Mi a Halloween stratégia?
A Halloween stratégiája, a Halloween hatás vagy a Halloween mutatója egy olyan piaci időzítési stratégia, amely azon az elméleten alapul, hogy a készletek jobban teljesítenek október 31. (Halloween) és május 1. között, mint május eleje és október vége között. Az elmélet azt állítja, hogy körültekintő novemberben vásárolni részvényeket, azokat a téli hónapokban megőrizni, majd áprilisban eladni, május és október között pedig egyéb eszközosztályba fektetve. Egyesek, akik elfogadják ezt a taktikát, azt mondják, hogy a nyári hónapokban egyáltalán ne fektessenek be.
Az a gondolat, miszerint a befektetők ily módon idézhetik el a piacot, ellentétes a vétel-és-tartás stratégiával, amelyben a befektetõ hónapokon keresztül elúszhat, és hosszabb távon fektethet be. A kiváló eredmények látszólag ellentmondásban vannak a hatékony piacok hipotézisének feltételezésével, és hogy az állományok teljesen véletlenszerűen viselkednek.
Kulcs elvihető
- A halloween-stratégia azt sugallja, hogy a befektetőket november és május között teljes mértékben kell befektetni részvényekbe, június és október között pedig részvényekbe. Ennek a stratégiának és a kísérő axiómáknak a változásai több mint egy évszázad óta fennállnak. Bizonyítékok vannak arra, hogy ez a stratégia eredményesen működik. jóval több éven át, de senki sem nyújtott kielégítő magyarázatot arra, hogy miért működik. A Halloween mutatója lenyűgöző azért, mert igazi empirikus rendellenesség, valamint rejtély.
A Halloween stratégia megértése
A Halloween stratégiája szorosan kapcsolódik a gyakran ismételt tanácsokhoz: májusban kell eladni és elmenni. Érdemes megjegyezni, hogy ennek a stratégiának a variációi már jó ideje fennállnak. A pénzügyi médiában ilyen gyakran előidézett axióma is megismétlődött az elmúlt két évszázadban, és hosszabb verziója ezeknek a szavaknak a variációja volt: Májusban adjuk el, menjünk el, jöjjünk újra a Szent Leger-napra (szeptember 15).
Sokan úgy vélik, hogy az állományok minden év májusában történő elhagyásának gondolata az Egyesült Királyságban származik, ahol a kiváltságos osztály elhagyná Londonot, és nyárra menjen országos birtokaiba, nagyrészt figyelmen kívül hagyva befektetési portfóliójukat, és csak szeptemberben térjen vissza. Azok, akik egyetértenek ezzel a gondolattal, valószínűleg azt várják, hogy az eladók, kereskedők, brókerek, részvényelemzők és mások a befektetési közösségben hagyják el a nagyvárosi pénzügyi központokat nyáron olyan oázisok kedvéért, mint a New York-i Hamptons, Nantucket Massachusetts és ezek ekvivalensei másutt.
Sven Bouman és Ben Jacobsen azonban az American Economic Review- ben publikáltak egy olyan cikket, amely kifejezetten megvizsgálta a készletek teljesítményét a november-április közötti időszakban, és ezt a Halloween mutatót nevezte el. Megfigyelésük szerint egy olyan befektető, aki a halloween stratégiát egy teljes hat hónapos időszakra történő teljes befektetéshez használja, és az év másik hat hónapjában ki lesz a piacról, elméletileg az éves hozam legnagyobb részét hasznosítaná, de csak annak fele, aki egész évben részvényekbe fektet be.
A stratégia teljesítése
A Halloween stratégiának bizonyítékokkal is érdemes megfontolni. A történeti részvényhozamok azt sugallják, hogy a Halloween stratégiája többnyire igaz volt az elmúlt fél évszázadban - hogy a november és április közötti hónapok valóban erősebb tőkenyereséget jelentettek a befektetők számára, mint az év többi hónapja.
Az eredmények azt is mutatják, hogy a májusi értékesítési stratégia sikeres abban, hogy öt év alatt alkalmazza az idő több mint 80% -át, és 10 évesnél több mint 90% -át sikeresen verje ki a piacot, ha tízéves időtartamra alkalmazzák. keret.
Az alábbi grafikon az Egyesült Államok részvényeinek halloween hatását mutatja be az összehasonlítható időszakokról az 1970–2017 és az 1991–2017 időszakra. Ez azt jelzi, hogy a Standard & Poor's 500 index hozama novembertől áprilisig sokkal magasabb, mint május és október között.
Mi okozza a Halloween hatását?
Senki sem tudta meggyőzően meghatározni ennek a szezonális rendellenességnek az okát. Noha sok piaci megfigyelő úgy véli, hogy a befektetési szakemberek nyári vakációi befolyásolják a piac likviditását - vagy hogy a befektetők kockázati hajlandósága a nyári hónapokban legalább részben felelős a szezonális hozamok különbségéért - ezek az elképzelések azt feltételezik, hogy a megnövekedett részvétel a megnövekedett nyereséget.
A piaci összeomlásokban és a hasonló befektetési katasztrófákban azonban a legmagasabb a volumen és a részvétel, így a megnövekedett részvétel feltételezése bizonyos mértékű összefüggést mutathat a nyereségekkel, de valószínűleg nem okozza a nyereséget.
Az elektronikus kereskedelem lehetővé teszi a befektetők számára, hogy az egész világon részt vegyenek - ugyanolyan könnyen a strandtól, mint az ülésteremtől -, így a kereskedési erőforrásokhoz való közelség sem valószínűleg magyarázat. Nincs olyan elmélet, amely alátámasztja azt, amit el akarja hinni a Halloween stratégiában. Annyi különféle vélemény esetében, amelyek a Halloween hatásáról szólnak, azonos számú elmélet támogatja ezeket a véleményeket. A Halloween stratégiája lenyűgöző azon az oknál fogva, hogy egyszerre empirikus anomália és rejtély.
