedés azonban hatalmas tőkeellátást igényel. Annak érdekében, hogy egy vállalkozó agyában csírázó ötletről működő vállalkozásra váltson át, irodát vagy gyárat kell bérelnie, alkalmazottakat fel kell venni, berendezéseket és alapanyagokat kell vásárolni, valamint értékesítési és elosztási hálózatot kell létrehoznia egyebek. Ezek az erőforrások jelentős tőkét igényelnek, az üzleti indulás mértékétől és terjedelmétől függően.

Tőkebevonás

Egy induló vállalkozás ilyen tőkét szerezhet részvények eladásával (részvényfinanszírozás) vagy pénzeszköz kölcsönzésével (adósságfinanszírozás). Az adósságfinanszírozás problémát jelenthet egy induló vállalkozás számára, mivel kevés eszköze van hitelnyújtáshoz - főként olyan ágazatokban, mint például a technológia vagy a biotechnológia, ahol a vállalkozás kevés tárgyi eszközzel rendelkezik - plusz a kölcsön kamata pénzügyi terhet róna a a korai napokban, amikor a társaságnak nem lehet bevétele vagy bevétele.

Ezért a tőkekövetelményes induló vállalkozások számára a tőkefinanszírozás az előnyben részesített út. A vállalkozó kezdetben forrásokat szerezhet személyes megtakarításokból, valamint barátait és családtagjaitól az üzlet alapjainak megteremtése érdekében. Ahogy az üzlet bővül és a tőkekövetelmények egyre jelentősebbé válnak, a vállalkozó fordulhat angyal befektetőkhöz és kockázatitőke-társaságokhoz.

Tőzsdei részvények

Amikor egy társaság megalapítja magát, valószínűleg sokkal nagyobb tőkéhez kell hozzáférnie, mint amennyit a folyamatban lévő műveletekből vagy a hagyományos banki kölcsönből szerezhet. Ezt úgy teheti meg, hogy a részvényeket a kezdeti nyilvános vételi ajánlat (IPO) útján eladja a nyilvánosság számára. Ez megváltoztatja a társaság státusát olyan magánvállalattól, amelynek részvényei néhány részvényes birtokában vannak, olyan nyilvánosan forgalmazott társasággá, amelynek részvényei a nagyközönség számos tagjának a birtokában vannak. Az IPO emellett lehetőséget ad a korai befektetőknek a társaságban a részesedésük egy részének pénzbe juttatására, gyakran nagyon szép nyereségeket nyerve a folyamat során.

Miután a társaság részvényeit tőzsdén jegyzik, és megkezdődik a kereskedelem, ezen részvények ára ingadozik, amikor a befektetők és a kereskedők megbecsülik és újraértékelik belső értéküket. Sok különböző arány és mutató használható a részvények értékeléséhez, amelyek közül valószínűleg az egyik legnépszerűbb mérték az ár / bevétel (vagy PE) arány. Az állomány elemzése szintén a két tábor egyikébe esik - alapvető elemzés vagy műszaki elemzés.

Mi az a tőzsde?

A tőzsdék másodlagos piacok, ahol a részvények meglévő tulajdonosai tranzakciókat folytathatnak a potenciális vásárlókkal. Fontos megérteni, hogy a tőzsdén jegyzett vállalatok nem vásárolnak és adnak el rendszeresen saját részvényeiket (a társaságok részvényvásárlással vagy új részvények kibocsátásával járhatnak, de ezek nem napi tevékenységek, és gyakran kívül fordulnak elő (a csere kerete). Tehát amikor egy részvényt vásárol a tőzsdén, nem a társaságtól vásárolja, hanem egy másik meglévő részvényestől. Hasonlóképpen, amikor eladja a részvényeit, akkor nem adja vissza azokat a társaságnak - inkább más befektetőnek adja el őket.

