Sok szempontból a Nasdaq sokkal hatékonyabb, mint a többi nagy tőzsde, mert villámgyors számítógépes kapcsolatokat használ, amelyek jellemzően "nyílt sírás" padlómodellek. A részvényekre vonatkozó ajánlattételhez és a Nasdaq-kereskedelem végrehajtásához kapcsolódó eljárás azonban messze nem tökéletes. Valójában, a gyors "kitöltés" ellenére, a Nasdaq arról is ismert, hogy a piaci döntéshozók számára, akik megélhetõ Nasdaq-részvényeket keresnek, módot adnak arra, hogy becsapják a brókereket és a befektetõket arra gondolkodni, hogy valóban a legjobb végrehajtási árat kapják, ha valójában ezek nem. Ezért a brókereknek biztosítaniuk kell, hogy ügyfeleikkel és ügyfeleikkel méltányos bánásmódban részesüljenek, és tisztában legyenek a piaci döntéshozók által használt trükkökkel és trükkökkel.
1. trükk: hamis méretek megadása
Amikor egy kereskedelmet felhívnak a New York-i Értéktőzsde (NYSE) emeletére, azt azonnal a tőzsdei szakemberhez irányítják, aki gyakran korlátozott érdeklődéssel rendelkezik az egyes kereskedelem iránt. Mivel a szakembert elárasztják a kereskedők, egyszerűen azt akarja, hogy a lehető leghamarabb vevőt vagy eladót találjon a készletéhez. Alapvetően egy közvetítő, aki néha pozíciókat vesz fel a készletben, de valójában likviditásszolgáltatóként működik.
A Nasdaq piaci döntéshozók azonban rendszeresen átveszik a hosszú és rövid részvényállományokat, majd később a profit vagy veszteség érdekében megfordítják azokat. Likviditást biztosítanak, de jobban összpontosítanak a készlet nagy részének aktiválására azáltal, hogy megvásárolják a saját kereskedelmi számlájukra, majd egy másik vevőre fordítják. Mindenesetre a piaci döntéshozók néha hamis méretet tesznek közzé annak érdekében, hogy rávegyék tőzsdei vásárlására vagy eladására.
Például a piaci döntéshozók tehetnek ajánlatot és egy ajánlatot, amely hasonlóképpen néz ki:
$ 10- $ 10.25 (75 × 10)
Ez azt jelenti, hogy 7500 (75x100-szoros) részvényt vásárolnak részvényedenként 10 dolláronként, és 1000 részvényt eladnak 10, 25 dolláron. A Nasdaq szabályok szerint kötelesek tiszteletben tartani ezeket a méreteket. Van azonban esély arra, hogy a piaci döntéshozó már rendelkezik pozícióval a részvényben, és 7500 részvényre tett ajánlatával pusztán arra törekszik, hogy becsapja a brókereket és a befektetõket arra gondolva, hogy nagy a kereslet a részvény iránt, és hogy magasabbra mozogni. (A témával kapcsolatban lásd: „Piacok Demystified”.)
Megjegyzés erről a témáról: Noha az ilyen tevékenységeket ráncolhatja az Értékpapír-kereskedők Országos Szövetsége (NASD), a gyakorlatban még mindig meglehetősen gyakoriak. Továbbá, ha valaki 7500 részvényt próbál eladni a piaci döntéshozónak, akkor azokat meg kell vásárolnia, mert az ajánlatát közzéteszik.
Mi történik? A legtöbb bróker egyszerűen 10, 25 USD-t fizet a részvényért, csak azért, hogy megtörténjen a kereskedelem, de a valóságban egy nagy licit elküldésének célja az volt, hogy a piacvezető 1000 részvényét 10, 25 USD-ért eladja a gyanútlan brókernek. A trükk működött! Mellesleg, ugyanaz a trükk fordítva is felhasználható az egyenlet eladási oldalán. A piaci döntéshozó nagy ajánlatot tehet, mondjuk 10 000 részvényt. A brókerek ezt látják, és azt gondolják, hogy a piaci döntéshozó nagy mennyiségû részvényt akar lerakni, és gyorsan eladja részvényeit vételi áron (ami a fenti példa szerint 10 dollár). Ebben az esetben a trükk ismét működik, mivel a piacvezető becsapja a brókert a részvényeinek 10 dollárért történő eladására, pontosan ott, ahol (a piacvezető) meg akarta őket vásárolni.
Hogyan kerülhető el ez a trükk: Nézze meg a tőzsdei kereskedelmet vásárlás vagy eladás előtt. Ismerje meg az állományban szereplő játékosokat. Ha a műveletet a "2. vagy 3. szint" képernyőn figyeli, megmondhatja, ki akit gyűjt vagy oszt ki. Ezzel a tudással jobb képet kaphat arról, hogy a piaci szereplők által közzétett méret valódi-e. (További információkért olvassa el a "Bevezetés a II. Szintű idézetekbe" részt.)
