A piac mozog
A készletek szerdán zuhantak, miután megjelent a híre, hogy a 2 éves amerikai államkötvény kamatlába meghaladja a tízéves kötvény kamatlábát. Mivel a 10 éves kamatot általában magasabb kamatláb mellett kínálják, mint a kétéves kötvény, ez a két kamat inverzióját jelenti. Egyes közgazdászok ezt a recesszió előfutárainak tekintik. Valójában ennek a jelzésnek az elmúlt három eseményét (1989, 2000 és 2007) egy évvel később valamilyen piaci csúcs követte, és 18 hónappal később visszaesés következett be.
A piac pánikba esett, és a fő indexeket közel 3% -kal csökkentette az ülés egyik pontján. Annak ellenére, hogy a tegnapi koncessziós szerű hírek a Trump adminisztrációtól és az azt követő piaci rallytól mentek, az előző ülés nyeresége teljesen eltűnt. Ez hagyta az árműveletet határozottan erős ellenállást mutatva abban az árszinten, ahol a piac tegnap bezárt.
Például az S&P 500 (lásd az alábbi ábrát) egyértelmű felfelé mutató tendenciát mutat a 2018 utáni karácsony utáni mélypontok óta. De az elmúlt néhány napban, amikor szezonálisan lassú részvénykereskedelmi időszaknak tekintik, az index megszakította trendvonalát. és most kétszer nem sikerült közeli pontot tartani fölötte. Noha a tegnapi ülés erős összehangolás volt, a valóságban ez egyszerűen csak a kereskedési tartomány folyamatos volatilitását jelzi. Nem meglepő, hogy a mai akció az eladást követte. A visszavásárlás nagysága azonban figyelemre méltó, mivel az index az elmúlt két hét mélypontja közelében zárt, és ez lehetőséget teremtett az USA részvényeinek új csökkenő tendenciájára.
Az árat érintő fellépés önmagában nem az egyetlen jele ennek a kilátásnak. A volatilitási árazás ezt megerősíti. Vegye figyelembe a CBOE volatilitási index (VIX) táblázatait. Ezek a táblázatok azt mutatják, hogy a VIX határidős ügyletek folyamatosan növekvő volatilitással alakulnak a következő 30–90 napban. Ez azt jelenti, hogy a kereskedők a következő és három hónapban alacsonyabbak lesznek, mint a most fizetett árak.
Ezenkívül úgy tűnik, hogy a pénzkezelői magatartás és a nemzetközi feszültségek összehangoltak. Az előrejelzés, legalább rövid távon, ingatagabb ár-aktivitásra vonatkozik, és ez általában azt jelenti, hogy az árak csökkennek.
Pénzkezelők futó fedezet
Amikor a professzionális alapkezelők a gazdasági hanyatlás jeleit látják, például a tízéves és a kétéves kincstári hozamokról fordított hozamgörbét mutatnak, hosszú távú stratégiákat keresnek a pénzük biztonságának megőrzése érdekében. Legtöbbjük nem engedheti meg, hogy rövid lejáratú részvényeket vásároljon, határidős ügyleteket és opciókat vásároljon, hogy fedezze nagy portfólióikat, és a pénznek csak kis részét szabad készpénzbe helyezni. Ez azt jelenti, hogy olyan készleteket kell találniuk, amelyek szerinte biztonságosak maradnak a csökkenő árak viharánál.
Az elmúlt században a közkedvelt ágazat a közszféra. A közüzemi készletek alacsony volatilitással rendelkeznek, és az átlagot meghaladó osztalékot fizetnek, ezért van értelme, hogy ezeket biztonságos menedékjogi részvényeknek tekintsék. Amikor ezek a részvények egyre növekvő részvényárak véletlen egybeeső időszakában növekednek, akkor jó fogadás, hogy a pénzkezelők menekülnek a biztonságból és fedezik a közüzemi szektorot. Az alábbi ábra azt mutatja, hogy az ágazat hogyan működött az év eleje óta. A többi piaccal ellentétben a legtöbb közüzemi készlet növekszik az elmúlt két hétben, néhányuk jobban teljesít, mint mások.
