Mi a takarmány alap?
A feeder alap egy olyan alapok közül, amelyek az összes befektetési tőkét egy átfogó ernyőalapba helyezik, amelyet master alapnak hívnak, amelynek egy befektetési tanácsadója kezeli az összes portfólió befektetést és a kereskedelmet. A feeder alap és a master alap kétrétegű befektetési struktúráját a fedezeti alapok általában használják egy nagyobb portfóliószámla összeállításának eszközévé a befektetési tőke összevonásával. A master alap nyereségét ezután felosztják vagy osztják fel a feeder alapokkal arányosan, a befektetési tőke százalékos aránya alapján, amelyet hozzájárultak a master alaphoz.
BETÖLTÉS Feeder Alap
A feeder alapok rendszerében az összes kezelési díjat és az esedékes teljesítménydíjat a befektetők a feeder alap szintjén fizetik meg.
A feeder-alap-alap alap struktúrájának elsődleges célja a kereskedési költségek és az általános működési költségek csökkentése. A master-alap hatékonyan érinti el a méretgazdaságosságot azáltal, hogy számos feeder-alap által biztosított nagy befektetési tőkéhez fér hozzá, amely lehetővé teszi az olcsóbb működését, mint amennyit lehetséges lenne bármelyik feeder-alap számára, amely önmagában befektetne.
Ez a kétrétegű alapstruktúra nagyon előnyös lehet, ha a feeder-alapok közös befektetési célokkal és stratégiákkal rendelkeznek, de nem alkalmazhatók egyedi befektetési stratégiával vagy céllal rendelkező feeder-alapokra, mivel ezek az egyedi jellemzők elvesznek a más eszközökkel való kombinációban. alapok egy alap alapon.
A feeder alapok és a master alapok felépítése
A master-alapba tőkét befektető feeder-alapok különálló jogalanyként működnek a master-alaptól, és egynél több master-alapba is befektethetők. A master-alapba fektetett különféle feeder-alapok gyakran lényegesen különböznek egymástól olyan dolgok szempontjából, mint például a költségek díjai vagy a befektetési minimumok, és általában nem azonos azonos nettó eszközértékkel (NAV). Ugyanígy, ahogyan a feeder-alap szabadon fektethet be több alap-alapba, a master-alap ugyanúgy szabadon fogadhat befektetéseket számos feeder-alapból.
Az Egyesült Államokban működő feeder-alapok tekintetében szokásos, hogy a master-alapot offshore szervezetként hozzák létre. Ez megszabadítja a főalapot az adómentes és az Egyesült Államok adóköteles befektetőitől származó befektetési tőke elfogadásáért. Ha azonban egy offshore főalap úgy dönt, hogy társaságként vagy korlátolt felelősségű társaságként adózik az Egyesült Államok adózási szempontból, akkor a szárazföldi feeder-alapok átengedéses kezelést kapnak a master-alap nyereségéből vagy veszteségeiből való részesedésük kezelésében, ezáltal elkerülve a kettős adóztatást. adózás.
Új szabályok a nemzetközi takarmányalapokra
Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) 2017. márciusban úgy határozott, hogy engedélyezi a külföldi szabályozású társaságoknak (külföldi feeder-alapoknak) nyílt végű alapokba (USA Master Fund) történő befektetést, megkönnyítve ezzel a globális vezetők számára, hogy befektetési termékeiket különféle külföldi joghatóságok, amelyek mester alapot alkalmaznak.
A levél módosította az 1940. évi törvény 12. (d) (1) (A) és (B) részét, amelyek korábban korlátozták a külföldi feeder-források felhasználását az Egyesült Államokban bejegyzett alapokra. A SEC számos okból szabályozta a gyakorlatot. Először azt akarta megakadályozni, hogy a főalapok túlzott befolyást gyakoroljanak a megszerzett alapokra. Célja továbbá az alapok befektetőinek megóvása az rétegelt díjaktól és annak lehetőségétől, hogy az alapok szerkezete oly összetett, hogy nehezen érthetővé váljon.