Az első tőzsdék Európában a 16. és a 17. században jelentkeztek, főleg kikötővárosokban vagy olyan kereskedelmi csomópontokban, mint Antwerpen, Amszterdam és London. Ezek a korai tőzsdék azonban inkább hasonlítottak a kötvénycserére, mivel a kis számú vállalat nem bocsátott ki tőkét. Valójában a legtöbb korai vállalatot félig állami szervezeteknek tekintették, mivel az üzletvitel érdekében kormányuknak kellett bérezniük.

A 18. század végén Amerikában megjelentek a tőzsdék, nevezetesen a New York-i Értéktőzsde (NYSE), amely lehetővé tette a tőzsdei részvények kereskedelmét (az első amerikai tőzsde megtiszteltetés a Philadelphia Értéktőzsdén, amely még mindig létezik ma). A NYSE-t 1792-ben alapították a Buttonwood Megállapodás 24 New York City-i bróker és kereskedő általi aláírásával. A hivatalos bejegyzés előtt a kereskedők és a brókerek nem hivatalosan találkoznának a Wall Street-i gombosfa alatt, hogy részvényeket vásároljanak és eladhassanak.

A modern részvénypiacok megjelenése a szabályozás és a professzionalizmus korszakába lépett be, amely most biztosítja, hogy a részvények vásárlói és eladói megbízhassanak abban, hogy ügyleteik valós árakon és ésszerű időn belül zajlanak. Manapság sok tőzsde van az Egyesült Államokban és az egész világon, amelyek közül sok elektronikusan kapcsolódik egymáshoz. Ez viszont azt jelenti, hogy a piacok hatékonyabbak és likvidiek.

Számos olyan lazán szabályozott tőzsdén kívüli tőzsde is működik, amelyeket néha hirdetőtábláknak hívnak, és amelyek OTCBB betűszóval szerepelnek. Az OTCBB részvényei általában kockázatosabbak, mivel olyan társaságokat sorolnak be, amelyek nem teljesítik a nagyobb tőzsdék szigorúbb listázási kritériumait. Például a nagyobb tőzsdék megkövetelhetik, hogy egy társaság egy bizonyos ideig működjön a tőzsdei jegyzés előtt, és hogy megfeleljen a társaság értékére és jövedelmezőségére vonatkozó bizonyos feltételeknek. A legtöbb fejlett országban az értéktőzsdék önszabályozó szervezetek (SRO), nem kormányzati szervezetek, amelyek hatáskörrel rendelkeznek az iparági rendeletek és szabványok létrehozására és végrehajtására. A tőzsdék prioritása a befektetők védelme az etikát és az egyenlőséget előmozdító szabályok létrehozásával. Ilyen SRO-k például az Egyesült Államokban az egyes tőzsdék, valamint az Értékpapír-kereskedők Országos Szövetsége (NASD) és a Pénzügyi Ipari Szabályozó Hatóság (FINRA).

Hogyan állítják be a részvényárakat?

A részvények ára a tőzsdén számos módon meghatározható, de a leggyakoribb módszer egy aukciós folyamat, amely során a vevők és az eladók ajánlatokat tesznek és vételi vagy eladási ajánlatokat tesznek. Az ajánlat az az ár, amelyen valaki vásárolni kíván, és egy ajánlat (vagy kérés) az az ár, amellyel valaki eladni kíván. Ha az ajánlat és a kérés egybeesik, akkor kereskedelem történik.

A teljes piacot több millió befektető és kereskedő alkotja, akiknek eltérő elképzeléseik lehetnek az adott részvény értékéről, és ezáltal az árról, amellyel hajlandók vásárolni vagy eladni. A több ezer tranzakció, amelyek akkor merülnek fel, amikor ezek a befektetők és kereskedők részvényvásárlással és / vagy eladással cselekedeteikre konvertálják szándékaikat, egy-egy perces periódust okoznak abban egy kereskedési nap folyamán. A tőzsde olyan platformot kínál, ahol az ilyen kereskedelem könnyen folytatható, ha a részvények vevői és eladói összehangolódnak. Ahhoz, hogy egy átlagos ember hozzáférhessen ezekhez a tőzsdékhez, tőzsdei brókerre lenne szükségük. Ez a bróker közvetítőként működik a vevő és az eladó között. Tőzsdei kereskedés leggyakrabban egy jól megalapozott kiskereskedelmi brókernél történő számla létrehozásával érhető el.

