Mi az a célráta?
A célkamatláb az a kamatláb, amelyet egy letétkezelő intézmény felszámít a fedezeti egységek egynapos eladása esetén egy másik letétkezelő intézményre, a Federal Reserve szövetségi nyílt piaci bizottsága (FOMC) meghatározása szerint. A FOMC esetenként a céltartományt jelöli meg a célráta mellett a gazdasági bizonytalanság idején. A célráta gyakran kapcsolódik a gazdaság kockázatmentes arányához.
A FOMC a célkamatot nyíltpiaci műveletek (OMO) útján ellenőrzi, amely olyan értékpapírok, mint például az amerikai kincstárjegyek vagy jelzáloggal fedezett értékpapírok vétel- és értékesítését foglalja magában a nyílt piacon. A célkamatlábnak tekintik, mivel a kamatláb tényleges értéke a nyitott piacon az egynapos hitelezés kínálatától és igényétől függ. Mivel azonban az egyik napról a másikra tartalékokat megkövetelõ bank maga a Fed-nél kölcsönzhet az engedménytáblán, a célkamat hajlamos marad végrehajtásra.
A célérték magyarázata
A Fed Szabadpiaci Bizottság 12 tagja évente nyolc rendszeresen ütemezett ülésre ül össze. Ezen ülések során a FOMC áttekinti a gazdasági és pénzügyi feltételeket, és meghatározza a szövetségi alapok célértékét. A célráta csökkenése ösztönözheti a gazdasági növekedést; a túl sok tevékenység azonban inflációs nyomást eredményezhet.
Másrészt a kamatlábak emelkedése korlátozza a gazdasági növekedést és segíti az inflációs nyomás ellenőrzését; azonban a növekedés túl nagy része megakadályozhatja a gazdasági növekedést, vagy akár visszaesést okozhat. A FOMC általában egy olyan célszintet keres, amely elérheti a gazdasági növekedés maximális mértékét az infláció szikrázása nélkül.
A FOMC további üléseket ütemezhet, ha szükséges a szövetségi alap célkitűzésében bekövetkező változások végrehajtásához. A FOMC bármelyik ülésén a szövetségi alapok célszintje az Egyesült Államok gazdasági körülményeitől függően emelkedhet, csökkenhet vagy változatlan maradhat. A célt általában egy adott gazdaság számára kedvezőtlen inflációs szinthez kötik.
A Janet Yellen korszakban például a szövetségi alapok kamatlába az éves inflációhoz 2% volt. A szövetségi alapok kamatának változása befolyásolhatja az egyéb rövid távú kamatlábakat, a hosszabb távú kamatlábakat, devizaárfolyamokat, részvényárakat, a pénz és hitel mennyiségét a gazdaságban, a foglalkoztatást, valamint az áruk és szolgáltatások árait.
A célráta kiszámítása
A központi bankok a Taylor Rule alkalmazásával állították be a célkamatot. Ez a szabály segíti a központi bankárokat abban, hogy ajánlásokat tegyenek a Szövetségi Központi Banknak a kamatlábak emelésére, ha magas az infláció vagy ha a foglalkoztatás meghaladja a teljes foglalkoztatási szintet. Ezzel szemben, ha alacsony az infláció és a foglalkoztatási szint, a célkamatlábakat csökkenteni kell. John Taylor közgazdász vezette be ezt a képletet annak érdekében, hogy kiigazítsák és körültekintően meghatározhassák a gazdaság rövid távú stabilizálódását, miközben fenntartják a hosszú távú növekedést. A szabály három tényezőn alapul:
- Célzott és a tényleges inflációs szintek teljes teljes foglalkoztatás a tényleges foglalkoztatási szintekkel szembenA rövid távú kamatláb, összhangban a teljes foglalkoztatással
