Mi a teljes szállítás?
A teljes körű kifejezés a határidős piacon érvényes. A kifejezés azt jelenti, hogy egy adott termékmennyiség tárolásának, biztosításának és kamatának kifizetését a szerződés későbbi hónapjaiban teljes mértékben elszámolják a jelenlegi hónaphoz képest.
Kulcs elvihető
- A teljes szállítás az áru kamatának, tárolásának és biztosításának költségei. Ezek a költségek magyarázatot adnak arra, hogy a későbbi szerződések miért drágábbak. A piaci feltételek, amelyeket a kereslet és a kínálat vezet, az árak jóval a teljes szállítási szint alatt vagy jóval magasabbak lehetnek.
A teljes szállítás megértése
A teljes szállítást "teljes szállítási piacnak" vagy "teljes szállítási díj piacnak" is nevezik, és a kereskedők ezeket a kifejezéseket használják annak elmagyarázására, amikor a későbbi szállítási hónapra vonatkozó szerződés ára megegyezik a közeli szállítási hónap árával, plusz a teljes az alapul szolgáló áru szállításának költsége a hónapok között.
A teljes könyvviteli költség magában foglalja a kamatot, a biztosítást és a tárolást. Ez lehetővé teszi a kereskedők számára az alternatív költségek kiszámítását, mivel az árucikkbe kötött pénz nem kamatot vagy tőkenyereséget szerezhet másutt.
Indokolt elvárni, hogy a határidős piacokon a hosszabb szállítási szerződések magasabbak legyenek, mint a közelebbről történő szállításra vonatkozó szerződések, mivel ez pénzt fizet a mögöttes áru finanszírozására és / vagy tárolására e további ideig. A későbbi szerződések magasabb árait leíró kifejezés a contango. A contango természetes előfordulása várható azoknál az áruknál, amelyek magasabb költségekkel járnak a tárolás és a kamat terén. A későbbi hónapokban várható igény azonban felárral járhat a későbbi szerződéses árakon, teljesen függetlenül a szállítási költségektől.
Tegyük fel például, hogy az X áru májusi határidős ára 10 dollár / egység. Ha az X áru szállítási költsége havi 0, 50 dollár, a júniusi szerződés 10, 50 dollár / egység. Ez az ár a teljes szállítást jelzi, vagyis más szavakkal a szerződés az áru további havi birtoklásával járó teljes költséget képviseli. De ha a későbbi szerződésekben az árak 10, 50 dollár fölé emelkednének, ez azt jelentené, hogy a piaci szereplők későbbi hónapokban az áru magasabb értékét várják el, a könyvviteli költségen kívüli okok miatt.
A szállítási költségek idővel változhatnak. Noha a raktárban történő tárolási költségek növekedhetnek, az alapul szolgáló eszközök finanszírozására szolgáló kamatlábak emelkedhetnek vagy csökkenhetnek. Más szavakkal, a befektetőknek idővel figyelemmel kell kísérni ezeket a költségeket, hogy megbizonyosodjanak arról, hogy részesedéseik megfelelő árakat kapnak-e.
Lehetséges választottbíráskodás
A teljes átváltás egy idealizált koncepció, mivel a hosszabb határidős ügyletek piaci ára nem feltétlenül jelenti az azonnali ár pontos értékét, plusz a szállítási költség. Ez megegyezik a részvény kereskedelme alatt alkalmazott ár és az alapul szolgáló társaság jövőbeni nettó jelenértékének nettó jelenértékét felhasználva történő értékelése közötti különbséggel. A részvény- vagy határidős ügyletek kínálata és kereslete folyamatosan változik, így az árak az idealizált érték körül ingadoznak.
A határidős piacokon a hosszabb szállítási szerződések a szomszédos szállítási szerződések alatt is kereskedhetnek, visszahívásnak nevezett állapotban. A lehetséges okok között lehet a rövid távú hiány, a geopolitikai események és a függőben lévő időjárási események.
De akkor is, ha a hosszabb hónapok rövidebb hónapoknál magasabb kereskedelmet folytatnak, akkor nem feltétlenül jelentik a pontos teljes hozamot. Ez létrehozza a lehetőségeket a különbségek kiaknázására. Az egyik szerződési hónap megvásárlásának és a másik eladásának stratégiáját naptári felárnak nevezik. Az, hogy melyik kapcsolattartót vásárolták és melyiket adták el, attól függ, hogy az arbitrageur szerint a piac túlértékelődött vagy alulértékelte-e a piacot.