Tőzsdei kínálat és kereslet

A tőzsde izgalmas példát kínál a munkahelyi keresleti és kínálati törvényekre is, valós időben. Minden részvényügyletnél vásárlónak és eladónak kell lennie. A kínálat és a kereslet változatlan törvényei miatt, ha egy adott részvényre több vásárló létezik, mint amennyire eladók, akkor a részvény ára fel fog emelkedni. Ezzel szemben, ha több a készlet eladója, mint a vásárló, az ár csökkenni fog.

Az ajánlat-kérés vagy az ajánlattételi felár - a részvény vételi és a vételi vagy eladási ár közötti különbség - a különbség a legmagasabb ár, amelyet a vásárló hajlandó fizetni vagy ajánlatot tesz az részvény, és a legalacsonyabb ár között. amelyet az eladó kínál az állományra. Kereskedelmi tranzakció akkor történik, amikor a vevő elfogadja a vételi árat, vagy az eladó a vételi árat veszi fel. Ha a vásárlók száma meghaladja az eladókat, akkor hajlandóak emelni ajánlataikat a készlet megszerzése érdekében; az eladók ennélfogva magasabb árakat fognak kérni, és az ár felfelé emelkednek. Ha az eladók száma meghaladja a vásárlók számát, akkor hajlandó elfogadni alacsonyabb részvényajánlatokat, míg a vásárlók szintén alacsonyabbak az árajánlatokra, ténylegesen az árat lefelé kényszerítve.

A vevők és az eladók összehangolása

Egyes tőzsdék a professzionális kereskedőkre támaszkodnak a folyamatos ajánlatok és ajánlatok fenntartására, mivel egy motivált vásárló vagy eladó nem találhatja meg egymást egy adott pillanatban. Ezeket szakemberként vagy piacvezetőként ismerték el. A kétoldalú piac az ajánlatból és az ajánlatból áll, és a különbség az ár és az ajánlat közötti árkülönbség. Minél szűkebb az árkülönbözet ​​és annál nagyobb az ajánlatok és ajánlatok (mindkét oldalon a részvények száma), annál nagyobb a részvény likviditása. Sőt, ha sok vásárló és eladó van egymás után magasabb és alacsonyabb árakon, azt állítják, hogy a piac mély. A magas színvonalú részvénypiacok általában alacsony ajánlattételi felárakkal, magas likviditással és jó mélységgel rendelkeznek. Hasonlóképpen, a kiváló minőségű, nagyvállalatok egyedi készletei általában azonos jellemzőkkel rendelkeznek.

A részvények vásárlóinak és eladóinak egyeztetése a tőzsdén kezdetben manuálisan történt, de most egyre inkább számítógépes kereskedési rendszerek útján. A manuális kereskedési módszer egy „nyílt kitörés” néven ismert rendszeren alapult, amelyben a kereskedők verbális és kézi jelkommunikációkat használták a „kereskedési gödörben” vagy a tőzsde padlóján lévő nagy részvényegységek vásárlására és eladására.

A nyitott kifogási rendszert azonban a legtöbb tőzsdén felváltotta az elektronikus kereskedési rendszer. Ezek a rendszerek sokkal hatékonyabban és gyorsabban tudják összevetni a vásárlókat és az eladókat, mint az emberek, így jelentős előnyökkel járnak, mint például alacsonyabb kereskedelmi költségek és gyorsabb kereskedelmi végrehajtás.

