A nagy amerikai bankok részvényei egyre növekvő optimizmussal küzdenek a nyereség szempontjából, így a 2008. évi pénzügyi válság sok befektető számára távoli emlékezetgé vált. Ennek ellenére Kenneth Rogoff, a Harvard Egyetem közgazdasági professzora aggódik. Noha nem érzi, hogy legalább most új válság alakul ki, a svájci Davosban, a Világgazdasági Fórumon (WEF) résztvevőket nemrégiben figyelmeztette, hogy a központi bankok felkészületlenek arra, hogy foglalkozzanak ezzel. "Ha újabb pénzügyi válságunk van, akkor még az A terv sem létezik" - mondta Rogoff CNBC-nként.
Nagy nyereség a nagy bankok számára
Rogoff ezeket a józan észrevételeket teszi, mivel a legnagyobb amerikai bankok CNBC-nként jelentős növekedést mutattak az elmúlt évben, a JPMorgan Chase & Co. (JPM) 36, 7% -kal, a Bank of America Corp. (BAC), 42, 4%, a Wells Fargo & Co. (WFC), 19, 3%, Citigroup Inc. (C), 41, 0%, Morgan Stanley (MS), 36, 4%, és még a lemaradó Goldman Sachs Group Inc. (GS), 11, 5% -os növekedést mutatva.
Noha ez az erőteljes részvényárfolyam-növekedés tükrözi a befektetők bizalmát abban, hogy a bankok teljes mértékben helyreálltak, a Rogoff nyilvánvalóan ambivalens. "Még mindig kilépünk a legutóbbi pénzügyi válságból" - mondta egy CNBC-nél és hozzátette -, de olyan optimista vagyok, ha előremegyek azzal, hogy a világgazdaság jelenleg hol van. Lehetséges pénzügyi válság? Természetesen.”
Növekvő adósság, csökkenő részvények?
Rogoff azt javasolja, hogy a bankok legyenek óvatosak, és növekvő kockázatot lát az "adósság agresszív ütemben növekedése" miatt, mivel a CNBC idézi őt. Ez feltétlenül növeli a kamatlábakat, és így kiválthatja a tőzsdei eladásokat. "Nem nehéz elképzelni a részvényárak összeomlását - az áremelkedésre épül, de nagyon alacsony kamatlábakra is" - mondta a CNBC-nek.
Ezenkívül a központi bank kamatlábainak globális emelkedése, amely csökkenti az amerikai részvényárakat, a világ más tájaiból származhat. Rogoff szerint a kamatlábak széles körű emelkedése megkezdhetõ olyan országokban, amelyekben már jelentõs adósságterhek vannak, például Japánban, Olaszországban és a különbözõ feltörekvõ piacgazdaságokban. (További részletek: Lásd még: Hogyan ölheti meg a Fed a 2018-as rallyt .) Rogoff jól ismert provokatív megjegyzéseivel a gazdaságra és a pénzügyi rendszerre vonatkozóan. A Investopedia egy korábbi interjúban beszélt Rogoff-nal arról, hogy a fiatal befektetőknek hogyan kell befolyásolniuk a kamatlábak emelését portfólióstratégiájukba. (Kattintson ide a Rogoff videó megtekintéséhez).
A nagy bankok továbbra is kockázatosak
Rogoff elemzése az USA Pénzügyminisztériumának független kutatócsoportjának szomorú decemberi jelentését tükrözi, az a részleg, amely a pénzügyi válság idején nagy amerikai bankok kimenetelét kezeli. A jelentés megállapította, hogy az új pénzügyi válság megelőzése vagy legalább enyhítése érdekében tett valamennyi intézkedés ellenére a nagy bankok továbbra is komoly kockázatot jelentenek a pénzügyi rendszerre. A jelentés különösen azt a következtetést vonja le, hogy a szabályozók túlterheltek lennének, ha egynél több rendszerszintű szempontból fontos pénzügyi intézmény (SIFI) fizetésképtelenné válna, vagy egyidejűleg a fizetésképtelenség szélére kerülne.
Manapság a szisztematikusan fontos amerikai székhelyű bankok nemcsak a fent felsorolt hatot foglalják magukban, hanem két alacsonyabb szintű intézményt is, amelyek létfontosságú infrastruktúrát és támogató szolgáltatásokat nyújtanak a pénzügyi rendszer számára. Ezek a Bank of New York Mellon Corp. (BK) és a State Street Corp. (STT). (További információ: Lásd még: A nagy amerikai bankok, mint 2007 kockázatos ma .)
Tompa fegyverek
A 2008-as pénzügyi válság legfontosabb eseményei a két vezető befektetési bankvállalat, a Bear Stearns (amelyet a JPMorgan Chase tűz eladási áron szerezte be) és a Lehman Brothers (amelyet nem mentettek meg) kudarcai voltak. Merrill Lynch a fizetésképtelenség küszöbén állt, amikor a Bank of America megvásárolta. A Wachovia Bank kudarc alatt állt, amikor a Wells Fargo megvásárolta. Az American International Group Inc.-t (AIG), amely a származtatott ügyletek piacának egyik legfontosabb szereplője, szintén csőd fenyegeti, és ezt a TARP (Federal Troubled Asset Relief Program) keretében elkövetett szövetségi mentés mentheti meg.
A válságra reagálva a Federal Reserve egy mennyiségi enyhítés agresszív politikájával reagált, amely a kamatlábakat nullához közelítette. Mivel a ráták továbbra is a múltbeli mélypontok közelében vannak, ez a politikai kar csökkent a hatékonyság napjainkban. Eközben a TARP program, amely tőkét injektált a nehéz helyzetben lévő pénzügyi intézményekbe, egyszeri válasz volt a kongresszusi törvény által engedélyezett 2008. évi válságra. Valaki kitalálja, vajon a Kongresszus hasonló sürgősségi intézkedéseket szavazzon-e új válsághelyzetben és kellően gyors módon.
Ha ma hasonló válság történt, nem világos, hogy a Fed és más központi bankok milyen időben vagy gyorsan hajlandóak mozogni a vérzés megakadályozására. És az sem világos, vajon az amerikai adófizetők hajlandóak-e több milliárd dolláros kárpótlást finanszírozni - ha szükséges.
