Időnként, amikor a készletek csapadékszerűen csökkennek, könnyen meg tudják csinálni ezt a hátrányt, amikor pánik-eladások merülnek fel. Ezek a nagy visszaesések vonzó belépési pontot jelenthetnek a befektetők számára. A probléma az, hogy a készletek legnagyobb csökkenése gyakran azon a napon fordul elő, amikor a vállalat csődöt nyújt be. Ez azt jelenti, hogy a csődbe ment készletek jó vétel? Nem, bár egyesek ezt nem veszik észre. Mielőtt megvásárolná azt a társaságot, amely éppen benyújtotta a 11. fejezetet, ismerje meg a tényeket, és derítse ki, hogy miért veszítik el a bevitt pénzt. (A 11. fejezet bejelentésével kapcsolatos további információkért lásd a vállalati csőd áttekintését. )
Amikor egy társaság felszámolódik
A vállalatok nem akarnak csődbe menni. A menedzsment elveszíti munkahelyét, és általában kockázata van a társaságnak. A társaságok végső megoldásként kijelentik, vagy csődbe kerülnek, mert nehezen tudják fizetni adósságukat, és védelmet kell kapniuk a hitelezőktől. Ha a társaság felszámolódik vagy átszerveződik, minden másnak vissza kell fizetnie, összhangban a közös részvényesekkel.
A követelések hierarchiája így megy: Az összes osztályba tartozó kötvénytulajdonosok (azaz alárendelt, alá nem rendelt, biztosított, nem biztosítottak) először követelnek bármely eszközre vagy kifizetésre. Ezt követően a társaságnak esetleg fizetnie kell adókat, alkalmazottakat, vagyonkezelőket stb. Ezután jön az előnyben részesített tulajdonosok, és ha vannak ilyenek, a törzsrészvényesek megkapják a maradékot. Nem valószínű, hogy a részvényesek kapnak semmit.
Amikor egy vállalat átalakul
Még akkor is, ha a társaság továbbra is folytatja tevékenységét, miután kiderült a 11. fejezetből, a régi részvényeket általában törlik anélkül, hogy a tulajdonosoknak fizetnének. Új részvényeket bocsátanak ki, általában az adósságtulajdonosoknak történő fizetés módjaként.
Erre példa a Delta Airlines. A Delta 2005-ben nyújtotta be a 11. fejezetet, és a bejelentést követően a törzsrészvényeket a rózsaszínű lapokon keresztül a tőzsdén kereskedették. Szerkezetátalakítási terve szerint a Delta új részvényeket bocsátott ki a csődeljárást követően és törölte a régi részvényeket, a tulajdonosoknak pedig értékük nem volt. A Delta még egy online „Restrukturálási GYIK-ot befektetőknek” létrehozott, ahol kifejezetten felvázolták, hogy a régi részvényesek mit nem kapnak. A weboldal kimondta:
A javasolt átszervezési terv szerint a Delta törzsrészvény jelenlegi tulajdonosai nem részesülnének szétosztásban, és az értékpapírokat a terv hatálybalépésének napján törölnék. A Delta egy ideje rámutatott arra, hogy a társaság azt várja, hogy közös részvényeinek nincs értéke a társaság által javasolt átszervezési terv alapján, ami a 11. fejezet eljárásaiban nem ritka.
A társaság azt is kifejezetten rámutatott: "Mivel a társaság várható értéke kevesebb lesz, mint a hitelezők követelései, nem tudjuk cserélni a" régi részvényeket "az" új részvényekre "."
Annak ellenére, hogy egyértelműen kijelentették, hogy a régi részvénytulajdonosok semmit sem kapnak, a részvények csak egy héttel a részvények törlése előtti 13 centnél cseréltekék egymást. A tizenhárom cent nem tűnik sok pénznek, de azoknak, akik 10 000 részvényt vásároltak, egy héttel később a veszteség nagyon valós 1300 dollár volt.
Miért nem kereskednek a csődkészletek a nullán?
Amint azt a Delta esetében láttuk, a részvények maradványértéke nulla, tehát miért nem kerül minden részvény nullára a csőd kihirdetése után? A készletek általában nullahoz közel kerülnek a csőd napján, de utána emelkedhetnek - néha akár megduplázódhatnak vagy megháromszorozódhatnak is. Ez néhány szerencsés ember számára nagy haszonnal jár. Alapvetően megegyezik a lottójegyekkel, és általában nincs alapja. Tehát a spekulánsok, hasonlóan azokhoz, akik más fillérekért járnak, gyorsan kereskednek a részvényekkel, nagy nyereséget keresve, ám nagy veszteségeket is szenvednek. Az ilyen típusú stratégiának nincs értelme a csődbe ment részvényekkel, mivel valaki semmit nem érő terméket vásárol, és azt reméli, hogy tovább eladja valakinek. Ez a nagyobb bolond elmélet extrém példája.
A másik oka annak, hogy egy csődbe menő részvény nem fog nulla kereskedelmet folytatni, mert ritka esetekben előfordulhat, hogy bizonyos értékek merülnek fel a közgyűlés részvényeseinek. Ez akkor fordul elő, amikor a társaság eszközöket adhat el a vártnál magasabb áron, és mindenkit meg tud fizetni a sorban, és még mindig van hátra. Emlékeztetek rá, ez nagyon ritka. Mint fentebb kifejtettük, a társaság annak az oka, hogy a csődöt bejelenti, vagy arra kényszerül, mert nem engedheti meg magának a hitelezőinek történő fizetést. (A részvényekbe történő befektetés helyett egyes befektetők nyereségszerzés céljából bajba jutott adósságba fektetnek be; többet megtudhat a cikkünkben a Szorongott Adósság A Vezetőség A Vállalati Csődnél. )
Mi a helyzet az ár-könyv értékkel?
A vállalat értékének megítélésére általában használt mutató a könyv szerinti értéke. A könyv szerinti értéket tekintve a csődbe jutott társaság részvényei vonzónak tűnhetnek, mivel a könyv szerinti érték kis részét fogja kereskedelmezni. Ez azonban nem használható annak meghatározására, hogy van-e érték a készletben. Először is, a könyv szerinti érték sok olyan dolgot tartalmaz, amelyeknek csekély vagy kevés értékük van, például a goodwill. Ezen felül minden olyan eszköz, amelyet egy csődeljárási eljárás során eladnak, valószínűleg szorongott árakat kap, mivel a vevők nem fizetnek a felszámolás alatt álló eszközökért.
Alsó vonal
Ne vásároljon csődbe ment készleteket. Ha nem végez valamilyen nagyszerű kutatást az állományról és a csődeljárásokról, és valóban kitalálta, hogy a társaság elegendő készpénzt képes generálni az összes követelés kifizetéséhez, és akkor is, akkor nincs oka megtenni. Míg a 20 dolláros kereskedelemmel bíró és 20 centtel rendelkező részvény vásárlása kényszerítőnek tűnhet, az idő túlnyomó többsége, amikor a 20 cent nem ér semmit. Akkor miért dobja el a pénzt, és bolondnak tűnik? Ha valami mást szeretne vásárolni, nagyszerű árat kínálom egy hídon Brooklynban. Kapcsolódó olvasmányként olvassa el a Vállalati Hanyatlás előnyei felhasználását.