A tőzsdei jegyzés előnyei

A közelmúltig egy vállalkozó végső célja az volt, hogy vállalatát tőzsdei tőzsdén, például a New York-i Értéktőzsdén (NYSE) vagy a Nasdaq-en jegyezze be a nyilvánvaló előnyök miatt, amelyek a következőket tartalmazzák:

• A tőzsdei jegyzés a társaság részvényeseinek birtokában lévő kész likviditást jelent. Ez lehetővé teszi a társaság számára, hogy további pénzeszközöket gyűjtsön több részvény kibocsátásával. A nyilvánosan forgalmazott részvények birtoklása megkönnyíti a tehetséges munkavállalók vonzásához szükséges részvényopciós tervek felállítását. nagyobb láthatósággal bírnak a piacon; az elemzők lefedettsége és az intézményi befektetők igénye felgyorsíthatja a részvény árát. A jegyzett részvényeket a társaság felhasználhatja pénznemként olyan akvizíciók végrehajtására, amelyekben a ellenérték részét vagy egészét részvényekben fizetik ki.

Ezek az előnyök azt jelentik, hogy a legtöbb nagyvállalat nem állami, hanem állami; a nagyon nagy magánvállalatok, például az élelmiszer- és mezőgazdasági óriás Cargill, az ipari konglomerátum a Koch Industries és az DIY bútorkereskedő, az Ikea, inkább kivétel, mint norma.

A tőzsdei jegyzés problémái

Vannak azonban néhány hátránya a tőzsdei jegyzésnek, például:

• A tőzsdén való tőzsdei bevezetéssel járó jelentős költségek, például a tőzsdei tőzsdei díjak és a megfeleléssel és a jelentéssel járó magasabb költségek.Fárasztó előírások, amelyek korlátozhatják a vállalat üzleti képességét.A legtöbb befektető rövidtávú összpontosít, amely arra készteti a vállalatokat, hogy meghaladja a negyedéves bevételi becsléseiket, ahelyett, hogy hosszú távú megközelítést alkalmazott vállalati stratégiájukhoz.

Számos óriás induló vállalkozás (más néven „egyszarvúak”, mivel az 1 milliárd dollárt meghaladó indulások rendkívül ritkák voltak), például az Uber (2018. novemberi érték = 76 milliárd dollár) és az Airbnb (2018. június értékelése = 31 milliárd) úgy dönt, hogy listára kerülnek. sokkal későbbi cserén, mint egy vagy két évtizeddel ezelőtti induló vállalkozások. Noha ez a késedelmes tőzsdei tőzsde részben a fent felsorolt ​​hátrányoknak tulajdonítható, fő oka az, hogy a jól kezelt induló vállalkozások, amelyek kényszerítő üzleti javaslatot nyújtanak, példátlanul nagy mennyiségű tőkét férhetnek hozzá az állami befektetési alapoktól, a magántőkétől és a kockázatitőke-befektetőktől. A látszólag korlátlan mennyiségű tőkéhez való hozzáférés az IPO-t és a tőzsdei tőzsdei jegyzést sokkal kevésbé sürgető kérdésként jeleníti meg az induláshoz.

Ismeretlen okok miatt az amerikai tőzsdén forgalmazott vállalatok száma szintén csökken - az 1996-os 8 090-ről a 2017. év folyamán a 4336-ra - mondja a Financial Times cikk, amely a Világbank adatait idézi.

Befektetés a készletekbe

Számos tanulmány kimutatta, hogy hosszú időn keresztül az állományok befektetési hozamokat generálnak, amelyek meghaladják a többi eszközosztályhoz tartozókat. A részvényhozamok tőkenyereségből és osztalékból származnak. Tőkenyereség akkor fordul elő, ha egy részvényt magasabb áron értékesít, mint az az ár, amelyen megvásárolta. Az osztalék az a profitrész, amelyet a társaság a részvényeseknek szétoszt. Az osztalékok a részvényhozamok fontos alkotóelemei - 1926 óta az osztalékok a teljes részvényhozam közel egyharmadát tették ki, míg az S&P Dow Jones indexek szerint a tőkenyereségek kétharmadát tették ki.

