Tartalomjegyzék
- Mi az osztalék?
- Az osztalék alapjai
- Osztalékfizető társaságok
- Fontos osztalékfizetési dátum
- Az osztalékok hatása a részvényárfolyamra
- Miért fizetnek társaságok osztalékot?
- Megjegyzés az alap osztalékairól
- Nem oszlanak meg az osztalékok?
- Osztalékfizető befektetések vásárlása
Mi az osztalék?
Az osztalék a juttatás elosztása a társaság jövedelmének egy részéből, amelyet a részvényesek egy osztályának fizetnek. Az osztalékokat a társaság igazgatósága határozza meg és kezeli, bár a részvényeseknek szavazati joguk révén jóvá kell hagyniuk őket. Az osztalék kifizethető készpénzben, részvény részvényként vagy egyéb ingatlanként, bár a leggyakoribb a készpénz osztalék. A társaságok mellett különféle befektetési alapok és tőzsdén forgalmazott alapok (ETF) is fizetnek osztalékot.
Mi az osztalék?
Az osztalék alapjai
Az osztalék olyan jelvényes jutalom, amelyet a részvényeseknek fizetnek a társaság saját tőkéjébe történő befektetéséért, és általában a társaság nettó nyereségéből származik. Míg a nyereség nagy részét a társaságon belül felhalmozott eredményként tartják fenn, amely a társaság folyamatban lévő és jövőbeni üzleti tevékenységeire felhasználható pénzt képviseli, a fennmaradó rész osztalékként felosztható a részvényesek között. Időnként azonban a vállalatok továbbra is fizethetnek osztalékot akkor is, ha nem eredményeznek megfelelő profitot. Ezt megtehetik annak érdekében, hogy fenntartsák a rendszeres osztalékfizetések kifizetését.
Az igazgatótanács dönthet úgy, hogy osztalékot bocsát ki különböző időkeretekre és eltérő kifizetési arányokkal. Az osztalékot ütemezett gyakorisággal lehet kifizetni, például havonta, negyedévente vagy évente. Például a Walmart Inc. (WMT) és az Unilever PLC ADR (UL) rendszeres negyedéves osztalékfizetéseket fizet. Ezenkívül a társaságok egyszerre is megtervezhetik speciális osztalékokat, akár önállóan, akár egy tervezett osztalék mellett. Az erős üzleti teljesítmény és a jobb pénzügyi kilátások támogatta a Microsoft Corp. (MSFT) részvényenkénti 3, 00 USD-es különleges osztalékot 2004-ben, amely jóval meghaladta a szokásos negyedéves osztalékokat, részvényenként 8–16 cent tartományban.
Kulcs elvihető
- Az osztalék a tőzsdén jegyzett társaságok vagy alapok által fizetett kifizetések, amelyek jutalmat jelentenek a befektetőknek a pénzük vállalkozásba fordításáért. Fizethetnek készpénzben vagy részvény formájában. Az osztalékkifizetések bejelentését általában a társaság részvényárfolyamának arányos emelkedése vagy csökkenése kíséri.A befektetők modelleket használhatnak, például osztalékkedvezményes modellt vagy Gordon növekedési modellt. osztalékfizető eszközök.
Osztalékfizető társaságok
A nagyobb osztalékfizetők gyakran a kiszámíthatóbb nyereséggel rendelkező nagyobb társaságok. Ezek a társaságok általában rendszeres osztalékot bocsátanak ki, mivel a részvényesek vagyonának maximalizálására törekszenek a rendes növekedés mellett. A következő iparágakban működő vállalatok rendszeres nyilvántartást vezetnek az osztalékfizetésekről: alapanyagok, olaj és gáz, bankok, pénzügyi, egészségügyi és gyógyszeripar, valamint közművek. A korlátolt felelősségű betéti társaságokként (MLP) és az ingatlanbefektetési alapokként (REIT) felépített társaságok szintén a legnagyobb osztalékfizetők, mivel megnevezésük megköveteli a részvényeseknek történő meghatározott felosztást. Az alapok a befektetési célkitűzéseiknek megfelelően rendszeres osztalékfizetéseket is kiadhatnak.
Az induló vállalkozások és más gyorsan növekvő vállalatok, például a technológiai vagy a biotechnológiai ágazatban működő vállalkozások, nem nyújthatnak rendszeres osztalékot. Mivel ezek a társaságok a fejlődés korai szakaszában lehetnek, és a kutatás és fejlesztés, az üzleti tevékenység bővítése és az operatív tevékenységek miatt magas költségeket (valamint veszteségeket) okozhatnak, lehet, hogy nem rendelkeznek elegendő pénzeszközzel az osztalék kiadására. Még a korai és a középtávú nyereségszerző társaságok elkerülik az osztalékfizetést, ha az átlagon felüli növekedésre és terjeszkedésre törekszenek, és esetleg szeretnék az eredményt az üzleti életbe fektetni, az osztalékfizetés helyett.
