Mi az a kedvezményes ablak?
A diszkont ablak egy központi bank hitelezési lehetősége, amelynek célja, hogy segítse a kereskedelmi bankokat a rövid távú likviditási igények kezelésében. Azok a bankok, amelyek nem tudnak hitelt kölcsönözni a betéti alapok piacán más bankoktól, közvetlenül a központi bank diszkont ablakából kölcsönözhetnek kölcsönöket, fizetve a szövetségi diszkontrátát.
A jelenlegi diszkontráták a Federal Reserve weboldalán találhatók.
Kulcs elvihető
- A kedvezményes ablak egy olyan központi bank eszköz, amely a kereskedelmi bankoknak nagyon rövid lejáratú (gyakran egynapos) kölcsönt nyújt. / A Szövetségi Központi Bank kedvezményes időtartamú kölcsönöket nyújt pénzügyi intézményeknek, amelyek viszont támogatják a kereskedelmi iparágakat. A kedvezményes ablak mértéke magasabb, mint a betáplált alapok célkamatlába, amely arra ösztönzi a bankokat, hogy kölcsönözzenek kölcsönöket és kölcsönösítsék egymást, és csak szükség esetén forduljanak a központi bankhoz. A kedvezményes ablakot a központi bankok is használják, amikor utolsó lehetőségként hitelezőként járnak el.
Hogyan működik a kedvezményablak?
A Federal Reserve és más központi bankok diszkontálási ablakokat tartanak fenn, hivatkozva a kölcsönökre, amelyeket adminisztratív diszkontrátával adnak a kereskedelmi bankoknak és más betéteket gyűjtő cégeknek.
A kedvezményes ablakon történő kölcsönzés általában rövid távú - általában egynapos - és biztosítékolt. Ezek a hitelek különböznek a központi bankokon betétesekkel nem kezelt hitelező bankoktól; az Egyesült Államokban ezeket a kölcsönöket szövetségi alapokon nyújtják, ami alacsonyabb, mint a diszkontráta. Még a külföldi bankok is kölcsönt vehetnek fel a Federal Reserve kedvezményes ablakából.
A bankok a kedvezményablakban kölcsönöznek, amikor rövid távú likviditási hiányok tapasztalhatók, és gyors készpénz-infúzióra van szükségük. A bankok általában inkább más bankoktól vesznek hitelt, mivel a kamatláb olcsóbb, és a hitelek nem igényelnek biztosítékot.
A kifejezés arra a ma már elavult gyakorlatra utal, hogy a banki alkalmazottakat tényleges, fizikai ablakokba küldik a Federal Reserve fiókjainak lobbiban kölcsönök kérésére.
Ezért a kedvezményes ablakon belüli hitelfelvétel ugrik a gazdaság egészére kiterjedő nehézségek ideje alatt, amikor minden bank valamilyen fokú likviditási nyomást tapasztal: például a 2001. évi technológiai buborék robbanása után például a Fed kedvezményes ablakon történő hitelfelvétel elérte a 15 legmagasabb szintet. évek.
A központi bank általi kölcsönfelvétel helyettesíti a más kereskedelmi bankoktól történő kölcsönfelvételt, és így úgy tekintik, mint a végső lehetőség hitelezőjét, miután a bankközi bankok egynapos hitelezési rendszerét kihasználták. A Federal Reserve meghatározza ezt a bankközi kamatlábat, az úgynevezett Fed alapok kamatát, amelyet általában alacsonyabb, mint a diszkontráta.
Példa a kedvezményablakra
A 2008-as pénzügyi válság eredményeként a Fed kedvezményes ablaka központi szerepet játszott a pénzügyi stabilitás látszólagos megjelenésének fenntartásában. A hitelezési időszakokat egynapról 30 napra, majd 90 napra meghosszabbították. A kamatlábat a szövetségi alapok kamatlába 0, 25 százalékpontra csökkentik; a szóródás korábban 1 pp volt, és 2017 novemberétől 0, 5 pp.
