A tőzsdei befektetők továbbra is élvezik az amerikai bikapiacot, amely a pénzügyi válság mélypontjáról több mint háromszorosára növekedett, az elkövetkező hónapokban fel kell készülnie arra a piaci zavarra, amelyet az elmúlt években nem láttak. Az elkövetkező két hónapban az érték 20% -át törölhetjük el ebből a piacból, mivel a globális kereskedelmi feszültségek fokozódásával az áruk elhúzódnak, a túlságosan optimista jövedelem-előrejelzések összeomlása, a gazdasági növekedés hirtelen lecsúszása és a politikai zavarok - mondja Vincent Deluard, az INTL FCStone globális makrostratégiájának igazgatója, a Business Insider részletes története szerint.
Mit jelent a befektetők számára
A Trump kormányának a múlt héten tett bejelentése 10% -os vámtarifa bevezetésére a 300 milliárd dolláros értékű kiegészítő kínai árukra, valamint Kína a jüan visszaszorító devalvációjára és az állami tulajdonú vállalatok arra irányuló kérésére, hogy állítsák le az amerikai mezőgazdasági termékekre fordított kiadásokat, egyértelmű jelzés arra, hogy a két világ közötti feszültség A legnagyobb gazdaságok valószínűleg továbbra is súlyosan befolyásolják a globális gazdasági növekedést a közeljövőben.
A hosszú és elhúzódó kereskedelmi háború egyre valószínűbbnek tűnik, és Deluard véleménye szerint ez túlságosan optimista vállalati jövedelem-előrejelzéseket fog felborítani. "A keresetek várhatóan 3, 5% -kal csökkennek a következő negyedévben, mielőtt valószínűtlen visszatérés 3, 9% -ra nőne a negyedik negyedévben" - mondta. "Ha akadályozzuk meg a kínai-amerikai kereskedelmi vita gyors megoldását (ami véleményem szerint valószínűtlen továbbra is), nehéz belátni, miért állítaná vissza az amerikai jövedelmek évtizedes csökkenése ezt az esést."
A Morgan Stanley stratégiái szintén medve a jövedelemmel szemben: előrejelzése szerint az S&P második negyedévi jövedelme 1, 2% -kal csökken az előző év azonos időszakához képest. „Annak ellenére, hogy a 2Q kereset„ legyőzte ”alacsonyabb sávját, a kilátások nem javulnak - jegyezte meg a stratégák a közelmúltbeli amerikai részvénystratégia jelentésben. "Június 30-án, az S&P bevételeinek becslései a legtöbb ágazatban esnek, és összesen 1, 8% / 1, 5% -kal csökkennek a 3Q19 / 4Q19 esetében."
A jövedelmek lassulása nem ok nélkül. A gazdasági növekedés, amely már több mint tíz éve akadálytalan, a közelmúltban gyengeség jeleit mutatta. A lassuló gyártási tevékenység, a GDP és az export növeli a küszöbön álló recesszió félelmét. Az USA Szövetségi Tartalékától való további továbblépés nem valószínű, hogy ezen a ponton visszatartja a visszaesést.
A politikai feszültségek is növekednek az egész világon. A kemény Brexit növekvő lehetőségeket keres, az Iránnal kapcsolatos feszültségek felmelegednek, és az amerikai elnökválasztási verseny biztosan fokozza a politikai megosztottságot, ami könnyen alááshatja a fennmaradó pozitív gazdasági érzelmeket.
A Deluard által az ősszel valamikor bekövetkező jelentős korrekció tézise mellett a piac egyik legmegbízhatóbb mutatója - a fordított hozamgörbe - a recesszió egyik legmegbízhatóbb mutatója 2007 óta villog a legjelentősebb figyelmeztetésen. A tízéves államkincstárjegyek értékei alacsonyabbak voltak a Bloomberg szerint a három hónapos kincstárjegy már hónapokig tart, de hétfőn a negatív felár a legszélesebb szintre emelkedett a 2008. évi pénzügyi válság kezdete óta.
David Rosenberg, a Gluskin Sheff vezető közgazdásza és stratéga a közelmúltban újabb riasztást adott ki, azzal állítva, hogy a Federal Reserve által kiváltott vállalati adósságbuborék valószínűleg a következő recesszióba vezetheti a gazdaságot. "Az egész dolgozatom az volt, hogy ez tőkeköltségek által vezérelt recesszió lesz" - mondta. "Sok pénzt fogunk fedezni az adósságszolgálathoz - még ebben az alacsony kamatláb-környezetben is -, és távol a tőkeköltségektől."
Előretekintve
Annak ellenére, hogy 20% -os részvények eladását előre jeleztem, a Deluard reményteljesen számít a lehetőségekre, amikor a piac leáll. Az elmúlt félévre vonatkozó előrejelzései között szerepel a gyengülő amerikai dollár, a növekvő hozamok, a feltörekvő piacok nyeresége, valamint az érték és a ciklikus készletek visszapattanása. Természetesen, ha az Egyesült Államok és Kína közötti kereskedelmi kapcsolat még tovább romlik, akkor a piacok még durvabb ideig is tartózkodhatnak a vártnál.
