A befektetők, akik részvényállományban jelentős veszteséget szenvedtek, három lehetőségre korlátozódtak: "eladni és veszteséget viselni", "tartani és remélni" vagy "megduplázni". A „hold and hope” stratégia megköveteli, hogy a készlet visszatérjen a vételárához, ami sokáig tarthat, ha egyáltalán megtörténik.
A „kettős le” stratégia megköveteli, hogy jó pénzt dobjon a rossz után, abban a reményben, hogy az állomány jól fog teljesíteni. Szerencsére van egy negyedik stratégia, amely segít "javítani" a készletét azáltal, hogy csökkenti a fedezeti pontot anélkül, hogy további kockázatot vállalna. Ez a cikk megvizsgálja ezt a stratégiát és azt, hogyan lehet azt felhasználni a veszteségek helyrehozására.
A stratégia meghatározása
A javítási stratégia egy meglévő veszteséges részvény helyzetére épül, és úgy épül fel, hogy egy vételi opciót vásárol, és minden 100 birtokolt részvényre két eladási opciót ad el. Mivel a két vételi opció eladásából származó prémium elegendő az egy vételi opció költségeinek fedezéséhez, az eredmény egy "ingyenes" opciós pozíció, amely lehetővé teszi a befektetés sokkal gyorsabb kiegyenlítését.
Itt található a stratégia profit-veszteség diagramja:
Kép: Julie Bang © Investopedia 2020
A javítási stratégia használata
Képzeljük el, hogy nemrégiben vásárolt 500 XYZ társaság részvényét 90 dollárért, és azóta a részvény 50, 75 dollárra esett vissza a rossz eredményjelentés után. Úgy gondolod, hogy a legrosszabb a társaságnál, és az állomány visszatérhet a következő évre, de a 90 USD indokolatlan célnak tűnik. Következésképpen az egyetlen érdeke, hogy a lehető leggyorsabban megsemmisüljön, ahelyett, hogy pozícióját jelentős veszteséggel eladná.
Javítási stratégia kidolgozása magában foglalja a következő pozíciókat:
- A 12 hónapos 50 dolláros hívás 5 vásárlása. Ez feljogosítja Önt további 500 részvény megvásárlására részvényenként 50 USD áron. A 12 hónapos 70 dolláros hívásból 10-et írunk. Ez azt jelenti, hogy 1000 részvény eladására kötelezhető, részvényenként 70 dollárért.
Most már részvényenként 90 dollár helyett akár 70 dollárra is képes megtérülni. Ez azért lehetséges, mert az 50 dolláros hívások értéke most már + 20 dollár, szemben az - a 20 dolláros veszteséggel az XYZ részvényeinél. Ennek eredményeként a nettó pozíciója most nulla. Sajnos, ha a 70 dollár feletti haladás megtörténik, eladnia kell részvényeit. Ennek ellenére továbbra is a felhívást kell fizetnie a hívások megírásakor, és még akkor is, ha a vártnál korábban elveszíti részvényállását.
A lehetséges forgatókönyvek pillantása
Szóval, mit jelent ez az egész? Vessen egy pillantást néhány lehetséges forgatókönyvre:
- Az XYZ részvényeinek részvényenként 50 dollárja marad, vagy csökken. Minden opció értéktelenné válik, és meg kell őriznie a prémiumot az írásbeli hívás opcióktól. Az XYZ részvénye egy részvényre jutó 60 dollárra növekszik. Az 50 dolláros hívás opció most 10 dollárt ér, míg a két 70 dolláros hívás értéktelen. Most egy részvényenként 10 dollár tartaléka van, plusz az összegyűjtött prémium. A veszteségei most alacsonyabbak a - 30 dolláros veszteséghez képest, ha egyáltalán nem próbálták meg a javítási stratégiát. Az XYZ részvénye egy részvényre jutó 70 dollárra növekszik. Az 50 dolláros hívás opciója most már 20 dollárt ér, míg a két 70 dolláros hívás 70 dollárral vonja el részvényeit. Most már 20 dollár / részvény nyereséget szerezhet a vételi opciókon, plusz a részvényed részvényenként 70 dollár, ami azt jelenti, hogy még a pozícióját is megszerezte. Már nem rendelkezik a társaság részvényeivel, de mindig visszavásárolhatja a részvényeket a jelenlegi piaci áron, ha úgy gondolja, hogy azok magasabb irányba mutatnak. Ezen felül meg kell őriznie a korábban írt opciókból kapott prémiumot.
A sztrájk árak meghatározása
A javítási stratégia használatakor az egyik legfontosabb szempont az opciók sztrájkjának meghatározása. Ez az ár fogja meghatározni, hogy a kereskedelem "szabad"-e-e vagy sem, valamint befolyásolja a fedezeti pontot.