Míg a híres FAANG-kvintethez hasonló árukészlet vásárlása - Facebook, Apple Inc. (AAPL), Amazon.com, Inc. (AMZN), Netflix, Inc. (NFLX) és a Google szülő Alphabet Inc. (GOOGL)) egy nagyon korai szakaszban a részvénybefektetések egyik legfélelmetesebb látványa, a valóságban az ilyen otthoni futások ritkán vannak. Azoknak a befektetőknek, akiknek a kerítésükbe szeretnének lépni a portfóliójukban lévő készletekkel, nagyobb kockázatotűrést kell biztosítani; az ilyen befektetők szívesen hozzák meg hozatala legnagyobb részét tőkenyereségből, nem pedig osztalékból. Másrészt a konzervatív befektetők, akiknek portfóliójukból származó jövedelemre van szükségük, olyan részvényeket választhatnak, amelyek régóta jelentős osztalékot fizetnek.

Piaci sapka és ágazat

Noha az állományok többféle módon osztályozhatók, a leggyakoribb kettő piaci kapitalizáció és szektor szerint.

A piaci kapitalizáció a társaság forgalomban lévő részvényeinek teljes piaci értékére vonatkozik, és úgy számítják ki, hogy megszorozzák ezeket a részvényeket az egy részvény aktuális piaci árával. Míg a pontos meghatározás a piactól függően változhat, a nagyvállalati társaságokat általában olyan vállalkozásoknak tekintik, amelyek piaci kapitalizációja legalább 10 milliárd dollár, míg a közepes kapitalizációjú társaságok azok, amelyek piaci kapitalizációja 2–10 milliárd dollár, és a kis kapitalitással rendelkező társaságok 300 és 2 milliárd dollár közé esnek.

Az ágazatonkénti készletbesorolás ipari szabványa a Globális Ipari Besorolási Szabvány (GICS), amelyet az MSCI és az S&P Dow Jones Indices fejlesztett ki 1999-ben, mint hatékony eszköz az iparágak szélességének, mélységének és alakulásának felmérésére. A GICS egy négylépcsős iparági besorolási rendszer, amely 11 ágazatból és 24 ipari csoportból áll. A 11 ágazat a következő:

• EnergiaanyagokIpariparFeldolgozói diszkrecionális fogyasztásfogyasztókapcsolatokEgészségügyFinanszírozásInformációs technológiaKommunikációs szolgáltatásokUtilitásokIngatlan

Ez az ágazati besorolás megkönnyíti a befektetők számára, hogy portfóliójukat kockázati tolerancia és befektetési preferencia szerint alakítsák ki. Például a jövedelemszükséglettel rendelkező konzervatív befektetők súlyozhatják portfóliójukat olyan szektorok felé, amelyek alkotóelemei jobb árstabilitással rendelkeznek, és vonzó osztalékot kínálnak - úgynevezett „védekező” szektorok, például fogyasztói kapcsok, egészségügyi ellátás és közművek. Az agresszív befektetők inkább ingatag szektorokat részesíthetnek előnyben, mint például az információs technológia, a pénzügyi és az energiaágazat.

Tőzsdei indexek

Az egyes részvények mellett sok befektető foglalkozik részvényindexekkel (más néven indexekkel). Az indexek számos különféle részvény aggregált árait képviselik, és egy index mozgása az egyes komponensek mozgásának nettó hatása. Amikor az emberek a tőzsdéről beszélnek, gyakran valójában az egyik fő mutatóra hivatkoznak, mint például a Dow Jones ipari átlag (DJIA) vagy az S&P 500.

