Az adócsökkentések és a megnövekedett szövetségi kiadások keveréke, amelyet a Kongresszus elfogadott és Trump elnök az elmúlt hónapokban törvénybe vett. Lehet, hogy a gazdaság és a vállalati nyereség jelenleg nagy lendületet ad, ám hátránya az, hogy a szövetségi költségvetési hiány várhatóan elér egy 1 billió dollár megdöbbentő lesz 2019-ben, a Kongresszusi Költségvetési Iroda (CBO) elemzése szerint, a PBS által hivatkozott. Ez aggasztja David Stockman-t, aki 1981-ben Ronald Reagan elnök vezetésével az Igazgatóság és Költségvetési Hivatal (OMB) igazgatójaként vált nemzeti hírnévre. "Ezt nevetséges piacnak nevezem. Ez minden kockázat és nagyon kevés jutalom a következő úton". - mondta a CNBC-vel készített TV-interjúban, hozzáadásával: "Ez a piac éppen így van, túl drágább a valóság számára."
'Őrült áron'
"Az S&P 500 könnyen 1600-ra eshet, mert a jövedelem részvényenként 75 dollárra eshet, amikor recesszió következõ alkalommal jár" - tette hozzá Stockman. Ez körülbelül 42% -os zuhanást jelentene a jelenlegi áraktól, és az indexet visszajuttatja arra a helyre, ahol 2013. május 3-án volt. Riasztással azt is megjegyezte: "Körülbelül nyolc vagy kilenc éve vagyunk ebbe a bővítésbe. Minden őrülten Az S&P 500-at 24-szer értem az üzleti ciklus végén, tipikus tetején."
^ YXCart által készített SPX-adatok
Holding Firm
Egy évvel ezelőtt a Stockman azt is jósolta, hogy az S&P 500 index (SPX) 1600 visszahúzódása miatt esedékes. Az index akkori értéke alapján ez több mint 30% -os csökkenést jelentett volna. Ehelyett az S&P 500 mintegy 14% -kal emelkedett az elmúlt évben.
Amikor arra kérték, hogy előre jelezzék, mikor kezdődhet az állomány a medvepiac zuhanása, amelyet előre látott, Stockman elutasította menetrendjét: "Amikor végre elérkezik a katalizátor, nehéz megmondani. Soha senki nem tudja meghatározni, mi a fekete hattyú, mert ezért van fekete hattyúnak hívják. " Az utolsó medvepiac alatt, 2007. október és 2009. március között, az S&P 500 értékének 57% -át sújtotta a Yardeni Research Inc.-nél.
"Ez csak felelőtlen őrült"
Stockman rázkódott a Trump által támogatott és a Kongresszus által elfogadott gazdasági programra vonatkozó értékelésében: "Ezek az adócsökkentések növelik a hiányt a bővítés 10. évében. Ez csak felelőtlenül őrült. Ez mind részvényeinek visszavásárlása és M&A összege. Mindez egyébként nem foglalkozik. Ez nem növeli a gazdaság növekedését. Ez csak egy rövid távú lendület a tőzsde számára, amely nem tart fenn."
Ezenkívül Stockman-t riasztónak tartja a ballagó szövetségi hiánynak a kamatlábakra gyakorolt lehetséges hatása. Mivel a hozamokat felfelé hajtják meg, az államadósság könyvviteli költségei növekednek, ami még nagyobb deficittel jár.
Növekvő árak és részvények
A magasabb kamatlábak növelik a vállalatok hitelfelvételi költségeit, csökkentve a profitot. Figyelemre méltó kivétel a bankok, amelyek általában növelik nettó kamatfelárukat, és így haszonkulcsukat a kamatlábak emelkedésével. Végül, a részvényértékelésnek általában fordított összefüggése van a kamatlábakkal, mivel a növekvő kamatlábak miatt a várható jövőbeli nyereségek és az osztalékok jelenértéke alacsonyabb. Eközben a növekvő kamatlábak azt jelentik, hogy a kötvények viszonylag vonzóbbá válnak a részvényekhez képest.
Egyéb nagy medvehívások
Az elmúlt hónapokban a Investopedia beszámolt más ismert piaci szereplőkről, akik a közeljövőben jelentős piaci visszaesésekre szólítják fel. Közülük a következők:
- Dan Niles fedezeti alapkezelő figyelmeztet az S&P 500 50% -os zuhanására. (További részletek: Lásd még: Miért eshet a tőzsde 50% -ra: Niles .) A feltörekvő piacok alapkezelője, Mark Mobius 30% -kal csökken. (További részletek: Mark Mobius kontrarianus 30% -os részvényesedést lát.) Scott Minerd, a Guggenheim Partners befektetési igazgatója (CIO) 40% -os visszaesést figyelmeztetett. (További részletek: Készletek a katasztrófákkal járó ütközési pályára, az arc 40% -kal csökken .) Daniel Pinto, a JPMorgan Chase & Co. (JPM) társigazgatója (COO) kijelentette, hogy 20% -os visszahúzódás jelentkezik. 40% -ra valószínű a következő két vagy három évben. (További részletek: Lásd még: A részvénybefektetőknek 40% -kal kell merülniük: JPMorgan .)
A Stockman által említett magas értéknövekedés mellett a jövőbeni részvényárfolyam-növekedéssel kapcsolatos pesszimizmushoz hozzájáruló egyéb tényezők között szerepel többek között Trump protekcionista lépései és retorika, szárnyalósság-emelkedés és a technikai részvényekbe tett zsúfolt befektetések.