2. trükk: A Ticket Switch
Amikor egy bróker megadja a megrendelését, általában kitölti a megrendelési jegyet, majd azt egy ügyintézőnek adja ki, aki (elméletileg) maga végzi a megrendelést, vagy megadja a megbízást egy kereskedőnek. Ennek során a jegyző átveszi a brókeri jegyet, időbélyeget ad arra, és megkísérel végrehajtani a kereskedelmet. (A témával kapcsolatos további olvasáshoz olvassa el a következőket: "A kereskedelem végrehajtásának szembeszomlása" és "A megbízás-végrehajtás megértése")
A piac néha azonban mozog, amikor ez a folyamat zajlik. Más szavakkal: az állomány magasabbra kerül (10 dollárról 10, 12 dollárra 10, 25 dollárra) attól az időponttól, amikor a bróker felkel az asztalától, és átadja a jegyet a jegyzőnek. Ebben az esetben néhány tisztviselő veszi a jegyet, látja, hogy a készlet magasabbra mozog, és 10, 12 dollárral vásárolja meg a készletet a saját, vagy egy másik bróker számlájára, majd 10, 25 dollár áron eladja azt a bróker számára, aki eredetileg megrendelte.
Mi történik, ha a készletek 9, 75 dollárra csökkennek, miután a tisztviselő megvenné magának? Noha a gyakorlat illegális, a hivatalnok elvégezheti a fizikai jegyet, átválthatja a számlaszámot az alján, és elmondhatja az eredeti brókernek, hogy 10, 12 dollárért vásárolta meg az állományt. Mellesleg, a piaci döntéshozók ugyanezt a trükköt fogják húzni, és saját számlára vásárolják és eladják az állományt, fedezetként felhasználva a kereskedelmet.
Hogyan kerüljük el ezt a trükköt: A brókereknek figyelniük kell a megrendelésbe lépő tisztviselők megrendelését, és várniuk kell a megrendelőablak közelében, hogy megtudják, "töltöttek-e". Ha a tranzakciót elektronikus úton hajtják végre, akkor azonnal vegye fel a kapcsolatot a megrendelővel és / vagy a piaci szereplővel a megbízható megrendelőn keresztül, hogy láthassa a végrehajtási árat. Figyelje azt is, hogyan mozog a készlet, és győződjön meg arról, hogy senki sem keres pénzt a kereskedelméből.
3. trükk: Ugrás a piaci rendelések előtt
Amikor egy bróker piaci megbízást ad egy részvényre, utasításokat ad arra, hogy a részvényeket a jelenlegi áron bárhol megvásárolja. Ez egy gátlástalan piaci döntéshozó számára jövedelmező megrendelés lehet.
Tegyük fel, hogy ugyanazzal a példával, mint a korábban, tegyük fel, hogy ilyen árajánlatot küld:
$ 10- $ 10.25 (75 × 10)
Ha ez a piaci döntéshozó „megérinti” a megrendeléseket, akkor 1000 részvényt adhat el 10, 25 USD-ért, majd 500-at 10, 30 USD-ért, és így tovább. De látva a „piaci megrendelését” a kitöltendő megrendelések kosárában, tudja, hogy carte blanket ad neki - más szavakkal, hogy alapvetően hajlandó fizetni minden árat, hogy az árukba bekerüljön. És te fogsz.
A legtöbb esetben a piaci döntéshozó gondoskodik arról, hogy magas árat töltsön be (talán 10, 45 dollár egy részvény vagy annál magasabb), és nem is fogja tudni, hogy történt! Így működik: Látta, hogy a készlet magasabbra mozog, és feltételezte, hogy utoljára sorban áll, de a valóságban a piacvezető a hosszú megrendelések sorában látta megrendelését, és egyszerűen csak felcsapta az ajánlati árat, hogy elférjen a carte blanche-ben. Az Ön számára a dátum és a dátum bélyegzői vannak a fizikai jegyeken, a futó elektronikus ajánlattétel és ajánlat, amely segít korlátozni az ilyen eseményeket. Valójában ezeket a tevékenységeket a vállalkozáson belül ellenőrzik, és a szabályozók ellenőrizhetik. Ezen óvintézkedések ellenére a nagy mennyiségű állományban nehéz megelőzni és / vagy bizonyítani.
Hogyan kerülhető el ez a trükk: Ne tegyen piaci megrendeléseket. Használjon limiteket. A fenti példában a megrendelésének így hangzik: "1000 XYZ részvényt akarok vásárolni 10, 25 dollárral vagy annál jobb a napra." Ez azt jelenti, hogy legfeljebb 10, 25 dollárt fizet, és a megbízás csak erre a kereskedési napra jó. Ez kevesebb lehetőséget biztosít a piaci döntéshozónak arra, hogy manipulálja Önt és az ügyfelet. Ez azt is jelenti, hogy elmulaszthatja a megrendelést, ha az ár a korlátja fölé emelkedik.
Következtetés
Röviden: a piaci döntéshozók próbálnak pénzt keresni. Ez a munkájuk. Ezért is figyelnie kell a megrendelésre azonnal, miután a kereskedelem megtörtént. Hosszú távon mind Ön, mind ügyfelei örülnek annak, hogy tettél.
