Mi az ingyenes ebéd?
Az ingyenes ebéd olyan helyzetet jelent, amikor az áruk vagy szolgáltatások átvevője nem számít fel költségeket. A befektetés világában az ingyenes ebéd általában a kockázat nélküli haszonra utal, amely bizonyítottan hosszabb ideig elérhetetlen.
Kulcs elvihető
- Az ingyenes ebéd azt a helyzetet írja le, amikor az egyén ingyenesen árut vagy szolgáltatást kap. Az ingyenes ebéd költsége alternatív költség. Befektetési szempontból az ingyenes ebéd általában kockázat nélküli profit.
Az ingyenes ebéd megértése
Nyilvánvalóan intuitív, hogy egy ingyenes ebéd nem létezhet, vagy ha ez megtörténik, akkor csak idő kérdése, mielőtt megszakítják. Olyan helyzetre utal, amikor egy árut vagy szolgáltatást látszólag költség nélkül kapnak, mert a költségeket valaki másnak áthárítják, vagy elhalványulnak. Az 1800-as évek szalonjai néha ingyenes ebédet kínáltak mecénásaiknak, akik italok rendelését tartották a vállalkozások további bevezetésének érdekében. Ez részben így alakította a közmondást a közmondásba.
A befektetésbe történő ingyenes ebéd nem létezhet, mert a befektetők állandóan elcserélik a kockázat és a haszon között. Minél nagyobb a befektetés kockázata, annál nagyobb a haszon. Ez egy alapvető truizmus. Ezzel szemben a kisebb kockázatú értékpapírok általában viszonylag alacsonyabb hozammal rendelkeznek. Tehát a kockázat nélküli jutalom fogalma nagyrészt olyan elméleti koncepció, amely takarmányt nyújt az akadémiai megbeszélésekhez. Azon ritka esetekben, amikor ez megtörténik, az arbitrátorok gyorsan megsemmisítik, akik cselekedeteikkel kiküszöbölik az ingyen ebéd alapját képező hatékonyság hiányát.
Talán a legkonzervatívabb befektetés az Egyesült Államok Kincstáraiban található, amelyek sokan úgy vélik, hogy olyan alacsony a mulasztási kockázata, hogy azt szinte hiányzónak tekintik. Kevesen várják el, hogy az Egyesült Államok kormánya valaha is megbukkanjon, vagy meghosszabbítsa adósság-kötelezettségeit. A kincstárakat azonban nem lehet kockázatlannak tekinteni. Értékük jelentősen csökkenhet, ha a kereslet csökken, vagy ha a kínálat drámaian növekszik.
Ezenkívül az államkincstárak általában meglehetősen gyenge hozamokat fizetnek, és gyakran csak súlyos gazdasági bizonytalanság időszakában jelentősen növekednek az értékükben. Ezért alternatív költségek merülnek fel a kincstárakba történő befektetés miatt. Vagyis a kincstári kincstári befektetők kihagyják a kockázatosabb befektetések, például befektetési osztályú hitelek, áruk, határidős ügyletek és részvények potenciálisan magasabb hozamát.
Tekintettel arra, hogy a kincstárak bizonytalanság idején gyakran biztonságos menedékhelyek, hajlamosak emelkedni, amikor a készletek súlyos nyomás alatt vannak. Ezért sok befektető fedezeti ügyletként vagy diverzifikált portfólió részeként használja fel őket. Ez azonban nem képes teljes mértékben kiküszöbölni a portfóliókockázatot, ami ismét igazolja az ingyenes ebéd létezésének érvelését.
Ha egy ingyenes ebéd nem ingyenes
A befektetőknek különösen óvatosan kell tartaniuk egy látszólag ingyenes ebédet, amikor olyan járadékbefektetésekkel foglalkoznak, amelyek meglehetősen magas, rögzített kifizetéseket tesznek lehetővé több év alatt. Ezen befektetések nagy része továbbra is megterhelt díjakkal, amelyek közül néhányat a befektetők nem értenek teljesen meg. Általában véve minden olyan befektetés, amely garantált hozamot ígér, nem ingyenes ebéd. Emellett, a kötvényekkel ellentétben, a járadékok nem hagynak tőkét a befektetők számára a futamidő végén.
Emlékeztetni kell arra is, hogy egyes brókerek erősen forgalmazták a jelzáloggal fedezett értékpapírokat, mint látszólag ingyenes ebéd a 2000-es évek elején. Ezeket a befektetéseket nagyon biztonságos, AAA besorolású befektetéseknek írták le, amelyeket egy változatos jelzálogkölcsön támogatta. Az Egyesült Államokban a lakásválság azonban felfedte ezen beruházások valós mögöttes kockázatát, valamint egy hibás minősítési rendszert, amely a hitelállományokat AAA-ra sorolta, még akkor is, ha sok mögöttes hitel nagyon jelentős mulasztási kockázatot hordozott magában.
