Mi az a bevételi teljesítményérték - EPV?
A bevételi teljesítmény értéke (EPV) egy módszer a készletek értékelésére, mivel feltételezéseket tesz a jelenlegi jövedelem fenntarthatóságáról és a tőkeköltségről, a jövőbeli növekedésről azonban nem. A kereset teljesítményértékét (EPV) úgy számítják ki, hogy a társaság korrigált jövedelmét elosztják a súlyozott átlagos tőkeköltséggel (WACC).
Noha a képlet egyszerű, számos lépés szükséges, hogy kiszámítsuk a korrigált jövedelmet és a WACC-t. A végeredmény "EPV részvény", amelyet a piaci kapitalizációval lehet összehasonlítani.
Az EPV képlete
EPV = WACCKorrekált bevétel, ahol: EPV = bevételi teljesítmény értékWACC = súlyozott átlagos tőkeköltség
Kulcs elvihető
- Az EPV figyelmen kívül hagy néhány fontos pénzügyi szempontot, például a jövőbeli növekedést és a versenytársak eszközeit. Az EPV kiszámításához a társaság korrigált jövedelmét el kell osztani a tőke súlyozott átlagköltségével. Az EPV saját tőkéje összehasonlítható a társaság jelenlegi piaci kapitalizációjával annak meghatározására, hogy a részvényeket valósan értékelik-e, túlértékelték-e vagy alulértékeltek-e.
Hogyan lehet kiszámítani a jövedelem teljesítményértékét - EPV
Az EPV a működési nyereséggel vagy EBIT-vel kezdődik, amelyet ekkor nem igazítanak egyszeri díjakhoz. A legalább öt éves üzleti ciklus során az átlagos EBIT-haszonokat meg kell szorozni a fenntartható bevételekkel (Greenwald "fenntarthatónak" tartja, mint "általában aktuális" bevételeket), így "normalizált EBIT" lesz. A normalizált EBIT-t ezután megszorozzuk (1 - átlagos adómérték). A következő lépés a túlzott értékcsökkenés visszafizetése (adózás utáni alap az átlagos adó mértéke felén).
Ezen a ponton az elemzőnek megvan a cég "normalizált" jövedelme. A kiigazításokra most kerül sor a nem konszolidált leányvállalatok, a jelenlegi átszervezési költségek, az árképzési erő és egyéb lényeges tételek figyelembevételére. Ezt a kiigazított jövedelemszintet ezután elosztják a cég súlyozott átlagos tőkeköltségével (WACC) az EPV üzleti műveletek levezetéséhez.
Az EPV a vállalkozás jelenlegi szabad cash flow-képességének a tőkeköltségre diszkontált ábrázolása.
A vállalkozás saját tőkéjének kiszámításának utolsó lépése az, hogy hozzáadja a "többlet nettó eszközöket" (elsősorban pénzt plusz az ingatlan piaci értékét, levonva a régi költségeket) az EPV üzleti műveleteihez, és vonja le a cég adósságának értékét. Az EPV tőkéjét ezután összehasonlíthatják a társaság jelenlegi piaci kapitalizációjával annak meghatározása érdekében, hogy a részvényeket méltányosan értékelik, túlértékelik vagy alulértékelik-e.
Mit mond a bevétel haszonértéke?
A keresetteljesítmény-érték (EPV) egy olyan analitikai mutató, amelyet annak meghatározására használnak, hogy a társaság részvényei túlértékelik-e vagy alulértékeltek-e. Ezt a Columbia Egyetem professzora, Bruce Greenwald - neves értékbefektető - fejlesztette ki, aki ezen értékelési módszer révén megpróbálja leküzdeni a diszkontált cash flow (DCF) elemzés fő kihívását, amely a jövőbeli növekedésre, a tőkeköltségre, a haszonkulcsokra és a szükséges beruházások.
A kereset teljesítményértékének korlátozásai
A kereseti teljesítményérték azon az elképzelésen alapul, hogy az üzleti tevékenységek körülményei állandóak és ideális állapotban maradnak. Nem veszi figyelembe sem a belső, sem a külső ingadozást, amelyek bármilyen módon befolyásolhatják a termelés mértékét.
Ezek a kockázatok az adott piacon belüli változásokból származhatnak, amelyeken a társaság működik, a kapcsolódó szabályozási követelmények megváltoztatásából, vagy más olyan előre nem látható eseményekből, amelyek pozitív vagy negatív módon befolyásolják az üzleti folyamatot.