A DJIA 30 nagy amerikai vállalat ár-súlyozott indexe. Mivel súlyozási rendszere és csak 30 részvényből áll - amikor sok ezer közül lehet választani - ez nem igazán jó mutatója annak, hogy a tőzsde hogyan működik. Az S&P 500 az Egyesült Államok 500 legnagyobb vállalata piaci korrekcióval súlyozott indexe, és sokkal érvényes mutató. Az indexek szélesek lehetnek, például a Dow Jones vagy az S&P 500, vagy specifikusak lehetnek egy adott iparra vagy piaci szektorra. A befektetők közvetetten kereskedhetnek az indexekkel határidős piacokon vagy tőzsdén forgalmazott alapokon (ETF) keresztül, amelyek hasonló módon vesznek részt a tőzsdén lévő részvényekkel.

A piaci index a tőzsdei teljesítmény népszerű mérőszáma. A legtöbb piaci index piaci korrekcióval súlyozott - ami azt jelenti, hogy az egyes index alkotóelemek súlya arányos annak piaci kapitalizációjával - bár néhányuk, mint például a Dow Jones ipari átlag (DJIA), árra súlyozottak. A DJIA mellett az Egyesült Államokban és nemzetközileg is széles körben figyelt mutatók:

• S&P 500Russell indexek (Russell 1000, Russell 2000) TSX Composite (Kanada) FTSE Index (Egyesült Királyság) Nikkei 225 (Japán) Dax Index (Németország) CAC 40 Index (Franciaország) CSI 300 Index (Kína) Sensex (India)

A legnagyobb tőzsdék

A tőzsdék több mint két évszázad óta működnek. A tiszteletreméltó NYSE gyökerei 1792-ig nyúlnak vissza, amikor két tucat bróker találkozott Alsó-Manhattanben, és aláírták az értékpapírok jutalékkal történő kereskedelméről szóló megállapodást; 1817-ben a megállapodás alapján működő New York-i tőzsdei kereskedők néhány kulcsfontosságú változtatást hajtottak végre és átszervezték a New York-i Értéktőzsde Testületbe.

Hogyan működik a tőzsde

A NYSE és a Nasdaq a világ két legnagyobb tőzsde, a tőzsdén jegyzett összes társaság teljes piaci kapitalizációján alapul. Az amerikai tőzsdék száma az utóbbi években nőtt. Az IEX Csoport 2016. augusztusában a 13. vált. Az alábbi táblázat a világ 15 legnagyobb tőzsdéjét mutatja be, a tőzsdén jegyzett társaságok teljes piaci kapitalizációja szerint rangsorolva.

Belföldi kapitalizáció (millió USD)
Csere	Elhelyezkedés	Piaci sapka. *
NYSE	MINKET	24, 223, 206.0
Nasdaq - USA	MINKET	11, 859, 513.5
Japan Exchange Group Inc.	Japán	6, 180, 043.0
Sanghaji Értéktőzsde	Kína	4, 386, 030.6
Euronext	Európa	4, 377, 263.3
LSE Csoport	UK	4, 236, 193.9
Hongkongi tőzsdék és klíring	Hong Kong	4, 111, 111.7
Shenzhen tőzsde	Kína	2, 691, 604.5
TMX Csoport	Kanada	2, 288, 165.4
Deutsche Boerse AG	Németország	2, 108, 114.4
BSE India Limited	India	1, 999, 346.5
Indiai Nemzeti Értéktőzsde	India	1, 973, 824.0
Korea Exchange	Dél-Korea	1, 661, 151.7
SIX svájci tőzsde	Svájc	1, 598, 381.5
Nasdaq Nordic Exchange	Északi / Balti	1, 516, 445.6
Ausztrál Értékpapír-tőzsde	Ausztrália	1, 429, 471.0
Tajvani tőzsde	Taiwan	1, 084, 507.3
Johannesburgi Értéktőzsde	Dél-Afrika	988, 338.8
BME Spanyol Tőzsde	Spanyolország	808, 321.4
BM & FBOVESPA SA	Brazília	804, 106.3
* 2018 szeptemberétől