A rejtett értékek meghatározása
A rejtett értékek olyan eszközök, amelyeket alulértékeltek a társaság mérlegében, és ezért nem vonhatók be a társaság részvényárfolyamába, vagy tükröződhetnek benne. Az úgynevezett értékbefektetők szívesen fedezik fel a társaság mérlegében rejtett értékeket, amelyeket az átlagos befektető gyakran figyelmen kívül hagy. Egy olyan eszköz, amely könyv szerinti értéken van megjelölve, de a valós piaci ár szempontjából valóban többet ér, rejtett értéknek tekinthető.
A rejtett értékek lebontása
Az értékbefektetés lényege az alulértékelt értékpapírok vásárlása - vagyis az értékük alulértékelése. Az értékbefektető a valós értéket a társaság típusától függően bármilyen módon meghatározhatja, majd összehasonlítja ezt a belső értéket az értékpapír által a piac által biztosított értékkel. Ha a kedvezmény elég vonzó ennek az értéknek a befektetője számára, akkor meg fogja vásárolni a részvényeket, és türelmesen várja a jelenlegi piaci értéknek a belső értékhez való lehetséges konvergenciáját. Egy eszköz, amelyet egy társaság egy bizonyos értéket tulajdonít a mérlegben az általánosan elfogadott számviteli alapelvek (GAAP) betartásához, lehet, hogy a valós piaci érték szempontjából többet ér. Az immateriális javak, például a védjegyek és a szabadalmak rejtett értékeket tartalmazhatnak, csakúgy, mint a természeti erőforrásokat gyártó társaságok tartalékai. Egyes esetekben, ha egy eszközt már régóta költség-alapon tartanak a könyveken, az lényegesen többet érhet, mint ami a mérlegben tükröződik. Klasszikus példa a föld. A földeket a könyvviteli szabályok szerint történelmi költségekben kell tartani, de nagy a valószínűsége annak, hogy ez az eszköz jelentősen felértékelődött, ha hosszú ideig birtokolja. Ha a földet elkülönítik a mérlegtől, és a jelenlegi piaci árakon értékelik, akkor annak valószínűleg nagyobb értéke lenne, mint amit a pénzügyi kimutatások tartalmaznak, és valószínűleg a társaság piaci kapitalizációjának jelentéktelen részét foglalja magában. Ilyen rejtett értékkel rendelkezik például a Tiffany vagy a Macy üzlete, amelynek elsődleges tulajdonosa Manhattanben van. Az értékbefektető külön kiszámítja ingatlanjainak jelenlegi piaci értékét annak meghatározásakor, hogy létezik-e a belső értékre vonatkozó diszkont vagy nem.