2008 októberében, a Lehman Brothers összeomlása utáni hónapban, a bankok 403, 5 milliárd dollárt kölcsönzöttek a kedvezményes ablakban; a korábbi recesszió a hitelfelvétel csúcspontját 3, 4 milliárd dollárra tette (2001. szeptember).
Különleges megfontolások
A Fed kedvezményes ablaka három kamatot kölcsönöz; A "diszkontráta" rövidítés a pénzügyi szempontból leginkább megalapozott intézményeknek nyújtott első kamatlábnál. A három kamatlábat az elsődleges hitelkamatláb, a másodlagos hitelkamatláb és a szezonális diszkontráta határozza meg. Az összes többi kamatlábat a diszkontráták befolyásolják, beleértve a megtakarításokat és a pénzpiaci kamatlábakat, a fix kamatozású jelzálogkölcsönöket és a Libor kamatlábakat.
A Federal Reserve webhely szerint:
"A bankárok bankjainak, a vállalati hitelszövetkezeteknek és más pénzügyi intézményeknek nem kell a D. rendelet szerinti tartalékot fenntartaniuk, és így nincs rendszeres hozzáférésük a Kedvezményes Ablakhoz. Ugyanakkor a Kormányzótanács megállapította, hogy ezek az intézmények hozzáférhetnek a a kedvezmény ablakot, ha önként fenntartják a tartalékokat."
Szövetségi diszkontráta és szövetségi alapok mértéke
A szövetségi diszkontráta az a kamatláb, amelyet a Federal Reserve a Federal Reserve hiteleiből számít fel. Nem szabad összetéveszteni a szövetségi alapok kamatlábával, azaz az a kamatláb, amelyet a bankok egymástól számítanak fel a kölcsönökért, amelyeket a tartalékkövetelmények teljesítéséhez használnak. A diszkontrátát a Szövetségi Tartalék Kormányzótanácsa határozza meg, ellentétben a Szövetségi Alapok kamatlábával, amelyet a Szövetségi Nyílt Piaci Bizottság (FOMC) határoz meg. A FOMC a Fed alapok kamatát az Egyesült Államok Kincstárainak nyílt adásvételével határozza meg, míg a diszkontrátát kizárólag az Igazgatótanács alapos felülvizsgálata révén érinti el.
Az egészséges bankoknak megengedik, hogy nagyon rövid lejáraton (általában egynapon) kölcsönözzenek minden kívánt pénzüket a Fed kedvezményes ablakából, ezért állandó hitelnyújtási lehetőségnek nevezik. Ezeknek az elsődleges hiteleknek a kamatlába maga a diszkontráta, amelyet általában magasabb, mint a szövetségi alapok kamatlába, általában 100 bázisponttal (1 százalékponttal), mert a központi bank inkább azt akarja, hogy a bankok kölcsönözzönek egymástól, így folyamatosan ellenőrzik egymást a hitelkockázat és a likviditás szempontjából.
Ennek eredményeként a legtöbb esetben az elsődleges hitelkeret alapján nyújtott diszkontkölcsönök összege nagyon kicsi, és csak a stabil bankok likviditásának forrására szolgál, így a szövetségi alapok kamatlába soha nem emelkedik túl messzire a cél felett - elméletileg a Fed alapok kamatlábának felső határa, amely megegyezik a diszkontrátával.
Másodlagos hitelt azoknak a bankoknak adnak, amelyek pénzügyi nehézségekkel küzdenek és súlyos likviditási problémákkal küzdenek. A központi bank másodlagos hitel kamatlába 50 bázispont (0, 5 százalékpont) felett van a diszkontráta felett. Ezeknek a kölcsönöknek a kamatlába magasabb büntetési rátában van meghatározva, hogy tükrözze a hitelfelvevők rosszabb helyzetét. Normál körülmények között a diszkontráta a Fed Fund-kamatláb és a másodlagos hitelkamatláb között helyezkedik el. Példa: Fed alapok aránya = 1%; diszkontráta = 2%, másodlagos kamat = 2, 5%.
