Mi az elvárások elmélete
Az elvárások elmélete megpróbálja megjósolni, hogy milyen rövid távú kamatlábak lesznek a jövőben a jelenlegi hosszú távú kamatlábak alapján. Az elmélet azt sugallja, hogy egy befektető ugyanolyan összegű kamatot keres, ha két egymást követő egyéves kötvénybe fektet be, szemben a mai kétéves kötvénybe történő befektetéssel. Az elmélet az "elfogulatlan elvárások elmélete" néven is ismert.
Várakozáselmélet
A várakozások elméletének megértése
A várakozási elmélet célja, hogy segítse a befektetőket a jövőbeni kamatlábak előrejelzése alapján hozott döntéseken. Az elmélet a rövid lejáratú kamatlábakat, általában az államkötvényekből, a rövid lejáratú kötvények kamatlábainak előrejelzésére használja. Elméletileg a hosszú lejáratú kamatlábak felhasználhatók annak jelzésére, hogy a rövid lejáratú kötvények kamatlábai a jövőben mikor fognak kereskedelmet folytatni.
Példa az elvárások kiszámításának elméletére
Tegyük fel, hogy a jelenlegi kötvénypiac kétéves kötvényt biztosít a befektetőknek, amely 20% -os kamatot fizet, míg az egyéves kötvény 18% -os kamatot fizet. A várakozási elmélet felhasználható a jövőbeni egyéves kötvény kamatlábainak előrejelzésére.
- A számítás első lépése az, hogy hozzá kell adni a kétéves kötvény kamatlábához. Az eredmény 1, 2.A következő lépés az eredmény négyzetének megadása vagy (1, 2 * 1, 2 = 1, 44).Osszuk el az eredményt az aktuális egyéves kamatláb alapján, és adjunk hozzá egyet vagy ((1, 44 / 1, 18) +1 = 1, 22). kiszámítja a következő évre előre jelzett egyéves kötvénykamatlábat, vonja le az eredményt vagy (1, 22 -1 = 0, 22 vagy 22%).
Ebben a példában a befektető a kétéves kötvény jelenlegi kamatlábával egyenértékű hozamot keres. Ha a befektető úgy dönt, hogy egyéves kötvénybe 18% -ot fektet be, akkor a következő év kötvényének hozamát 22% -ra kell növelni, hogy ez a befektetés előnyös legyen.
- Az elvárások elmélete megkísérelje megjósolni, hogy a rövid távú kamatlábak milyen jövőben lesznek a jelenlegi hosszú távú kamatlábak alapján. Az elmélet azt sugallja, hogy egy befektető ugyanolyan összegű kamatot keres, ha két egymást követő egyéves kötvénybefektetésbe fektet be, szemben egybefektetéssel. kétéves kötvény ma Elméletileg a hosszú lejáratú kamatlábak felhasználhatók annak jelzésére, hogy a jövőben miként fognak rövid lejáratú kötvények kamatlábai kereskedelmet folytatni
A várakozási elmélet célja, hogy segítse a befektetőket a hosszú távú kamatlábak felhasználásával, tipikusan államkötvényekből, a rövid lejáratú kötvények kamatlábainak előrejelzésében.
A várakozások elméletének hátrányai
A befektetőknek tisztában kell lenniük azzal, hogy az elvárások elmélete nem mindig megbízható eszköz. A várakozási elmélet alkalmazásának általános problémája az, hogy néha túlbecsüli a jövőbeni rövid lejáratú kamatlábakat, megkönnyítve ezzel a befektetők számára a kötvény hozamgörbéjének pontatlan előrejelzését.
Az elmélet további korlátozása, hogy számos tényező befolyásolja a rövid és hosszú lejáratú kötvények hozamát. A Federal Reserve a kamatlábakat felfelé vagy lefelé módosítja, ami befolyásolja a kötvények hozamát, ideértve a rövid lejáratú kötvényeket is. A hosszú távú hozamokat azonban nem lehet olyan befolyásolni, mert sok más tényező befolyásolja a hosszú távú hozamokat, ideértve az inflációt és a gazdasági növekedés várakozásait. Ennek eredményeként a várakozási elmélet nem veszi figyelembe a kamatlábakat és végső soron a kötvényhozamokat meghatározó külső erőket és alapvető makrogazdasági tényezőket.
Várakozáselmélet Versus Preferált élőhelyelmélet
Az előnyben részesített élőhely-elmélet egy lépéssel tovább halad az elvárások elméletén. Az elmélet szerint a befektetők a rövid lejáratú kötvényeket részesítik előnyben a hosszú távú kötvényekkel szemben, kivéve, ha az utóbbiak kockázati prémiumot fizetnek. Más szavakkal: ha a befektetők hosszú távú kötvényt akarnak tartani, akkor magasabb hozammal akarják kompenzálni őket, hogy igazolják a befektetés lejáratig tartásának kockázatát.
Az előnyben részesített élőhely-elmélet részben megmagyarázhatja, hogy a hosszabb lejáratú kötvények miért fizetnek magasabb kamatlábat, mint két rövidebb lejáratú kötvény, amelyek összeadva ugyanannak az lejáratnak az eredménye.
Az előnyben részesített élőhely-elmélet és az elvárások elméletének összehasonlításakor az a különbség, hogy az előbbi feltételezi, hogy a befektetők a lejárattal és a hozammal foglalkoznak, míg a várakozási elmélet azt feltételezi, hogy a befektetőkre csak a hozam vonatkozik.
