Mi az a mély kedvezményes kötvény?
A mély diszkontumú kötvény olyan kötvény, amely lényegesen alacsonyabb áron értékesít, mint a névérték. A kötvény névértékkel diszkontként értékesít, és a kamatlábszáma lényegesen alacsonyabb, mint a hasonló kockázati profilú fix kamatozású értékpapírok kamatlába.
BREAKING DOWN Deep Discount Bond
Amikor egy kötvény lejár, a befektetőnek megtérítik a kötvény teljes névértékét. A kötvény paritáson, prémiummal vagy kedvezménnyel értékesíthető. A névlegesen vásárolt kötvény értéke megegyezik a kötvény névértékével. A prémiummal vásárolt kötvény értéke meghaladja a kötvény névértékét. Az idő múlásával a kötvény értéke csökken, amíg az egyenlő lesz a lejáratkor érvényes névleges értékkel. Kedvezményesen kibocsátott kötvény ára a par. A piacokon kereskedett diszkontkötvények egy típusa a mély diszkont kötvény.
A mély diszkontkötvény piaci ára általában legalább 20%, a névérték alatt van. A mély diszkontkötvény-kibocsátó pénzügyi szempontból instabilnak tekinthető. Az ezen cégek által kibocsátott kötvényeket úgy gondolják, hogy kockázatosabbak, mint a hasonló kötvények, és ezért ennek megfelelően kerülnek árazásra. A kéretlen kötvények a mély diszkont kötvények példái. A kötvénytulajdonosok akkor is találhatnak magukkal diszkont kötvényeket, ha a kibocsátó társaság hitelminősítése hirtelen csökken.
A kötvény jelentős kedvezménnyel is kibocsátható, ha a kötvény kamatlába lényegesen alacsonyabb, mint a piaci folyó kamatláb. Mivel a kötvény ára fordítottan kapcsolódik a kamatlábakhoz, a kamatlábak emelkedése azt jelentené, hogy a meglévő kötvények kamatlába nem azonos a magasabb kamatláb mellett kibocsátott újabb kötvényekkel. Az alacsonyabb kamatozású kötvények tulajdonosainak tehát látni fogják, hogy kötvényeik csökkenni fognak. Az értékcsökkenés azt a tényt tükrözi, hogy az uralkodó kamatlábak magasabbak, mint a kötvény kamatlábai. Ha a kamatlábak elég magasan növekednek, akkor a kötvény értéke annyira eshet, hogy mélykedvezményben kínálják fel.
A mély diszkontkötvénynek nem kell kuponokat fizetnie, amint azt a nullakuponos kötvényeknél látjuk. Néhány nullakuponos kötvényt mélykedvezményben kínálnak, és ezek a kötvények nem fizetnek rendszeresen a kötvénytulajdonosoknak. Ezen kötvények hozama a névérték és a diszkontált ár közötti különbség. Ez azt jelenti, hogy a nullkupon árának ingadozása nagyobb lesz, mint az időszakos kamatfizetést biztosító kötvényeknél. Az összes nullkupon értékű kötvény nem mély diszkont kötvény; Néhány eredeti kibocsátási engedmény (OID) kötvény. Például egy OID-kötvény kibocsátható 975 dolláron, 1000 dollár névértékkel, és egy mély diszkontumú kötvény lehet 680 dolláron kibocsátott, 1000 dolláros névértékkel.
A mély diszkont kötvények általában hosszú lejáratúak, legalább öt éves lejáratúak (kivéve a rövid lejáratú nullkupon államkincstárjegyeket), és felhívási céltartalékkal bocsátanak ki. A befektetők vonzzák ezeket a diszkont kötvényeket, mert magas hozamuk vagy minimális esélyük van arra, hogy lehívásuk előtt lehívják őket. A kibocsátók a legkevésbé költséges módszert keresik a tőke adósságon keresztüli bevonására. A mély diszkontkötvények gyorsabban növekednek, mint más típusú kötvények, amikor a piaci kamatlábak esnek, és gyorsabban leértékelődnek, amikor az kamatlábak emelkednek. Ha a kamatlábak növekednek a gazdaságban, a meglévő kötvények alacsonyabb kamatot fizetnek, és így alacsonyabbak lesznek a kibocsátó felé fennálló adósságköltségek. Ezért a kibocsátó pénzügyi érdeke, hogy a kötvényeket ne hívja le.
