A vállalati vagy állami kötvényekbe történő befektetés mérlegelésekor teljes mértékben meg kell értenie ezek működését, ideértve a kockázatokat és a befektetőként keresett vásárlóerő megteremtésének képességét. Íme hét alapvető kérdés, amelyet fel kell tennie a kötvényekbe történő befektetés előtt, függetlenül attól, hogy tapasztalt befektető vagy kezdő.
Melyek a kockázati profilom és a megcélzott megtérülés?
A befektetés előtt elengedhetetlen, hogy a befektetők elvégezzék a kockázatvállalási önértékelést. A cél az, hogy meghatározzuk, mennyi kockázatot vállalhatnak vagy hajlandóak vállalni kötvényekbe történő befektetés során. Anélkül, hogy tudnánk, mennyi kockázatot vállalni vagy elkerülni, nem léphet fel átfogó stratégia. Ezért számos tényezőt kell figyelembe venni a befektető kockázati profilja szempontjából, ideértve:
- milyen negatív hatásokat eredményezhet a sikertelen beruházások potenciális költségei az egyes kockázatokra vonatkozóan, a beruházás általános célmegtérülése
Nyilvánvaló, hogy minden befektetőnek teljes mértékben meg kell értenie a kockázat-hozam kompromisszum fogalmát, amikor döntést hoz arról, hogy befektet-e magasabb hozamú kötvényekbe, befektetési osztályú kötvényekbe vagy ezek keverékébe.
Mik a kötvények lejárati dátumai és a feltételek megfelelnek-e a befektetési horizontomnak?
A befektetőknek egyértelműen meg kell határozniuk a megtérülési célt és a befektetési horizontot is, a választott kötvény lejárati feltételeivel összhangban. A lejárat az a nap, amikor a befektetés befejeződik, és a tőkét megtéríti a befektető, aki visszaadja a kötvényeket a kibocsátónak. A befektetők várhatóan megkapják a névértéket, plusz minden felhalmozódott kamatot, amelyet kuponban nem fizettek ki. Természetesen, ha a kibocsátó nem teljesíti ezt, akkor nem történik meg.
Melyek a kockázatok?
Számos kockázattal jár a kötvényekkel és számos kezelési eszközzel fel lehet mérni, elemezni és végső soron segíteni a befektetőket azoknak a kockázatoknak a kezelésében, amelyeket vállalnak, amikor befektetnek kötvényekbe. A vállalati kötvényekbe befektetőkkel szemben elsősorban az inflációs kockázat, a kamatlábkockázat, a likviditási kockázat és a hitelkockázat jellemzi a kockázatokat. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: Kötvénykockázat és időtartam .)
Megvásárolhatja-e a kötvényeket a lejárat előtt?
A befektetőknek fontolóra kell venniük egy másik jelentős kockázati tényezőt a kötvényekkel: annak esélyét, hogy lehívják vagy visszavásárolják a lejárat előtt. Ezt általában a kötvény lehívási kockázatának nevezzük, arra utal, hogy a kibocsátó korai idõpontban visszaválthatja a kötvényt a növekvõ piaci árak vagy a csökkenõ kamatlábak hatására. Ezért elengedhetetlen annak meghatározása, hogy a kötvénynek lejárata előtt van-e lehívási dátuma, és mennyire valószínű, hogy a kibocsátó teljesíti ezt a felhívást.
A kamatfizetéseket rögzített vagy változó kamatlábbal teljesítik?
A befektető számára is fontos annak meghatározása, hogy a kötvény kuponja rögzített vagy változó kamatú-e. A rögzített kuponok a kamatfizetések névértékének meghatározott százalékát kínálják. A változó kamatozású kötvények viszont a szelvénykamatlábakat a piaci referencia-kamatlábak mozgása határozza meg. Az amerikai kibocsátók esetében ezt a referenciaértéket az amerikai kincstári kamatláb, a londoni bankközi kamatláb (LIBOR) vagy a kamatláb / betáplált alapok határozzák meg. A legtöbb változó kamatozású kötvényt két-öt éves futamidejű kormányok, bankok vagy más pénzügyi intézmények bocsátják ki. A kötvény tájékoztatójának teljes mértékben tájékoztatnia kell a vevőket a változó kamatlábról, ideértve a kamat kiszámítását is.
A kötvény kibocsátója fedezheti adósságkötelezettségeit?
Ne feledje, hogy a vállalatok kötvényeket bocsátanak ki a hitelek vonzásának egyik módjaként, tehát a kötvényvásárlók kölcsönöket adnak kölcsönökhöz. Ezért, csakúgy, mint a hitelminősítők értékelésekor, a befektetőknek is győződniük kell arról, hogy a kibocsátó készen áll-e a lejáratkor megígért kifizetések és tőke teljesítésére. Ez nem egyszerű, mivel folyamatos nyomon követést, valamint alapos elemzést igényel a képzett szakemberek részéről.
Hogyan biztosítják a kötvényeket?
A befektetés előtt meg kell határoznia, hogy valószínűleg-e-e visszatérítése (vagy annak egy része) abban az esetben, ha egy kibocsátó fizetésképtelenné válik, vagy fizetésképtelenné válik. A befektetők ezt általában két szám meghatározásával végzik el: a nemteljesítési veszteség (LGD) és a behajtási arány meghatározásával. Ezenkívül annak ismerete mellett, hogy kötvényt biztosítottak-e vagy sem, fontos tudni, hogy más csúcsfedezetű kötvényeknél milyen sorrendben áll a fizetésképtelenség során történő kifizetés szempontjából.
Alsó vonal
Ne csak vásároljon kötvényeket, mert úgy tűnik, hogy helyes vagy biztonságos dolog. A kötvényekbe történő befektetés figyelmet igényel mind a tényleges befektetés előtt, mind a kötvények tartásáig. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: Befektetés kötvényekbe: 5 elkerülhető hiba a mai piacon .)