Fontos osztalékidő
Az osztalékfizetési eljárás az események kronológiai sorrendjét követi, és a kapcsolódó dátumok fontosak az osztalékfizetés jogosult részvényesek meghatározásakor.
- Kihirdetés dátuma: Az osztalékot a társaság vezetése a bejelentés napján hirdeti ki, és a részvényeseknek jóvá kell hagyniuk annak kifizetése elõtt. Ex-osztalék dátuma: Az a nap, amelyen az osztalék jogosultsága lejár, ex-osztaléknapnak vagy egyszerűen ex-dátumnak nevezzük. Például, ha egy részvény lejárati dátuma: május 5, hétfő, akkor a részvényesek, akik az akciót ezen a napon vagy azt követően vásárolják, NEM jogosultak megszerezni az osztalékot, mivel azt az osztalék lejáratának napján vagy azt követően vásárolják. Azok a részvényesek, akik a részvényeket a lejárati dátum előtt - azaz péntek, május 2-án vagy korábban - egy munkanappal birtokolják, megkapják az osztalékot. Nyilvántartásba vétel időpontja: A nyilvántartásba vétel időpontja a határidő, amelyet a társaság állapít meg annak meghatározására, hogy mely részvényesek jogosultak osztalékra vagy osztalékra. Fizetési dátum: A társaság az osztalék kifizetését a fizetési napon, azaz amikor a pénzt jóváírják a befektetők számlájára.
Az osztalékok hatása a részvényárfolyamra
Mivel az osztalékok visszafordíthatatlanok, kifizetéseik miatt a pénz a vállalkozás könyveiből és üzleti számláiból örökre kifolyik. Ezért az osztalékfizetés befolyásolja a részvény árát - ez a bejelentéskor körülbelül a bejelentett osztalék összegével megemelkedik, és hasonló összeggel csökken az ex-date nyitó ülésén.
Tegyük fel, hogy egy társaság részvényenként 60 dollárral kereskedik, és a bejelentés napján 2 dollár osztalékot deklarál. Amint a hírek nyilvánosságra kerülnek, a részvény ára körülbelül 2 dollár fölé emelkedik, és eléri a 62 dollárt. Tegyük fel, hogy a részvények egy nappal az ex-dátumot megelőzően 63 dollárral kereskednek. Ex-dátumon hasonló 2 dollárral csökken, és az ex-időpont kereskedési ülésének kezdetén 61 dollárral kezdődik a kereskedelem, mivel az ex-dátumon vásárló személyek nem kapják meg az osztalékot.
Miért fizetnek társaságok osztalékot?
A társaságok különféle okokból fizetnek osztalékot. Ezeknek az okoknak eltérő következményei lehetnek és értelmezhetők a befektetők számára.
Az osztalékot a részvényesek várják, mint jutalmat a társaságba vetett bizalmukért, és a társaság vezetése arra törekszik, hogy ezt az érzést tiszteletben tartsa az osztalékfizetések megbízható nyilvántartása révén. Az osztalékfizetés pozitívan tükrözi a társaságot, és segít fenntartani a befektetők bizalmát. Az osztalékokat szintén a részvényesek részesítik előnyben, mivel ezeket sok joghatóságban adómentes jövedelemként kezelik a részvényesek számára, míg az emelkedett részvény eladásával realizált tőkenyereség adóköteles. A kereskedők, akik rövid távú nyereséget keresnek, szintén inkább részesülhetnek azon osztalékfizetésekben, amelyek azonnali adómentes nyereséget kínálnak.
A nagy értékű osztaléknyilatkozat azt jelezheti, hogy a társaság jól működik, és jó eredményt hozott. Ugyanakkor azt is jelezheti, hogy a vállalatnak nincs megfelelő projektje a jobb hozam elérése érdekében. Ezért a készpénzt a részvényesek kifizetésére használja, ahelyett, hogy újra befekteti a növekedésbe.
Ha egy társaságnak hosszú története van a korábbi osztalékfizetéseknek, az osztalék összegének csökkentése vagy megszüntetése jelezheti a befektetőknek, hogy a társaság bajban lehet. A General Electric Co. (GE), az egyik legnagyobb amerikai ipari vállalat 50% -os osztalékcsökkentésének bejelentését 2017. november 13-án kísérte a GE részvényeinek több mint hét százalékos csökkenése.
Az osztalék összegének csökkentése vagy az osztalékfizetés elutasításáról szóló döntés nem feltétlenül jelent rossz híreket egy társaságról. Lehetséges, hogy a vállalat vezetősége jobb pénzügyi terveket készít a pénz befektetésére, tekintettel a pénzügyi helyzetére és működésére. Például egy társaság vezetése dönthet úgy, hogy beruház egy olyan magas hozamú projektbe, amely hosszú távon képes növelni a részvényesek hozamát, összehasonlítva a kicsi nyereséggel, amelyet osztalékfizetés révén realizálnak.
