Mi a diverzifikáció?
A diverzifikáció olyan kockázatkezelési stratégia, amely a portfólión belüli befektetések széles skáláját ötvözi. A diverzifikált portfólió különféle eszközfajták és befektetési eszközök keverékét tartalmazza annak érdekében, hogy korlátozza bármely eszköz vagy kockázat kitettségét. Ennek a technikának az oka az, hogy a különféle típusú eszközökből álló portfólió átlagosan magasabb hosszú távú hozamot eredményez, és csökkenti az egyes részesedések vagy értékpapírok kockázatát.
A diverzifikáció alapjai
A diverzifikáció arra törekszik, hogy kiegyenlítse a szisztematikus kockázati eseményeket egy portfólióban, így egyes befektetések pozitív teljesítménye semlegesíti mások negatív teljesítményét. A diverzifikáció előnyei csak akkor állnak fenn, ha a portfólióban szereplő értékpapírok nem állnak egymással tökéletesen összefüggésben - vagyis eltérően, gyakran ellentétes módon reagálnak a piaci befolyásokra.
A tanulmányok és a matematikai modellek kimutatták, hogy a jól diverzifikált 25–30 részvényportfólió fenntartása a kockázatcsökkentés legköltséghatékonyabb szintjét eredményezi. A több értékpapírba történő befektetés további diverzifikációs előnyöket eredményez, bár drasztikusan alacsonyabb ütemben.
Kulcs elvihető
- A diverzifikáció olyan stratégia, amely a portfólión belüli befektetések széles skáláját ötvözi. A portfólióállomány diverzifikálható eszközosztályonként és osztályonként, valamint földrajzilag is - a hazai és a külföldi piacra történő befektetés révén. A diverzifikáció korlátozza a portfólió kockázatát, de csökkentheti a teljesítményt is, legalább rövid távon.
Diverzifikáció eszközosztályonként
Az alapkezelők és a befektetők gyakran diverzifikálják befektetéseiket eszközosztályok szerint, és meghatározzák, hogy a portfólió hány százalékát osztja meg az egyes kategóriákba. Az osztályok tartalmazhatnak:
- Készletek - részvények vagy tőzsdék egy nyilvános tőzsdén forgalmazott társaságbanKapszok - kormányzati és vállalati fix kamatozású adósságinstrumentumokIngatlan - föld, épületek, természeti erőforrások, mezőgazdaság, állattenyésztés, valamint víz- és ásványianyag-lerakók index, árucikk vagy ágazat követéseÁruházak - egyéb termékek vagy szolgáltatások előállításához szükséges alapvető javakKészpénz és rövid lejáratú pénzeszköz-egyenértékesek (CCE) - Díjköltségek, letéti igazolás (CD), pénzpiaci járművek és egyéb rövid lejáratú, alacsony kockázatú befektetések
Ezután diverzifikálódnak az eszközosztályokon belüli befektetések között, például úgy, hogy kiválasztják a különféle ágazatokból származó készleteket, amelyek általában alacsony hozamkorrelációval rendelkeznek, vagy eltérő piaci kapitalizációjú részvények kiválasztásával. A kötvények esetében a befektetők befektetési fokozatú vállalati kötvények, amerikai kincstárjegyek, állami és önkormányzati kötvények, magas hozamú kötvények és mások közül választhatnak.
Külföldi diverzifikáció
A befektetők további diverzifikációs előnyöket élvezhetnek külföldi értékpapírokba történő befektetéssel, mivel ezek inkább kevésbé szoros kapcsolatban a hazai értékpapírokkal. Például az amerikai gazdaságra nyomást gyakorló erők nem azonos módon befolyásolhatják Japán gazdaságát. Ezért a japán részvények birtoklása enyhén védi a befektetõket a veszteségek elleni védelemrõl az amerikai gazdasági visszaesés során.