Először meg tudja határozni a részvény pozíciójában szereplő nem realizált veszteség mértékét. Az a készlet, amelyet 40 dollárral vásároltak és jelenleg 30 dollárral kereskednek, egy részvényenkénti 10 dolláros papírvesztéssel jár.
Az opciós stratégiát ezután általában úgy alakítják ki, hogy megvásárolják a pénzbeli hívásokat (a fenti példában 30 dolláros sztrájkkal vásárolnak hívásokat), és pénzből felhívásokat írnak a vásárolt hívások sztrájkát meghaladó sztrájkára. az állomány veszteségének felével (35 dolláros hívások írása, 5 dollár árat elérve, a 30 dolláros hívások fölött).
Kezdje a három hónapos opciókkal, és mozogjon felfelé, ha szükséges, akár egyéves LEAPS-ra. Általános szabály, hogy minél nagyobb a készleten felhalmozódott veszteség, annál több időre lesz szükség annak javításához.
Előfordulhat, hogy egyes készleteket nem lehet „ingyen” megjavítani, és egy kis terhelési összeget igényelhet a helyzet megállapításához. Más készleteket nem lehet helyrehozni, ha a veszteség nagyon jelentős - mondjuk, több, mint 70%.
Kapok kapzsi
Nagyon érdekesnek tűnik még most is áttörni, de sok befektető elégedetlen marad a nap közepette. Tehát mi lenne azokkal a befektetőkkel, akik kapzsiságtól félelemtől és kapzsiságtól mennek vissza Például, mi lenne, ha a korábbi példánkban a készletek 60 dollárra emelkednének, és most meg akarja tartani a készleteket, ahelyett, hogy eladásra köteleznék, ha eléri a 70 dollárt?
Szerencsére bizonyos esetekben előnyeit kihasználhatja az opciók helyzetéről. Mindaddig, amíg az állomány az eredeti nettó küszöb alatt kereskedik (példánkban 90 dollár), ez jó ötlet lehet, amíg a részvények kilátása továbbra is erős.
Még jobb ötlet lesz a helyzet megszüntetése, ha a készletek volatilitása megnövekedett, és a kereskedelem korai szakaszában úgy dönt, hogy megtartja az állományt. Ebben a helyzetben az opciói sokkal vonzóbbá válnak, miközben továbbra is jó helyzetben van az alapul szolgáló részvényárfolyammal.
Problémák merülnek fel azonban akkor, ha megpróbál kilépni a pozícióból, amikor az állomány a küszöbértéken vagy annál magasabb értéken kereskedik: ehhez valamilyen készpénzt kell forkálnia, mivel az opciók összértéke negatív lesz. A nagy kérdés az lesz, hogy a befektető akarja-e a részvényt ezen áron birtokolni.
Előző példánkban, ha az állomány részvényenként 120 dollárral kereskedik, az 50 dolláros hívás értéke 70 dollár lesz, míg a két rövid hívás 70 dollár sztrájk ára esetén - 100 dollár lesz. Következésképpen a pozíció helyreállítása a társaságban ugyanolyanba kerülne, mint a nyílt piacon történő vásárlás (120 dollár) - azaz az eredeti részvény eladásából származó 90 dollár plusz további 30 dollár. Alternatív megoldásként a befektető egyszerűen bezárhatja a 30 dolláros terhelési opciót.
Ennek eredményeként általában csak akkor szabad fontolóra vennie a pozíció lecsökkentését, ha az ár az eredeti haszonélvezeti ár alatt marad, és a kilátások jónak tűnnek. Ellenkező esetben valószínűleg könnyebb egyszerűen helyreállítani a részvényt a piaci áron.
Alsó vonal
A javítási stratégia nagyszerű módja annak, hogy csökkentsék a rendes küszöböt anélkül, hogy további tőkekötelezettséggel vállalnának további kockázatot. Valójában sok esetben "ingyenes" álláspontot lehet létrehozni.
A stratégiát akkor lehet a legjobban alkalmazni, ha a részvények 10–50% -ot veszítettek. Bármelyikhez hosszabb időtartamot és alacsony volatilitást igényelhet, mielőtt megjavítaná. A stratégiát a legegyszerűbben nagy volatilitású készleteknél lehet megindítani, és a javítás befejezéséhez szükséges idő függ az állományon felhalmozódott veszteség nagyságától. A legtöbb esetben a legjobb, ha ezt a stratégiát lejáratig tartjuk, de vannak olyan esetek, amikor a befektetőknek jobb, ha korábban kilépnek a pozícióból.