Megjegyzés az alap osztalékairól
Az alapok által fizetett osztalékok eltérnek a társaságok által fizetett osztalékoktól. A társasági osztalékok alapjai általában a társaság üzleti tevékenységéből származó nyereségből származnak. Az alapok a nettó eszközérték (NAV) elvén működnek, amely tükrözi részesedéseik értékelését vagy az eszköz (ek) árát, amelyet egy alap nyomon követhet. Mivel az alapoknak nincs lényeges nyereség, osztalékot fizetnek, amelyet a NAV-ból származnak.
Az alapok NAV-alapú működése miatt a rendszeres és a magas frekvenciájú osztalékfizetéseket nem szabad félreérteni az alap csillagszükségletének. Tegyük fel, hogy egy kötvény-befektetési alap havi osztalékot fizethet, mivel havi kamat formájában kap pénzt kamatozó részesedéseire. Ez pusztán a kamatjövedelem teljes vagy részleges átadása az alap befektetőinek. Egy részvénybefektetési alap osztalékot is fizethet, amely származhat a portfóliójában tartott részvényekből származó osztalékból, vagy bizonyos mennyiségű részvény eladásával. Alapvetően az alapból osztalékot kapó befektetők csökkentik részesedési értéküket, amely tükröződik az ex-date csökkentett nettó eszközértékén.
Nem oszlanak meg az osztalékok?
A közgazdászok, Merton Miller és Franco Modigliani azzal érveltek, hogy a társaság osztalékpolitikájának nincs jelentősége, és nincs hatással a cég részvényeinek árára vagy a tőkeköltségre. Elméletileg a részvényes közömbös maradhat a társaság osztalékpolitikája iránt. Magas osztalékfizetés esetén a kapott pénzt felhasználhatják további részvények vásárlására. Alacsony kifizetések esetén eladhatnak egyes részvényeket, hogy megszerezzék a szükséges készpénzt. Mindkét esetben a társaságba történő befektetés értékének és az általuk tartott készpénznek a kombinációja változatlan marad. Miller és Modigliani tehát azt a következtetést vonják le, hogy az osztalékok nem relevánsak, és a befektetőknek nem kell törődniük a cég osztalékpolitikájával, mivel szintetikusan képesek saját maguknak létrehozni.
A valóságban azonban az osztalékok lehetővé teszik a pénzeszközök rendelkezésre bocsátását a részvényesek számára, ami feljogosítja számukra, hogy ebből több hasznot szerezzenek. Beruházhatnak egy másik pénzügyi biztosítékba, és magasabb hozamot szerezhetnek, vagy szabadidős és egyéb segélyekre fordíthatnak. Ezenkívül az olyan költségek, mint az adók, brókerek és az oszthatatlan részvények az osztalékokat jelentős hasznossá teszik a való világban.
Az osztalékok segíthetnek ellensúlyozni a bróker költségeit és az adókat. Ez még vonzóbbá teheti az osztalékbefektetéseket. Természetesen ahhoz, hogy befektetni tudjon az osztalékot kereső eszközökbe, tőzsdei brókerre van szükség.
Osztalékfizető befektetések vásárlása
Az osztalékbefektetéseket kereső befektetőknek számos lehetőségük van, beleértve részvényeket, befektetési alapokat, ETF-ket és egyebet. Az osztalék diszkontmodell vagy a Gordon növekedési modell hasznos lehet a részvénybefektetések megválasztásában. Ezek a technikák a jövőben várható osztalékáramokra támaszkodnak a részvények értékeléséhez.
A több részvény összehasonlításához az osztalékfizetési teljesítményük alapján a befektetők felhasználhatják az osztalékhozam-tényezőt, amely az osztalékot a társaság részvényének jelenlegi piaci árának százalékában méri. Az osztalék mértéke az egyes részvények által megkapott dollárösszegben (részvényenkénti osztalék vagy DPS) is megadható. Az osztalékhozam mellett az adott beruházásból származó hozam értékelésének másik fontos teljesítménymutatója a teljes megtérülési tényező, amely egyéb tőkenyereségek mellett a kamatot, az osztalékokat és a részvényárfolyamok növekedését számolja el.
Az adó további fontos szempont az osztaléknyereségbe történő befektetésnél. A magas adószintű befektetők megfigyelése szerint inkább az osztalékfizető részvényeket részesítik előnyben, ha a joghatóság engedélyezi az osztalékadók nulla vagy viszonylag alacsonyabb adóját, mint a normál adókulcs. Például az Egyesült Államokban és Kanadában alacsonyabb a részvényesek osztalékbevételének adója, Indiában az osztaléknyereség adómentességet élvez. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: „Annak megértése, hogy az osztalékok hogyan befolyásolják az opciós árakat”)
