Az alapja a vállalkozás tőkésítési struktúrája. Az első eladástól kezdve a projektekbe fektetett befektetésekig minden kezdődik azzal, ahogyan finanszírozza működését. Az aktiválási struktúra óriási hatással lehet a vállalat jövedelmezőségére.
Mi az a nagybetűs szerkezet?
Az kapitalizációs struktúra (más néven tőkeszerkezet) egyszerűen arra a pénzre utal, amelyet a társaság a műveletek finanszírozására használ fel, és honnan származik ez a pénz. A tőkét vagy adósságszerzés, vagy saját tőke révén lehet megszerezni. A tőkefinanszírozás az állomány részvényeseknek történő eladásából származik. Az adósság számos forrásból származhat, például banki hitelekből, személyi kölcsönökből és hitelkártya-tartozásokból, de ezeket később kell visszafizetni, általában kamatokkal.
Tőkeköltség
A tőkefinanszírozás mindkét típusának bizonyos mértékű költségei vannak, amelyeket a hozzáférési alapoknak kell fizetniük, ezt tőkeköltségnek hívják. Az adósságtőkénél ez a kamatláb, amelyet a hitelező kér. A saját tőke költségét a befektetés megtérülési rátája képviseli, amelyet a részvényesek elvárnak osztalékként. Míg az adósság általában kevesebb, mint a saját tőke költsége, a tőkefinanszírozás mindkét típusa fontos módon befolyásolja a társaság haszonkulcsát.
Talán a legtisztább példa erre az adósság alsó hatása. Valahol a működési költségek és a társaság eredménykimutatásának nettó eredményszáma között vannak az adósságok megfizetésével kapcsolatos költségek. Egy különösen adósság-nehéz tőkeszerkezetű társaság évente nagyobb kamatot fizet, így csökkentve a nettó nyereséget.
Az adósságtőke pozitív hatása
Az adósságtőke pozitív hatással lehet a jövedelmezőségre is. Az adósság lehetővé teszi a társaságok számára a meglévő alapok kiaknázását, ezáltal lehetővé téve a gyorsabb bővítést, mint az egyébként lehetséges lenne. Az adósságfinanszírozás hatékony felhasználása a bevételek növekedését eredményezi, amely meghaladja a kamatfizetések költségeit. Ezenkívül a kamatfizetések adókedvezményesek, csökkentve a társaság általános adóteherét.
Ugyanilyen fontos a tőkefinanszírozásnak a társaság haszonkulcsaira gyakorolt hatása, bár nem egészen egyértelmű. Míg a részvényalapok visszafizetés nélkül ösztönzik a növekedést, addig a részvényesek korlátozott tulajdonosi jogokat kapnak, ideértve a szavazati jogokat is. Arra számítanak, hogy befektetésük megtérül osztalék formájában, amelyet csak akkor fizetnek ki, ha a társaság profitot szerez. A részvénytőkéből finanszírozott vállalkozás a befektetőkhöz tartozik, és ennek a kötelezettségnek teljesítéséhez következetesen nyereségesnek kell maradnia.
Tőkeszerkezet és jövedelmezőség
Az üzleti tulajdon megoszlik, tehát a közmondásos nyereséget nagyobb darabszámra kell felosztani. Az adóssággal teljes mértékben finanszírozott társaságnak havonta nehézkes kamatot kell fizetnie, de ha mindent elmondnak és megtesznek, a nyereség teljes egészében az üzleti tulajdonosoké. A részvényesek által fizetendő osztalék nélkül a nyereséget új eszközökbe lehet befektetni új berendezések vásárlásával vagy új helyszín megnyitásával, még nagyobb nyereséget generálva az úton.
A tőkeszerkezetnek a jövedelmezőségre gyakorolt másik közvetett hatása a kiegészítő tőke lehetséges rendelkezésre állására gyakorolt hatása, ha erre a jövőben szükség lesz. Egy olyan vállalkozást, amely különösen magas adósság / saját tőkével rendelkezik, szükségtelenül kockázatosnak tekintheti mind a hitelezők, mind a potenciális részvényesek, így megnehezíti a kiegészítő források begyűjtését. A tőkefinanszírozás korlátozott hozzáférése viszont korlátozza az üzleti vállalkozás növekedési potenciálját, és a haszonkulcsokat stagnálva tartja.
(A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: "Mi a tőkeszerkezet-elmélet?")