Diversifikáció és a lakossági befektető
Az időbeli és költségvetési korlátok megnehezíthetik a nem intézményi befektetők - azaz magánszemélyek - számára a megfelelően diverzifikált portfólió létrehozását. Ez a kihívás kulcsfontosságú ok, amiért a befektetési alapok annyira népszerűek a lakossági befektetők körében. A befektetési alapok részvényeinek megvásárlása olcsó lehetőséget kínál a befektetések diverzifikálására.
Míg a befektetési alapok diverzifikációt biztosítanak a különféle eszközosztályok között, a tőzsdén forgalmazott alapok (ETF-ek) a befektetők számára hozzáférést biztosítanak a szűk piacokhoz, például árukhoz és nemzetközi játékhoz, amelyekhez általában nehéz hozzáférni. Egy 100 000 dolláros portfóliójú személy átfedés nélkül eloszthatja a befektetést az ETF-ek között.
A diverzifikáció hátrányai
Csökkent kockázat, volatilitási puffer: A diverzifikáció sok pluszot tartalmaz. Vannak azonban hátrányok is. Minél több portfólióval rendelkezik, annál időigényesebb lehet kezelése, és drágább, mivel sok különféle részesedés vásárlása és eladása több tranzakciós díjat és brókerdíjat számít fel. Alapvetően a diverzifikáció terjesztési stratégiája mindkét irányban működik, csökkentve mind a kockázatot, mind a haszont.
Tegyük fel, hogy 120 000 dollárt fektetett be egyenlő hat részvény között, és egy részvény értéke megduplázódik. Az eredeti 20 000 dolláros tétje most már 40 000 dollárt ér. Tényleg sokat tett, de nem annyira, mintha az összes 120 000 dollárodat befektetnék ebbe a társaságba. Ha hátrányos helyzetben véd téged, a diverzifikáció a fejjel felfelé korlátozza - legalábbis rövid távon. Hosszú távon a diverzifikált portfóliók általában magasabb hozamot eredményeznek (lásd az alábbi példát).
Előnyök
-
Csökkenti a portfólió kockázatát
-
A piaci volatilitás elleni fedezeti ügyletek
-
Magasabb hozamot kínál hosszú távon
Hátrányok
-
Rövid távon korlátozza a nyereséget
-
Időigényes kezelése
-
További tranzakciós díjakat, jutalékokat tartalmaz
Diversifikáció és intelligens béta
Az intelligens bétastratégiák diverzifikációt kínálnak az alapul szolgáló indexek követésével, de nem feltétlenül mérlegelik az állományokat piaci korlátjuk szerint. Az ETF kezelői objektív elemzés, és nem csupán a társaság méretének megfelelően tovább vizsgálják az alapok és a portfóliók egyensúlyának kérdését. Miközben az intelligens béta portfóliókat nem kezelik, az elsődleges cél maga az index túlteljesítménye lesz.
Például 2019. márciusától az iShares Edge MSCI USA Quality Factor ETF 125 nagy- és közepes tőkeértékű amerikai részvényt birtokol. A tőkemegtérülésre (ROE), az adósság / részvény arányra (és nemcsak a piaci felső korlátra) összpontosítva, az ETF összesen 90, 49% -ot hozott vissza, 2013. júliusában történő kezdete óta. Hasonló befektetés az S&P 500 indexben 66, 33% -kal nőtt.
Valódi világ példa
Tegyük fel, hogy egy agresszív befektető, aki magasabb szintű kockázatot vállalhat, japán részvényekből, ausztrál kötvényekből és pamut határidős részvényekből álló portfóliót kíván létrehozni. Tételt szerezhet például az iShares MSCI Japan ETF-ben, a Vanguard ausztrál kormányzati kötvényindex ETF-ben és az iPath Bloomberg pamut Subindex Total Return ETN-ben.
Az ETF részvényeinek ilyen keverékével, a célzott eszközosztályok sajátos tulajdonságai és a részesedések átláthatósága miatt, a befektető biztosítja részesedésének valódi diverzifikációját. Emellett az értékpapírok közötti különféle korrelációkkal vagy a külső erőkre adott reakciókkal kissé csökkenthetik a kockázati kitettségüket. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: "A diverzifikáció fontossága")
