Tartalomjegyzék
- Befektetési fokozat vs. szemétkötvények
- Befektetési fokozat vs. szemétkötvények
A kötvényminősítés olyan fokozat, amelyet egy kötvénynek különböző minősítési szolgálatok adnak, amely jelzi a hitelminőséget. Figyelembe veszi a kötvénykibocsátó pénzügyi erejét vagy annak képességét, hogy időben megfizesse a kötvény tőkéjét és kamatát.
A Moody's, a Standard and Poor's, a Fitch Ratings és a DBRS a nemzetközileg legismertebb kötvényminősítő ügynökségek. Ezek a szervezetek a befektetők rendelkezésére bocsátják a rendelkezésre álló fix kamatozású értékpapírok mennyiségi és minőségi leírását. Általánosságban elmondható, hogy az "AAA" magas minősítésű kötvény nagyobb biztonságot és alacsonyabb profitpotenciált kínál (alacsonyabb hozam), mint egy "B" minősítésű spekulatív kötvény.
Míg ez a mutató megérti a biztonság általános tulajdonságait, milyen mögöttes elemzés történik a kötvényminőségek megkülönböztetésére?
Kulcs elvihető
- A hitelminősítések nagyon fontos mutatói a kötvény minőségének és kockázatosságának. A hitelminősítő ügynökségek több mutatót használnak az egyes kibocsátók kötvényeihez tartozó hitelminősítési pontszámuk meghatározásához. A hitelképezés kiszámításánál a vállalkozás mérlege, a profit-kilátások, a verseny és a makrogazdasági tényezők szerepelnek. értékelés.
A kötvények besorolásának meghatározása
Egy pénzügyi intézmény számára a minősítéseket sajátos belső és külső befolyások alapján alakítják ki. A belső tényezők magukban foglalják azokat a vonásokat, mint a bank általános pénzügyi erősségi besorolása - egy olyan kockázati mutató, amely annak valószínűségét szemlélteti, hogy az intézmény külső monetáris támogatást igényel (a Moody's olyan skálát valósít meg, ahol A megfelel egy pénzügyi szempontból egészséges banknak, és E hasonlít gyenge értékre).. A besorolás a vizsgált vállalkozás pénzügyi kimutatásaitól és a vonatkozó pénzügyi mutatóktól függ.
A külső befolyások magukban foglalják a többi érdekelt féllel folytatott hálózatokat, például az anyavállalatot, az önkormányzati ügynökségeket és a szisztematikus szövetségi támogatási kötelezettségvállalásokat. Ezen felek hitelminőségét szintén meg kell vizsgálni. Miután ezeket a külső tényezőket elemezték, átfogó, általános külső pontszámot kapnak. Alapvetően ezt az osztályt hozzáadják az előre meghatározott "belső pontszámhoz", hogy az általános osztályt kapják, mint például a BBB.
Az előző útmutató általános keretet nyújt, amelyet a Moody's használ az elemzésében. A speciális kötvények, például a hibrid értékpapírok további komplex elemzést igényelnek, például az adósság mögöttes feltételeit.
Összességében a kötvényminősítés művészete túlmutat az egyszerű arány elemzésen és a cég mérlegének gyors áttekintésén. A különböző iparágakban eltérő mérési módszereket alkalmaznak, és más bonyolult folyamatokban más külső hatások is szerepet játszanak. Az általános gazdasági feltételek előrejelzett fentről lefelé történő megközelítése, a biztonsági specifikációk mélyreható alulról építkező eljárása, valamint a nemteljesítés valószínűségének és a veszteség súlyosságának statisztikai eloszlási becslései mellett a befektetők számára néhány egyszerű, szabványosított levél szolgál a befektetések számszerűsítéséhez..
Befektetési fokozat vs. szemétkötvények
A kötvény minősítése fontos folyamat, mivel a minősítés figyelmezteti a befektetőket a kötvény minőségére és stabilitására. Vagyis a minősítés nagyban befolyásolja a kamatlábakat, a befektetési étvágyat és a kötvények árképzését. Ezenkívül a független hitelminősítő intézetek a jövőbeli várakozások és kilátások alapján bocsátanak ki minősítéseket.
A magasabb besorolású kötvényeket, úgynevezett befektetési osztályú kötvényeket, biztonságosabb és stabilabb befektetéseknek tekintik, amelyek pozitív kilátásokkal rendelkező vállalatokhoz vagy kormányzati egységekhez kapcsolódnak. A befektetési osztályú kötvények „AAA” - „BBB-” (vagy Aaa – Baa3 a Moody besorolási skáláján) besorolást tartalmaznak, és általában a kötvények hozama növekszik, ha a besorolás csökken. A leggyakoribb "AAA" kötvény értékpapírok az Egyesült Államok államkötvényei.
A nem befektetési kategóriába sorolt kötvények vagy a „kéretlen kötvények” általában „BB +” - „D” besorolásúak (a Moody's esetében Baa1 – C), sőt még „nem besoroltak”. Azokat a kötvényeket, amelyek ezeket a minősítéseket hordozzák, magasabb kockázatú befektetéseknek tekintik, amelyek képesek magas hozamuk révén vonzza a befektetők figyelmét. A kéretlen kötvények befektetõinek azonban meg kell jegyezniük a likviditással bíró vállalatok által kibocsátott kötvényekbe történõ befektetéssel járó következményeket és kockázatokat. A nem befektetési kategóriájú kötvények jó példája az S&P álláspontja a Southwestern Energy Company-nál, amely "BB +" kötvényminősítést kapott és negatív kilátásokkal rendelkezik. A kéretlen kötvényeket két másik kategóriára lehet bontani:
- Fallen Angels - Ez egy olyan kötvény, amely valaha befektetési minőségű volt, de azóta csökkentett értékpapír-státusra csökkent a kibocsátó társaság rossz hitelminősége miatt.
Növekvő csillagok - Ellentétben a bukott angyalgal, ez egy olyan kötvény, amelynek hitelminősítése megnőtt, mivel a kibocsátó társaság javította a hitelminőséget. A növekvő csillag továbbra is szemétkötvény lehet, ám ez úton van a befektetési minőség eléréséhez.
