Sok befektető számára a "junk bond" kifejezés felhívja a figyelmet az 1980-as évek befektetési csalásokra és magas finanszírozású finanszírozókra, például Ivan Boesky és Michael Milken, akiket "junk-bond királyoknak" hívtak. De ne hagyja, hogy a kifejezés becsapjon - ha kötvényalapja van, akkor ezek az értéktelennek tűnő befektetések már megtalálhatták a portfóliójukat. Itt van, amit tudnia kell a szemétkötvényekről.
Kulcs elvihető
- A kéretlen kötvények olyan magas fizetésű kötvények, amelyek alacsonyabb hitelminősítéssel rendelkeznek, mint a befektetési osztályú vállalati kötvények, kincstári kötvények és az önkormányzati kötvények. A törzskötvényeket általában a „Standard & Poor's” BB vagy annál alacsonyabb, a Moody's pedig „Ba” vagy alacsonyabb besorolással értékeli. nevük, a kéretlen kötvények értékes befektetések lehetnek a tájékozott befektetők számára, de potenciálisan magas hozamuk a magas kockázattal jár.
Szemetes kötvények
Technikai szempontból a szemétkötés pontosan megegyezik a normál kötéssel. A kéretlen kötvények egy társaság vagy szervezet IOU-je, amely megadja az összeget, amelyet vissza fog fizetni Önnek (tőke), azt az időpontot, amikor visszafizeti (lejárati dátum), és a kamatot (kupont), amelyet a kölcsönzött pénz után fizet.
A kéretlen kötvények a kibocsátók hitelminősége miatt különböznek. Az összes kötvényt e hitelminőség jellemzi, ezért két kötvénykategória egyikébe tartozik:
- Befektetési osztály - E kötvényeket alacsony és közepes kockázatú hitelezők bocsátják ki. A befektetési kategóriájú adósságok kötvényminősítése általában AAA-tól BBB-ig terjed. A befektetési szintű kötvények nem nyújtanak hatalmas hozamot, de a hitelfelvevők kamatfizetés elmulasztásának kockázata sokkal kisebb. Szemetes kötvények - Ezek a kötvények nagy hozamot fizetnek a kötvénytulajdonosoknak, mivel a hitelfelvevőknek nincs más opciójuk. Hitelminősítéseik alacsonyabbak, mint tiszta, ezért megnehezítik számukra olcsó költségű tőkeszerzést. A kéretlen kötvényeket általában a „Standard” és a Poor's „BB” vagy annál alacsonyabb, a „Moody's” pedig „Ba” vagy alacsonyabb besorolást kapja.
Gondolj egy kötvény-minősítésre, mint a vállalat hitelminősítésének jelentéskártyájára. A biztonságosabb befektetést nyújtó blue-chip cégek magas besorolással rendelkeznek, míg a kockázatos vállalatok alacsony. Az alábbi táblázat szemlélteti a két fő hitelminősítő intézet, a Moody's és a Standard & Poor's különböző kötvényminősítési skáláit:
Noha a junk kötvények magas hozamot fizetnek, az átlagnál magasabb kockázatot hordoznak, hogy a társaság nem teljesíti a kötvényt. A történelem során a kéretlen kötvények átlagos hozama 4–6% -kal haladta meg az összehasonlítható amerikai kincstárjegyek hozamát.
A kéretlen kötvényeket két másik kategóriára lehet bontani:
- Fallen Angels - Ez egy olyan kötvény, amely valaha befektetési minőségű volt, de azóta csökkentett értékpapír-státusra csökkent a kibocsátó társaság rossz hitelminősége miatt. Növekvő csillagok - Ellentétben a bukott angyalgal, ez egy olyan kötvény, amelynek hitelminősítése megnőtt, mivel a kibocsátó társaság javította a hitelminőséget. A növekvő csillag továbbra is szemétkötvény lehet, ám ez úton van a befektetési minőség eléréséhez.
Junk Bond
Ki vásárol kéretlen kötvényeket?
Tudjon meg néhány dolgot, mielőtt elfogy, és mondja meg brókerének, hogy vásárolja meg az összes megtalált hulladékkötvényt. A nyilvánvaló figyelmeztetés az, hogy a szemétkötvények magas kockázatot jelentenek. Ezzel a kötvénytípussal kockáztatja annak esélyét, hogy soha nem fogja visszatéríteni pénzét. Másodszor, a kéretlen kötvényekbe történő befektetés magas szintű elemző készségeket igényel, különös tekintettel a speciális hitelek ismeretére. Rövid és édes, közvetlenül a szemétbe fektet be, főleg a gazdag és motivált személyek számára. Ezt a piacot túlnyomórészt az intézményi befektetők uralják.
Ez nem azt jelenti, hogy a kéretlen kötvénybe történő befektetés szigorúan a gazdagoknak szól. Sok magánbefektető számára a magas hozamú kötvényalap használata sok értelme. Ezek a pénzeszközök nemcsak lehetővé teszik a szakemberek kihasználását, akik egész napot tömeges kötvények kutatására töltenek, hanem ezen alapok szintén csökkentik a kockázatot azáltal, hogy a befektetések különböző eszköztípusokon keresztül diverzifikálják. Egy fontos megjegyzés: tudd meg, mennyi ideig tudsz pénzt lekötni, mielőtt döntesz egy szemetes alap megvásárlásáról. Számos kéretlen kötvényalap nem engedi a befektetőknek, hogy egy-két évre készpénzt folytassanak.
Ugyanakkor eljön egy olyan időpont, amikor a kéretlen kötvények jutalma nem igazolja a kockázatokat. Bármelyik befektető meghatározhatja ezt úgy, hogy megvizsgálja a hozamkülönbözetet a felesleges kötvények és az Egyesült Államok kincstárjegyei között. Mint már említettük, a szemét hozama történelmileg 4–6% a kincstár felett. Ha azt észleli, hogy a hozamfelár 4% alá csökken, akkor valószínűleg nem a legjobb idő a hulladékkötvényekbe történő befektetéshez. Egy másik dolog, amit meg kell keresni, a kéretlen kötvények alapértelmezett mértéke. Ennek nyomon követése egyszerűen a Moody webhelyének ellenőrzése.
Az utolsó figyelmeztetés az, hogy a kéretlen kötvények nem különböznek nagyban különbözõen a részvényektõl abban az értelemben, hogy a fellendülési és a mellszívási ciklust követik. Az 1990-es évek elején számos kötvényalap 30% -os éves hozamot keresett fel, de a nemteljesítés áradása miatt ezek az alapok lenyűgöző negatív hozamot eredményezhetnek.
Alsó vonal
Nevük ellenére a junk kötvények értékes befektetések lehetnek a tájékozott befektetők számára, de potenciálisan magas hozamuk nagy kockázattal jár.
