Mi az a lebegő árfolyam?
A lebegő árfolyam olyan rendszer, amelyben egy nemzet devizaárfolyamát a devizapiac határozza meg, az egyéb devizákhoz viszonyított kereslet és kínálat alapján. Ez ellentétben van egy rögzített árfolyammal, amelyben a kormány teljes egészében vagy túlnyomórészt meghatározza az árfolyamot.
Lebegő árfolyam
Kulcs elvihető
- A lebegő árfolyam az, amelyet a nyitott piacon a kereslet és a kereslet határoz meg. A lebegő árfolyam nem azt jelenti, hogy az országok nem próbálnak beavatkozni és manipulálni valutájuk árát, mivel a kormányok és a központi bankok rendszeresen megpróbálják tartani a nemzetközi kereskedelem szempontjából kedvező árfolyamot. A rögzített árfolyam egy másik valutamodell, és ez az, ahol egy valuta rögzítve van, vagy egy másik valutához viszonyítva ugyanazon az értéken tartják.A változó árfolyamok az arany standard és a Bretton Woods-megállapodás kudarcát követően népszerűbbé váltak.
Hogyan működik az úszó árfolyam?
A lebegő árfolyamrendszer azt jelenti, hogy a hosszú távú valutaárváltozások tükrözik a relatív gazdasági erősséget és az országok közötti kamatláb-különbségeket.
A lebegő árfolyamú rövid távú mozgások tükrözik a spekulációt, pletykák, katasztrófák, valamint a valuta mindennapi kínálatát és keresletét. Ha a kínálat meghaladja a keresletet, akkor a valuta esni fog, és ha a kereslet meghaladja a kínálatot, akkor ez a valuta emelkedik.
A rendkívüli rövid távú mozgások a központi bankok beavatkozását eredményezhetik, még változó kamatú környezetben is. Emiatt, bár a legtöbb nagy globális valutát lebegőnek tekintik, a központi bankok és a kormányok beléphetnek, ha egy nemzet valutája túl magas vagy túl alacsony lesz.
A túl magas vagy túl alacsony valuta negatívan befolyásolhatja a nemzet gazdaságát, befolyásolva a kereskedelmet és az adósságfizetési képességet. A kormány vagy a központi bank megkísérel végrehajtani intézkedéseket a valutájuk kedvezőbb árra történő áthelyezésére.
Lebegő versus rögzített árfolyamok
A valutaárakat kétféle módon lehet meghatározni: változó vagy rögzített árfolyamon. Mint fentebb említettük, a változó kamatlábat általában a nyílt piac határozza meg a kínálat és a kereslet révén. Ezért ha magas a pénznem iránti kereslet, az érték növekszik. Ha alacsony a kereslet, ez alacsonyabbá teszi az árfolyamot.
A rögzített vagy rögzített kamatlábat a kormány határozza meg a központi bankján keresztül. Az árfolyamot egy másik fő világ valutához (például az amerikai dollárhoz, euróhoz vagy jenhez) viszonyítva kell meghatározni. Az átváltási árfolyam fenntartása érdekében a kormány megvásárolja és eladja saját valutáját azzal a valutával szemben, amelyhez rögzítve van. Néhány ország, amely úgy dönt, hogy valutáját az amerikai dollárhoz köti, többek között Kína és Szaúd-Arábia.
A világ legnagyobb gazdaságainak devizáin hagyták szabadon úszni a Bretton Woods-rendszer 1968 és 1973 közötti összeomlása után.
A lebegő árfolyamok története a Bretton Woods-megállapodás révén
A Bretton Woods-konferenciára, amely a valutákra vonatkozó aranyszabványt állapította meg, 1944 júliusában került sor. Összesen 44 ország találkozott, a résztvevők száma a II. Világháború szövetségeseinek korlátozott volt. A konferencia létrehozta a Nemzetközi Valutaalapot (IMF) és a Világbankot, és iránymutatásokat fogalmazott meg a rögzített árfolyam-rendszerre vonatkozóan. A rendszer egy uncia áron 35 dollár aranyárat állapított meg, és a részt vevő országok rögzítették valutájukat a dollárhoz. Plusz vagy mínusz egy százalékos kiigazítás megengedett. Az amerikai dollár tartalékvalutává vált, amelyen keresztül a központi bankok intervenciókat hajtottak végre a kamatlábak kiigazítása vagy stabilizálása érdekében.
A rendszer első nagy repedése 1967-ben jelent meg, amikor az arany felrobbant és a brit font támadt, ami 14, 3% -os leértékelődést eredményezett. Richard Nixon elnök 1971-ben letette az Egyesült Államokat az aranyszabványról.
1973 végére a rendszer összeomlott, és a részt vevő valuták szabadon lebegtek.
Nem sikerült beavatkozni egy pénznembe
A lebegő árfolyamrendszerekben a központi bankok vásárolják vagy adják el helyi pénznemeiket az árfolyam kiigazítása érdekében. Ennek célja az ingatag piac stabilizálása vagy az árfolyam jelentős változásának elérése lehet. A központi bankok csoportjai, mint például a G-7 nemzetek (Kanada, Franciaország, Németország, Olaszország, Japán, az Egyesült Királyság és az Egyesült Államok), gyakran együttműködnek összehangolt beavatkozások során a hatás növelése érdekében.
Az intervenció gyakran rövid távú, és nem mindig eredményes. A sikertelen beavatkozás kiemelkedő példája 1992-ben történt, amikor Soros pénzügyi képviselő vezette a brit font elleni támadást. A valuta 1990 októberében lépett be az európai árfolyam-mechanizmusba (ERM); az ERM-et úgy alakították ki, hogy korlátozza a valuta volatilitását az euróhoz való bevezetéskor, amely még mindig a tervezési szakaszban volt. Soros úgy vélte, hogy a font túlságosan magas volt, és összehangolt támadást indított a valuta ellen. Az Anglia Bank kénytelen volt leértékelni a valutát, és kilépni az ERM-ből. A sikertelen beavatkozás az Egyesült Királyság kincstárának 3, 3 milliárd fontot tett ki. Soros ezzel szemben több mint 1 milliárd dollárt keresett.
A központi bankok közvetett módon is beavatkozhatnak a devizapiacon a kamatlábak emelésével vagy csökkentésével, hogy befolyásolják a befektetők pénzeszközeinek az országba történő áramlását. Mivel történelmileg kudarcot valltak az árak szűk sávokon belüli ellenőrzésének kísérletei, sok nemzet úgy dönt, hogy szabadon engedi a pénzét, majd gazdasági eszközöket használ, hogy az egyik vagy másik irányba tolja azt, ha a kényelme érdekében túl messzire halad.
